公告日期：2026-07-11

股票简称：聚合顺 股票代码：605166
聚合顺新材料股份有限公司

向特定对象发行股票方案论证分析报告
2026 年 7 月


聚合顺新材料股份有限公司（以下简称“公司”“上市公司”“聚合顺”）是上海证券交易所主板上市的公司。为满足公司经营战略的实施和业务发展的资金需求，进一步增强公司资本实力，优化资本结构，提升盈利能力，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）、《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称“《注册管理办法》”）等有关法律、法规和规范性文件的规定，公司拟通过向特定对象发行 A 股股票（以下简称“本次发行”）的方式募集资金不超过 30,000.00万元（含本数），扣除相关发行费用后将全部用于补充流动资金。

本报告中如无特别说明，相关用语具有与《聚合顺新材料股份有限公司向特定对象发行股票预案》中的释义相同的含义。

一、本次发行的背景和目的

（一）本次发行的背景

1、国际尼龙 6 产业持续向中国转移

尼龙 6（PA6）由己内酰胺聚合而成，是电子电器、军工、铁路、汽车、纺织、农业配件等领域的重要应用材料。PA6 具备高纺、耐磨、高强、质轻、电绝缘等优异性能，可通过调节粘度、吸水性、染色性等特性，匹配下游不同领域的具体需求。随着以塑代木、以塑代钢、以塑代瓷的趋势推进，PA6 的应用领域还在不断拓展。

由于中国拥有较快的经济增速、广阔的下游市场和煤化工/石油化工产业链一体化较低的生产成本，全球尼龙 6 产业持续向国内转移，产能规模持续提升。目前，中国已是全球最大的尼龙 6 切片生产国和消费国。截至 2025 年末，全球
PA6 总产能逼近或突破 1,200 万吨，其中中国产能达到 850 万吨，同比增长约
10%，占全球比重已突破 70%。随着主要原材料己内酰胺国产自给率不断提升，尼龙 6 材料的性价比优势更加明显，替代传统市场的发展格局被进一步打开。
2、产业技术升级加快，高端差异化产品成为竞争主战场

新常态下，国内居民生活水平提升，尼龙纤维、工程塑料、薄膜等下游行业
快速发展，对尼龙新材料的需求不仅体现在总量增长上，更体现在品质升级上。功能性、差别化产品需求快速增长，如高强、细旦、抗菌、抗紫外线等尼龙 6 纤维，以及高端工程塑料和特种薄膜产品。从下游应用结构看，民用纤维占比超过六成，工程塑料占三成以上，膜级切片及其他品类占剩余份额。其中，工程塑料切片受新能源汽车产销两旺带动，下游改性尼龙企业需求增长良好；膜级切片在食品包装、医用包装等场景需求稳定，竞争格局相对温和。但由于生产技术壁垒、设备先进性和原材料质量等限制，国内能够大批量生产高端差异化产品的企业仍然较少，部分高端特种工程塑料仍依赖进口。

与此同时，国家政策持续支持新材料产业升级。2024 年 7 月，工信部等九
部门联合发布《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027 年）》，明确提出发展尼龙等化工新材料，推进产业链高端化延伸。“十五五”开局之年，政策继续聚焦科技创新与新质生产力，尼龙新材料行业迎来高端化、差异化和绿色化转型的重要窗口期。

3、行业供需格局阶段性调整，公司经营与财务承压

从短期看，尼龙新材料行业面临结构性调整压力。供给侧，2025 年国内新增产能约 80-90 万吨，新增产能增速超过需求增速，行业开工率被迫动态向下调整。需求侧，年内下游市场尤其是纺织服装链国内外均呈现增速放缓，导致行业经营利润空间被压缩。

受此影响，公司 2025 年经营业绩出现下滑：2025 年实现营业收入 55.24 亿
元，同比下降 22.94%；归母净利润 1.45 亿元，同比下降 51.77%。与此同时，公
司资产负债率亦有所增加：2023 年末、2024 年末及 2025 年末分别为 58.89%、
63.87%、61.67%。在此背景下，充实营运资金、优化资本结构，成为公司平稳度过行业调整期、为下一轮增长积蓄力量的现实需要。

（二）本次发行的目的

1、充实营运资金，保障经营稳定并把握未来机遇

公司所处行业目前处于行业调整阶段，企业对流动资金的依赖程度更高。充足的营运资金有助于公司应对原材料价格波动等日常经营问题，同时在行业复苏
来临时具备较为充分的资金准备及跟进的余力。本次募集资金到位后，公司资金实力将得到增强，有助于在当前行业调整期内保持经营稳定和战略主动性，为长期发展打下更扎实的……
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