中证智能财讯三星新材（603578）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入5.37亿元，同比下降13.94%；归母净利润5648.9万元，同比下降47.22%；扣非净利润5575.43万元，同比下降45.50%；经营活动产生的现金流量净额为3811.61万元，同比下降15.55%；报告期内，三星新材基本每股收益为0.31元，加权平均净资产收益率为5.07%。

　　以8月30日收盘价计算，三星新材目前市盈率（TTM）约为29.89倍，市净率（LF）约为1.74倍，市销率（TTM）约为2.43倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.83亿元，同比下降12.80%，环比增长11.56%；归母净利润3588.75万元，同比下降45.71%，环比增长74.20%；扣非净利润3582.47万元，同比下降44.11%，环比增长79.76%。

　　2024年上半年，公司毛利率为25.47%，同比下降0.19个百分点；净利率为9.12%，较上年同期下降7.85个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为26.42%，同比下降1.88个百分点，环比上升2.02个百分点；净利率为11.33%，较上年同期下降8.85个百分点，较上一季度上升4.67个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.07%，较上年同期下降5.54个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.79%，较上年同期下降6.05个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3811.61万元，同比下降15.55%；筹资活动现金流净额9.08亿元，同比增加9.45亿元；投资活动现金流净额-9.05亿元，上年同期为9629.49万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3.20亿元，上年同期为1.60亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为67.09%，净现比为67.48%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.15次，上年同期为0.48次（2023年上半年行业平均值为0.38次，公司位居同行业7/34）；固定资产周转率为2.26次，上年同期为2.52次（2023年上半年行业平均值为2.33次，公司位居同行业15/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.90次、4.35次。

　　2024年上半年，公司期间费用为7522.21万元，较上年同期增加4030.47万元；期间费用率为14.01%，较上年同期上升8.41个百分点。其中，销售费用同比增长9.66%，管理费用同比增长364.72%，研发费用同比增长0.77%，财务费用由去年同期的-14.50万元变为746.08万元。

　　资料显示，管理费用的变动主要因为国华金泰项目纳入合并范围，导致的管理费用增加；财务费用的变动主要因为国华金泰项目纳入合并范围，借款利息增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末增加490.40%，占公司总资产比重上升26.56个百分点；无形资产较上年末增加4.74%，占公司总资产比重下降9.42个百分点；货币资金较上年末增加9.97%，占公司总资产比重下降5.50个百分点；固定资产较上年末增加0.31%，占公司总资产比重下降3.32个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加223.10%，占公司总资产比重上升11.00个百分点；长期应付款合计较上年末增加59.03%，占公司总资产比重下降0.34个百分点；应付票据较上年末增加11.88%，占公司总资产比重下降2.98个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少23.76%，占公司总资产比重下降2.45个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7323.16万元，占净资产的6.51%，较上年末减少3738.23万元。其中，存货跌价准备为1397.41万元，计提比例为16.02%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为73.27%，相比上年末上升14.98个百分点；有息资产负债率为13.12%，相比上年末上升10.86个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.90，速动比率为0.85。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为孙永红，取代了一季度末的汪燕。在具体持股比例上，李海静、刘懂、刘艳、熊静文持股有所上升。

　　值得注意的是，根据半年报数据，三星新材16.61%股份处于质押状态。其中，第一大股东杨敏质押1800.00万股公司股份，占其全部持股的42.80%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.03万户，较一季度末下降了1045户，降幅9.17%；户均持股市值由一季度末的21.01万元上升至21.09万元，增幅为0.38%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。