十年发展行业龙头，再创增长新发力点。

　　宁波长鸿高分子科技股份有限公司（后文简称“长鸿高科”或“公司”）前身为于2012年创立的科元特胶，公司于2020年成功在上海证券交易所上市。多年来，公司专注于苯乙烯类热塑性弹性体（TPES）研究开发和制造，拓展了SBS、SEBS、SIS、SEPS等多个差异化产品，积极进行TPES全系列品种的研发。2020年10月，公司设立下属全资子公司浙江长鸿生物材料有限公司，成为TPES与PBAT两行业的领军企业，在环保新材料领域更进一步。

　　营收高增净利反弹，盈利能力回暖。2022H1公司实现营收14.24亿元，较上年同期提升83.7%；实现净利润1.33亿元，同比提升59%，增速大幅反弹。近年来，公司经营持续向好、产能不断扩张，给公司增长提供了充足动力，营收增速不断加快。2022年公司PBAT项目已达投产条件，其营收和利润有望持续同步增长。2022H1公司毛利率和净利率分别为18.46%和9.36%，待下半年公司PBT项目进一步放量、经营状况进一步稳定，伴随下游需求的增长，其盈利能力将有望得到较大幅度的提升。

　　竞争壁垒较强，伴随下游需求协同增长。

　　公司持续的研发投入一方面能助其降本增效，另一方面能够不断优化产品质量、保证良好行业口碑和客户关系。同时，其产品研发和柔性生产能够快速应对下游需求的变化，产品下游应用广泛，拥有较强的抵抗周期波动的能力。

　　此外，在行业内的多年积累稳固公司行业龙头的地位，还具有显著的产能优势。公司所在的华东一带，是对TPES和PBAT需求相对较高的地区，公司拥有一定的地理优势和客户积累，为其巩固本土市场、拓展国内市场打下坚实基础。中长期区间看，上游原材料价格相对稳定，对行业利润的整体压力较小。

　　当前TPES和PBAT供需较为均衡，随着下游对传统原材料的替代等需求进一步释放，叠加政策推动，以公司不断强化的业务能力、产能优势和市场地位，有望以浙江省为基础快速扩大全国市场的份额，从而实现高速增长。