证券代码：603167 证券简称：渤海轮渡
渤海轮渡集团股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2020-001
投资者关系活动类别 特定对象调研 分析师会议
媒体采访 业绩说明会
新闻发布会 现场参观
路演活动 √电话会议
形式 现场 网上 √电话会议
参与单位名称 申万宏源、华商基金、杭州白犀资产管理有限公司、中金公司资产管理部、建信养老、北京旌旗资产管理有限公司、东方证券、保银、世纪投资、华安基金、凯石基金、光大证券资管、嘉实基金、振联投资、融通基金管理有限公司、南方基金股份有限公司投研团队、万家基金、兴业基金、招商基金、华鑫证券有限责任公司资产管理部、中融信托、太平洋资产、江苏汇鸿汇升投资管理有限公司、北京云程泰投资管理有限责任公司、深圳市恒健远志投资、上海小海豚投资有限公司、复星集团（投资）、东北证券、信泰人寿保险股份有限公司、中庚基金、睿新资产、南京证券股份有限公司（自营）、中海基金、融通基金、前海人寿、中邮基金、宝盈基金、农银汇理、大家资产、中信资管、建信养老、工银瑞信、进门财经、北京怡广投资管理有限公司、千合资本、柏杨投资。
时间 2020年5月12日
地点 烟台
上市公司接待人员姓名 分管经营副总经理王福田、董事会秘书宁武、总经理助理兼财务部长王光辉、证券事务部部长兼证券事务代表周彬
投资者关系活动主要内容介绍 公司介绍：公司主要从事从山东半岛到辽东半岛车辆的运输，包括山东半岛的汽车客运，客滚运输，公司所经营的航线是国家同三高速段的海上连接段，是国家重点扶持的一个航线，国家交通部也支持行业和其他航线的发展。公司现有客滚船9艘，收购威海海大之后11艘，国家严格控制运力规模，不增加新公司和新的船舶，运力的更新一直是实行以旧换新的政策，就是只有淘汰一条船舶才能获得一条新造船指标。渤海湾客滚运输航线是国家产业政策保护的航线。
公司收入来源有两部分，1、整车运输，包括路上跑的卡车，甩挂运输，一些私家车，另一部分是客运。2、收入构成中车辆运输占72%，客运占比28%，客运方面也在逐渐提高。随着出行的便利化，车的比例逐渐在提高，同时船舶逐渐大型化，装载能力提高，车运量也逐年增加。前几年随着公路治超，过海的车流量增加明显。公司除了2012年下降外，整个航线车流量每年都是逐渐增加的。
渤海湾水上运输优势是：（1）华东到东北地区，距离比较远，车辆比较多，选择水上运输节省车辆的行驶时间和成本费用，司机也能得到充分休息，对吸引陆路行驶里程与走海路里程差在600-800公里内的车辆比较有优势。（2）这两年随着自驾游的增多，华东到东北旅游更多人选择乘船走水路，相对便捷。海上旅游相当于一个旅游景点，自驾游比较火爆，除了今年疫情之外，以往每年节假日的船票也是有一票难求现象。
今年因为疫情的相关影响，导致一季度车客流量大幅下滑，5月6日高速公路恢复收费后，货流量这一个周开始恢复到正常水平。我们相当于高速以东和以西的一个分界点，价格合适，以东的到辽东半岛和东北地区都选择从我们这边走，减少京津冀地区的压力。公司作为多式联运示范单位，国家鼓励我们在海上承担更多的车辆运输，从而缓解环渤海湾地区陆路交通压力。公司最大的客户在广州，广州花都汽车运输基地，大连有一个汽车运输基地，一天发的汽车配件一天二三十辆车走我们航线，说明我们对于整个东部地区具有强大的吸引力最近也有几家快递公司希望和我们签订战略合作协议，目前由于航班班次和舱位的问题尚不能满足客户需求还暂时没有签订。我们对整个市场很有信心，持续加大投入的理由。

