证券代码：603313 证券简称：梦百合

梦百合家居科技股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2021-002

特定对象调研 √分析师会议

投资者关系活 媒体采访 业绩说明会

动类别 新闻发布会 路演活动

现场参观

参与单位名称 银泰投资、华泰证券、天弘基金、普莱德资产、天风证券、金豆投资、允泰投资、
长流汇资产、国金证券、华融证券等

时间 2021 年 4 月 30 日

地点 电话会议

上市公司 公司董事长倪张根先生、董事会秘书付冬情女士

接待人员

一、经营回顾

首先感谢大家一直以来对我们的关注与支持，回顾 2020 我们有收获、有感动、
有遗憾。2020 疫情与反倾销的生存压力，让我们在前行的道路上多了一些风雨，但
值得庆幸的是产能全球化的战略布局，让我们在持续升温转化与摩擦和日益复杂的
外部环境中，可以灵活地调动各方资源，满足各市场的产能需求。

2020 我们整体收入是比较可观的，但是利润上受到了一些压力，主要是由于原
材料汇率的波动、海运费、海外产能爬坡不及预期的影响。

1、主要业绩

投资者关系活 2020 我们实现营收 65.30 亿，同比增长 70.43%，归母净利润 3.79 亿，同比增
动主要内容介 长 1.31%。其中内生实现营收 51.3 亿，同比增长 33.9%，内生归母净利润约 3.56
亿，同比下降 5%。20 年的 2 月交割的 MOR，MOR 营收并表数据大概 14 亿，净利润约
绍 0.26 亿。

2021 年一季度实现营收 18.9 个亿，同比增长是 78.52%，归母净利润是 0.55
亿，同比下降是 31.16%。其中内生实现营收 13.7 个亿，同比增长是 47%，内生归母
净利润为 0.45 亿，同比下降 52%。美国 MOR 实现营收约 5.2 个亿，净利润约 0.12
亿。

很多人关心一个问题，20 年业绩没有达标，团队的士气会不会受到影响？在这
里可以肯定的跟大家说，我们团队不会因为一个小坎就对公司失去信心，相反地，
我们团队会更有激情地去拥抱和应对，不管是市场还是政治环境带来的一切变化。
2、主营业务经营情况解释说明


2020 年、2021 年一季度分产品、分渠道、分地区数据已经按照新收入准则将运费和报关费等与履约义务相关的直接费用调整至主营业务成本，由于上年同期未调整，导致本期毛利率有一定幅度下降。实际上 2020 年度 2021 年一季度的主营业务毛利正常。

3、国内情况

直营店 2021 年一季度比 2020 年一季度同比增长 126%。加盟店 2021 年一季度
比 2020 年一季度同比增长 244%。考虑到 2020 年一季度有疫情，直营店 2021 年一
季度与 2019 年一季度相比增长 67%，加盟店 2021 年一季度比 2019 年一季度增长
254%。

截止 2021 年 3 月 31 日，MLILY 梦百合已拥有门店 685 家。今年上半年的目标
正在有条不紊地往前走，目前每个月的数据其实还是比较乐观的。

正在筹划关于一些营销推广的计划，但是还不能做大的推广，因为整个门店的规模还不够，会按照公司自己的节奏走。

4、产能情况

国内为美国供应枕头、薄垫；泰国工厂生产枕头、薄垫、沙发及电动床等。

塞尔维亚即使不能出美国，它仍然是一个非常重要的供应基地，欧洲市场的订单较4年前比增长约1倍，欧洲需要这部分产能，2020年欧洲市场同比上年增长70%。
西班牙在过去三个月发展很快，产能爬坡顺利，到 3 月底接近持平。

美东美西也在慢慢好转，未来美西将会是梦百合最大的工厂。

二、问答

1、疫情过后，美国工厂招工、复产的恢复情况？

美国招工和复产情况与疫情关联不大。

2、公司成本现在跟2018年年初的时候差不多，净利率水平也基本上跌到了2018年那个时候的水平。现在看整个原材料价格是环比没有下跌的。想问一下二季度整体的毛利率会不会有比较明显的反弹？

国外提价从 5 月开始相继体现，因为 3 月初的提价是要到货的时候才能体现出
来，现在因为出美的厚垫大部分产能已经到了国外，整个供应链加长，原来只需一个月出货，现在必须要两个半月左右出货，不过我们的效率也在提升，之前的不利因素都在好转。

3、您怎么看美国市场的需求景气度？

我认为美国床垫的景气度不会因为房地产所谓的景气，导致有一个巨大的增长，我甚至认为它可能有一个疲软的过程，但是那些变量我们是不能回避的。

我认为我们的西班牙、美东、美西工厂，包括泰国供应的枕头和薄床垫这一块，我们认为仍然是非常乐观的，我们要为未来美国做 800 万张床垫去做布局，这是我
们的一个中长期的目标。

4、恒旅目前运营情况如何？

对我们来说，恒旅是为线下引流的一个渠道，现在零压房对于梦百合线下门店
的帮助其实是有的。零压房 IP 也已经有 10 年了，所以本身也会有一些品牌 IP 的积
累，到今天，对于卖房和卖货这件事情，我们仍然是在摸索。但是它对于梦百合整个的这样一个大局来讲，它仍然是非常有价值的。

