宁水集团（603700）4月16日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入17.89亿元，同比增长15.06%；归母净利润1.31亿元，同比增长3.86%；扣非净利润1.20亿元，同比增长7.54%；经营活动产生的现金流量净额为1.85亿元，同比增长119.47%；报告期内，宁水集团基本每股收益为0.66元，加权平均净资产收益率为8.35%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3元（含税）。

　　以4月15日收盘价计算，宁水集团目前市盈率（TTM）约为16.57倍，市净率（LF）约为1.35倍，市销率（TTM）约为1.22倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，宁水集团近三年营业总收入复合增长率为4.01%，在仪器仪表行业已披露2023年数据的14家公司中排名第12。近三年净利润复合年增长率为-21.67%，排名13/14。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，智能水表收入10.71亿元，同比增长15.30%，占营业收入的59.86%；机械水表收入5.96亿元，同比增长10.79%，占营业收入的33.30%。

　　截至2023年末，公司员工总数为1148人，人均创收155.85万元，人均创利11.43万元，人均薪酬18.61万元，较上年同期分别增长22.28%、10.37%、7.54%。

　　2023年，公司毛利率为28.69%，同比上升0.34个百分点；净利率为7.33%，较上年同期下降0.75个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为29.88%，同比下降1.07个百分点，环比下降0.28个百分点；净利率为9.26%，较上年同期下降2.93个百分点，较上一季度上升2.38个百分点。

　　分产品看，智能水表、机械水表2023年毛利率分别为31.84%、24.74%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.18亿元，占总销售金额比例为12.24%，公司前五名供应商合计采购金额3.27亿元，占年度采购总额比例为30.90%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为8.35%，较上年同期增长0.28个百分点；公司2023年投入资本回报率为8.06%，较上年同期增长0.30个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为1.85亿元，同比增长119.47%；筹资活动现金流净额-1.41亿元，同比减少2599.11万元；投资活动现金流净额-6213.75万元，上年同期为-8608.38万元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为9559.42万元，相比上年同期增长100.87%。

　　2023年，公司营业收入现金比为110.18%，净现比为140.86%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.77次，上年同期为0.68次（2022年行业平均值为0.45次，公司位居同行业9/58）；固定资产周转率为4.39次，上年同期为6.12次（2022年行业平均值为4.66次，公司位居同行业20/58）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.36次、3.34次。

　　2023年，公司期间费用为3.66亿元，较上年同期增加6226.81万元；期间费用率为20.43%，较上年同期上升0.92个百分点。其中，销售费用同比增长17.36%，管理费用同比增长23.42%，研发费用同比增长15.67%，财务费用由去年同期的-661.56万元变为-174.52万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末减少20.12%，占公司总资产比重下降3.16个百分点；应收账款较上年末增加1.85%，占公司总资产比重上升1.67个百分点；其他非流动资产较上年末增加51.35%，占公司总资产比重上升1.63个百分点；应收票据较上年末增加124.21%，占公司总资产比重上升0.56个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末减少30.51%，占公司总资产比重下降5.13个百分点；短期借款较上年末减少94.19%，占公司总资产比重下降3.44个百分点；应付票据较上年末增加30.40%，占公司总资产比重上升2.39个百分点；合同负债较上年末减少40.34%，占公司总资产比重下降0.75个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.39亿元，占净资产的21.06%，较上年末减少8540.0万元。其中，存货跌价准备为423.45万元，计提比例为1.23%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为6972.32万元，同比增长15.67%；研发投入占营业收入比例为3.90%，相比上年同期上升0.02个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为29.29%，相比上年末下降5.51个百分点；有息资产负债率为0.48%，相比上年末下降3.23个百分点。

　　2023年，公司流动比率为2.44，速动比率为1.92。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为张世豪，占比16.84%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，王俊杰持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.37万户，较三季度末下降了83户，降幅0.60%；户均持股市值由三季度末的21.36万元下降至21.22万元，降幅为0.66%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。