$飞科电器(SH603868)$  

飞科电器深度剖析其储藏与财富管理之道。飞科电器，总股本达4.356亿，拥有员工4333人，自2022年的46.27亿营收至2023年的50.60亿，其营收增长态势稳健。毛利率维持在57.10%，净利率达到20.15%，净资产收益率更是高达29.73%，而负债率仅为19.80%，负债总额8.829亿。

从2015年至今的九年间，飞科电器的净资产收益率一直保持在高位，分别为55.23%，34.30%，38.42%，34.46%，27.38%，23.69%，22.09%，25.73%，以及最近的29.73%。其董事长真可谓睿智过人，在竞争激烈的行业中，飞科电器仍能脱颖而出，实属不易，令人赞叹。

飞科电器于2023年度宣布的分红方案为每10股派发23.00元（含税），股权登记日为2024年4月16日，除权除息日为2024年4月17日。该公司集研发、制造、销售于一身，产品线覆盖剃须刀等个人护理电器、生活电器及厨房电器等智能时尚电器。其收入主要来源于个护电器产品，占比高达94.25%，其他产品与生活电器产品则分别占3.56%和1.96%。专利方面，飞科电器拥有751项专利，足见其技术实力。

控股股东持股比例稳定在80.99%-88.37%之间，自上市以来未曾减持一股，且持续进行现金分红。员工人均薪酬达到12.28万元，员工数量与人均创收创利均稳步增长。生产人员占比最高，达到67.32%，销售人员占比21.32%，研发人员占比3.90%，高级人才占比0.69%。

飞科电器在行业内的估值适中，市销率是9.29倍-6.11倍-8.92倍-3.88倍-7.34倍-4.42倍-7.77倍-3.77倍。市销率波动在9.29倍至3.77倍之间。以市销率作为参考，其储藏财富管理策略显得相当合理。人均员工总市值是253万-834万-554万-1202万-321万-869万-376万-1092万-409万。人均员工总市值在253万至1202万之间波动，以此为基准，其财富管理策略亦显得恰当。综合各项因素，飞科电器的公允价值推算股价应在82.96元至85.26元之间。

桐荔，于2024年4月15日。