中证智能财讯贵州三力(603439)8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入9.2亿元,同比增长45.91%;归母净利润1.17亿元,同比增长15.96%;扣非净利润1.13亿元,同比增长16.60%;经营活动产生的现金流量净额为2250.9万元,同比下降75.76%;报告期内,贵州三力基本每股收益为0.29元,加权平均净资产收益率为7.60%。
公告称,公司营业收入变化主要由于因公司产品销量增长,以及本期将汉方药业的营业收入纳入合并范围。
以8月28日收盘价计算,贵州三力目前市盈率(TTM)约为14.84倍,市净率(LF)约为3.0倍,市销率(TTM)约为2.38倍。
公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
根据半年报,公司第二季度实现营业总收入4.98亿元,同比增长76.87%,环比增长18.05%;归母净利润6101.17万元,同比增长32.60%,环比增长8.86%;扣非净利润5633.24万元,同比增长31.17%,环比下降0.08%。
2024年上半年,公司毛利率为68.38%,同比下降4.09个百分点;净利率为12.87%,较上年同期下降3.02个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为67.43%,同比下降5.13个百分点,环比下降2.08个百分点;净利率为12.37%,较上年同期下降4.24个百分点,较上一季度下降1.10个百分点。
数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为7.60%,较上年同期下降0.27个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为5.41%,较上年同期下降1.14个百分点。
2024年上半年,公司经营活动现金流净额为2250.90万元,同比下降75.76%;筹资活动现金流净额-3977.44万元,同比增加569.16万元;投资活动现金流净额-1788.11万元,上年同期为-1.32亿元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-3844.45万元,上年同期为-27.38万元。
2024年上半年,公司营业收入现金比为101.74%,净现比为19.23%。
营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.31次,上年同期为0.34次(2023年上半年行业平均值为0.26次,公司位居同行业20/73);固定资产周转率为1.54次,上年同期为3.24次(2023年上半年行业平均值为1.52次,公司位居同行业9/73);公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.61次、1.25次。
2024年上半年,公司期间费用为4.82亿元,较上年同期增加1.36亿元;但期间费用率为52.33%,较上年同期下降2.40个百分点。其中,销售费用同比增长27.01%,管理费用同比增长111.51%,研发费用同比增长67.29%,财务费用由去年同期的-128.38万元变为794.03万元。
资料显示,销售费用的变动主要因为本期将汉方药业纳入合并范围;管理费用的变动主要因为设立分公司,相应新增管理人员以及将汉方药业纳入合并范围;财务费用的变动主要因为公司支付并购贷款利息支出;研发费用的变动主要因为本期将汉方药业纳入合并。
资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司存货较上年末增加64.21%,占公司总资产比重上升3.61个百分点;货币资金较上年末减少6.15%,占公司总资产比重下降1.67个百分点;固定资产较上年末减少5.07%,占公司总资产比重下降1.58个百分点;应收账款较上年末增加9.06%,占公司总资产比重上升1.18个百分点。
负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司短期借款较上年末增加21.51%,占公司总资产比重上升1.61个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末减少14.96%,占公司总资产比重下降0.97个百分点;长期借款较上年末减少8.82%,占公司总资产比重下降0.97个百分点;应付账款较上年末增加6.72%,占公司总资产比重上升0.40个百分点。
从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为2.89亿元,占净资产的18.92%,较上年末增加1.13亿元。其中,存货跌价准备为359.71万元,计提比例为1.23%。
2024年上半年,贵州三力的商誉达到5.55亿元,相当于同期公司净资产15.25亿元的36.36%。
在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为40.72%,相比上年末下降0.75个百分点;有息资产负债率为19.60%,相比上年末上升0.60个百分点。
2024年上半年,公司流动比率为1.86,速动比率为1.52。
半年报显示,2024年上半年末的公司十大流通股东中,新进股东为全国社保基金四零六组合、信澳优享生活混合型证券投资基金、王添华,取代了一季度末的中欧医疗健康混合型证券投资基金、香港中央结算有限公司、前海开源中药研究精选股票型发起式证券投资基金。
值得注意的是,根据半年报数据,贵州三力22.97%股份处于质押状态。其中,第一大股东张海质押9414.56万股公司股份,占其全部持股的49.90%。
筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为2.41万户,较一季度末增长了2106户,增幅9.56%;户均持股市值由一季度末的29.82万元下降至21.67万元,降幅为27.33%。
指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。