联翔股份（603272）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入5362.75万元，同比下降35.33%；归母净利润亏损1362.60万元，上年同期盈利239.43万元；扣非净利润亏损1497.57万元，上年同期亏损204.21万元；经营活动产生的现金流量净额为-1611.26万元，上年同期为1035.95万元；报告期内，联翔股份基本每股收益为-0.13元，加权平均净资产收益率为-2.21%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于市场竞争加剧，居民消费进一步降级，所投子公司亏损影响。

　　以8月28日收盘价计算，联翔股份目前市盈率（TTM）约为-29.84倍，市净率（LF）约为1.49倍，市销率（TTM）约为6.88倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2647.83万元，同比下降43.47%，环比下降2.47%；归母净利润-1023.74万元，同比下降259.68%，环比下降202.11%；扣非净利润-1037.92万元，同比下降533.82%，环比下降125.81%。

　　半年报称，公司将艺术文化与家居装饰相结合，主要从事墙布、窗帘等室内家居装饰用品的研发、设计、生产与销售业务，以及室内整体家装工程业务。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，墙布、窗帘及相关产品收入5116.65万元，同比下降28.95%，占营业收入的95.41%；装修服务收入9.63万元，同比下降98.87%，占营业收入的0.18%。

　　2024年上半年，公司毛利率为19.85%，同比下降6.09个百分点；净利率为-25.38%，较上年同期下降28.26个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为10.45%，同比下降19.30个百分点，环比下降18.58个百分点；净利率为-38.60%，较上年同期下降52.26个百分点，较上一季度下降26.11个百分点。

　　分产品看，墙布、窗帘及相关产品、装修服务2024年上半年毛利率分别为25.04%、-44.77%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-2.21%，较上年同期下降2.58个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-2.66%，较上年同期下降2.27个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1611.26万元，同比减少2647.22万元；筹资活动现金流净额-2357.09万元，同比减少2357.09万元；投资活动现金流净额594.73万元，上年同期为-3298.25万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2528.40万元，上年同期为-2263.23万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为114.38%。

　　2024年上半年，公司期间费用为2280.28万元，较上年同期减少401.75万元；但期间费用率为42.52%，较上年同期上升10.18个百分点。其中，销售费用同比下降41.37%，管理费用同比增长4.86%，研发费用同比下降26.78%，财务费用由去年同期的-306.95万元变为-184.59万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为市场推广费用减少；管理费用的变动主要因为折旧摊销有所增加；财务费用的变动主要因为闲置资金减少，收益受影响减少；研发费用的变动主要因为直接材料投入减少，研发人员业绩考核减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末增加146.16%，占公司总资产比重上升30.45个百分点；在建工程较上年末减少97.76%，占公司总资产比重下降26.67个百分点；交易性金融资产较上年末减少67.93%，占公司总资产比重下降2.73个百分点；货币资金较上年末减少16.18%，占公司总资产比重下降2.26个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少34.94%，占公司总资产比重下降1.04个百分点；应付账款较上年末减少18.52%，占公司总资产比重下降0.67个百分点；应付票据较上年末减少30.29%，占公司总资产比重下降0.54个百分点；合同负债较上年末减少29.81%，占公司总资产比重下降0.50个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5642.9万元，占净资产的9.64%，较上年末减少247.08万元。其中，存货跌价准备为1876.55万元，计提比例为24.96%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为13.43%，相比上年末下降2.68个百分点；有息资产负债率为0.16%，相比上年末上升0.02个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.89，速动比率为2.23。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为林新、吴春喜、季忠秋，取代了一季度末的钱冶中、潘尤玲、吴晓虹。在具体持股比例上，任伟持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为8068户，较一季度末下降了1105户，降幅12.05%；户均持股市值由一季度末的14.79万元下降至10.92万元，降幅为26.17%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。