5、线上销售战略？

线上永远只为线下赋能，他的战略使命要培养消费者的习惯，然后把流量引到线下。

6、国内的毛利下降的比较快，而且是比国外的快，原因是什么？

今年的毛利肯定是涨的。但为了支持经销商，我们给到了经销商更多的补贴。
7、未来两三年美国、西班牙的零售渠道，它的定位是怎么样的？目前推进的情况如何？去年疫情一直对 MOR 有影响，如果常态下，MOR 净利展望？

去年疫情期间有闭店，让我们更要将鸡蛋放在不同的篮子里，这是我们的战略布局。MOR 到现在为止，我们自有品牌的产品的介入较少，因为我们要满足更多的外在客户。

我认为我们的自有品牌之路，国外门店拓展之路会坚定不移走下去，坚定 OEM生意+自有品牌出海，收购品牌会给我们公司带来非常大的支撑，无论贴牌订单、零售端的经验，还是销售额本身以及利润的贡献。

8、有人认为国内的营销力度不够，认为英超和围棋赛跟记忆绵床垫的相关性可能比较低，酒店的转化率比较慢，因为现在传统广告电梯广告这种曝光的比较少，消费者对品牌的概念没建立起来，想问的就是咱们国内的线下的战略，广告的战略是怎么样的？

围棋是脑力运动的马拉松，需要更好地睡眠去修复；而曼联，它是整个体育营销圈里边商业化做得最好的品牌，同时梦百合又要做全球布局，所以从这个角度要去赞助曼联。国内投放，最近会陆续出来，但会按照我们自己的节奏走。

9、美东工厂 2020 年的收入放在哪里？大概有多大的收入体量？

大宗业务，2020 年美东工厂收入 3000 多万美金。

10、泰国 2020 年度 10 亿多的营收主要是床垫吗？

床垫占比约 40%，其余是沙发和电动床。

11、美国工厂未来产品是自主品牌，还是也会走大宗这种？

大宗和自有品牌都会有。

12、美国那边如果走大宗，毛利率会不会低一些，因为美国各方面的成本都高一些，这样利润率会不太好？


利润率除了市场的变量，对我们来说最大的影响就是效率，效率提升后，我们将会比美国市场至少有 15-20%的优势，这样的情况下我们的毛利、净利应该跟国内差不多，这是我们的目标。同时，美国生产还有一个 Made in US 的优势，所以在美国生产如果比中国（加上关税、运费）只高 10%左右的话，其实消费者是买单的。
13、美国本土其实也有一些价格低廉的工厂团队，我们相对于他们的成本优势是在哪里？

这是我一直讲的“跨栏效应”，它是很多东西的叠加：全球供应链、效率、工厂的自动化程度，其实我们今天不比我们的竞争对手差多少，我们今天的问题是我们要在坚定地保持至少 15%-20%优势的情况下，必须有战略克制地保持今天的相对高性价比。

14、现在我们国内工厂生产什么产品？厚床垫不会出美国了？

国内工厂供国内+欧洲+美国不在反倾销内的产品+一部分供全球的电动床、沙发。

15、塞尔维亚工厂的产能当地可能比较难消化？

欧洲市场较几年前增长一倍，塞尔维亚工厂可以供欧洲。

16、2020 年 MOR 供货量其实不大。未来会在 MOR 里面卖货吗？MOR 到底卖哪些
产品，能不能卖大量的床垫？

MOR 的床垫占比约 35%，梦百合的核心利益不是在 MOR 里面卖大量的床垫，梦百
合和 MOR 有很多协同：包括 OEM、行业地位、经验积累、人脉网络，MOR 可以卖梦百合产品，但必须维持它自己的百货生态。

17、财务费用里面收购 MOR 支付大额的应收款手续费，这个是一次性的吗？
这是支付信用卡、财务公司的手续费，是一种促进销售的商业模式，如果继续用这种商业模式，该费用会长期有。

18、销售费用增长的原因？

国内外都有，因为销售规模在扩大，同时去年 M0R 并表，导致销售费用和 19
年对比增速较快。

19、我们经销商获取店铺位置的能力？

梦百合一直在红星、居然的第一方阵里面，我们在成长过程中，经销商与公司的整体同频度、单位平米的盈利能力以及品牌的势能都在不断提升，同时我们线上还可以给线下引流，我们会坚定不移地按照自己的战略走。

20、朗乐福的经销店里面主要卖的是也是梦百合品牌的床垫吗？

朗乐福门店全部是朗乐福的产品，但是我们在展会、招商、门店落位等方面会有一些协同。未来我们对于它的管理会加强，它与梦百合的协同也会越来越多。

21、由于国内消费习惯，大家都喜欢睡硬床，但是年轻人可能慢慢会接受软床，
你认为消费习惯格局会变化吗？

可以参考梦百合天猫旗舰店、京东旗舰店、雪球等线上平台关于产品的评价，趋势就在那，这是战略选择。