今年上半年，造纸行业整体疲软，但特种纸等细分赛道表现可圈可点，仙鹤股份（603733.SH）和华旺科技（605377.SH）两家头部纸企上半年业绩均预喜。

　　8日晚间，仙鹤股份发布业绩预告，2024年上半年，公司预计实现归属于母公司所有者的净利润5.4亿元-5.7亿元，同比增加 198.94%- 215.55%。分季度看，Q2归母净利润预计在2.71亿元-3.01亿元，环比有小幅增长。

　　华旺科技业绩也呈逐季增长之势，公司预计上半年实现归母净利润 2.95亿元- 3.10亿元，同比增长25.03%-31.38%。其中，Q2归母净利润预计在1.48亿元-1.63亿元，较Q1的1.47亿元也略有提升。

　　对比过往业绩，仙鹤股份的盈利表现大幅超越2022年和2023年同期，但较2021年高点仍有差距。整体而言，公司业绩表现出明显周期性，经历2023年低谷后，今年业绩明显回升。相较之下，华旺科技业绩表现更为平稳，近三年业绩稳步上行。

　　今年以来，造纸行业整体表现低迷，在高成本和弱需求的夹击下，文化纸、白卡纸、生活纸等主要纸种平均毛利同比均有所下滑。在此背景下，纸企要想取得业绩增长需要在成本上多下功夫。

　　有行业人士认为，特种纸厂商业绩增长与相对低价的纸浆库存息息相关。此外，财联社记者注意到，特种纸行业绑定大客户的销售模式，也使得其在现阶段更少受到需求端拖累。值得注意的是，绑定大客户的销售模式也意味着面对强势的下游客户，特种纸在行情剧烈变化时价格调整可能相对滞后，这在前两年纸浆价格大幅波动时表现得较为明显，一定程度上影响了厂商业绩表现。

　　中国银河证券研报表示，特种纸海外需求快速增长，行业整体供求格局较优，成本支撑下有望提价。华旺科技有约20%的营收来自海外，其海外业务占比在国内纸企中居前，近年公司海外业务增速较快。仙鹤股份也在业绩预告中表示，公司出口市场平稳增长，带来了稳定的收益。