财中社11月22日电长城证券发布研报称，瑞芯微（603893）发布2024年三季报，2024年前三季度公司营收21.60亿元，同比+48.47%；归母净利润3.52亿元，同比+354.90%；扣非净利润3.43亿元，同比+417.14%。其中单季度三季度营收9.11亿元，同比+51.36%，环比+29.12%；归母净利润1.69亿元，同比+221.68%，环比+46.75%；扣非净利润1.67亿元，同比+224.03%，环比+50.32%。

　　AIoT全线需求群体性增长，三季度营收创单季度历史新高：2024年前三季度公司AIoT各产品线需求呈现群体性增长，尤其是在汽车电子，以及工业、行业类、消费类等市场的提升，叠加第三季度是行业传统旺季，公司三季度营业收入创下单季度历史新高。2024年前三季度公司毛利率为36.52%，同比+1.71%；净利率为16.29%，同比+10.97%。2024年第三季度毛利率为37.34%，同比+1.26%，环比+0.48%；净利率为18.54%，同比+9.81%，环比+2.22%。通过产品结构的调整和供应链的支持，公司毛利率已企稳并开始进入上升通道。费用方面，2024年前三季度销售、管理、研发、财务费用率分别为1.94%、3.16%、18.80%、-1.34%，同比-0.25%、-1.93%、-8.76%、-0.37%。

　　公司发挥AIoT芯片“雁形方阵”布局优势，以RK3588系列为旗舰，在各条产品线形成多层次、满足不同需求的产品组合拳，并发挥NPU在AI算法实现上的优势，促进在AIoT多产品线的占有率持续提升。同时，公司新产品RK3576、RK2118、RV1103B等快速导入目标领域的头部客户，形成了新的增量，并将在未来持续释放增量价值。2024年公司在汽车电子多产品线取得突破进展：在智能座舱领域，RK3588M的定点客户和项目数量均大幅增加；在仪表盘、车机中控、行车记录仪、MDVR、CMS、车载娱乐电子等产品上，公司多款产品持续导入更多车型，不断扩大市场份额；在车载音频领域，公司快速推进RK2118M的上车测试和量产。目前汽车电子各产品线整体进展顺利，今年前三季度公司在汽车电子领域的前装及后装各类产品均实现快速增长。

　　公司各产品线呈现出群体性增长的态势，为全年业绩增长打下坚实基础，多款新品有望在下半年放量贡献业绩，公司未来成长动能充足，预计2024-2026年公司归母净利润分别为5.05亿元、7.50亿元、10.72亿元，EPS分别为1.21元、1.79元、2.56元，对应PE分别为67倍、45倍、32倍。