问题（1）一季度受疫情影响亏损原因，高速公路恢复后当前滚装船提价以及车流量情况？
答： 今年1月份，我们春节前整个收入运量完全符合公司预期的目标，整个车运量比去年同期增长了10%-15%。没想到春节后疫情影响出现了断崖式影响，往年春运期间都是运输最为繁忙的时候，今年受疫情影响，初二开始只复航2条船，保证基本的运输需要，因为疫情和高速公路免费，私家车大多选择从陆路走。货车受工厂停工停业影响，货运量很低迷，这个状态维持了一个半月的时间。由于高速公路免费，从物流成本的角度讲，高速公路费占成本的40%，所以造成这个期间我们的车运量大幅减少，特别是大连方向，输出的需求下降比较大。
考虑到南北大通道的需求，国家要求我们航线能开通就全部开通，承担社会义务。有的航线可以停，考虑整个运输和物流需求，我们坚持开航，收入同比减少40%-50%。从5月份的各个方面情况看，高速恢复收费，从5月7日我们逐步恢复价格，烟台方向涨价15%，和春节前差不到10%。 现在正在逐渐恢复到往年正常水平，收入增长了15%，和去年同期看，车运量目前是还少一些。随着各地复工复产，车的运输收入正在恢复到预期水平。我们对后期的运费运价和运量很有信心。虽然这几天涨价，但车流量没有减少，还在增加，我们也了解了大的物流公司想和我们签正式运输合同，我们新船运力规模上去后，会和运输公司签大的运输合同保证公司的收入水平。我们和公路竞争进行比较，在油价低位的时候，我们会降低价格，不断增加运力规模也是市场营销的策略，其他物流成本降低，我们会降低一下运价，扩大运力规模，保证整体收入和效益。客运方面，目前大众出行意愿不强，跨省旅游没有完全放开，还没达到原先预期水平。

问题（2）收入结构客运货运占比，2000年以来渤海湾客运量车运量的复合增速，以及公司的复合增速，未来几年车流量增长的判断。
答：公司收入结构上货运、客运占比为7:3。渤海湾车运量从2009年69万辆到19年已经达到130万量，复合增长率为6.64%，公司 10年间复合增长率为8.49%。渤海湾客运量：从2009年从478万人次到19年500万人次，复合增长率为0.45%，公司10年间客运复合增长率为3.49%，客运市场中有一部分来自大型旅游团体的增量，另一部分来自车流量增加带来的随车司乘人员的增量。
预计2025年渤海湾车辆运力将达到160万，随着国家治超越来越严格，高速公路不允许超重车辆上路，很多车主改成标准型挂车，车流量将进一步增加。

问题（3）公司客票，车票定价模式。17年利润上涨的核心原因是量还是价。
答：渤海湾运输价格实行报备制，企业有自主定价权。渤海湾市场有港航协会，负责对客运市场价格和货运市场价格进行价格协商，客运价格在淡季的时候可在公布价格上打折优惠促销，而非降价，正常时候就按照公布价格。车运量价格可以随时调整，每个航班的价格不一致，白天价格比夜间航班价格低一些。价格调整根据市场需求，现在治超后车辆增多，适当增加价格，公司面临行业内竞争对手，同时和公路运输形成竞争，公司在经营上会根据公路运输和水路运输价格差的把握，票价根据不同的车型随时调整。
17年出现了量价齐升的局面，一方面公路治超对渤海轮渡是一个利好。另一方面东北复地货源增加，导致大连口岸车辆价格上涨了20%。第三方面跨省旅游人数增加，实现了客流量8.8%的增幅。

问题（4）燃油补贴是否可持续，影响因素是什么？
答：国家给燃油补贴是2006年成品油价格改革机制是燃油价格上涨，国家规定成品油出厂价高于价格改革的时候启动补贴机制，按目前油价来算，高于成品油价格改革的时候的价格。中央财政拨付，根据载客定额，航程里程等因素综合核定。我们公司以收到地方财政拨付文件为准确定燃油补贴的数额。和出租车公交车补贴机制是类似的。

问题（5）收购威海海大，对收入端和成本端的影响估算，协同优势能产生多少,分几年体现在业绩里？
答：威海海大是威海到大连航线，威海海大2艘船，中远海1艘船。有地缘优势，主要以客为主，占到70%，竞争少，价格比较稳定，比较高，利润率比较大。
渤海湾4家公司，中远海运，中铁和威海海大，中铁独立的，威海海大经营威海到大连航线，其中有很大一部分车流来自于我们共用的腹地；客运方面在大型旅游团体上也有竞争。收购完成后，可以消除因竞争造成的这部分收益损失。另外在优化航线的运力配置以及降低管理成本、人力、销售成本方面都能产生很大的协同效益。这些在收购完成后即已得到体现。

问题（6）供给端，渤海湾客滚船，货滚船的审批流程是什么样的？货滚船模式是否会被竞争对手复制。
答：客滚船方面，2012年后渤海湾现有的公司现有的运输船舶总共23艘，根据国务院颁布的《国内水路运输管理条例》第十条规定，国务院交通运输主管部门可以根据水路运输市场监测情况，决定在特定的旅客班轮运输和散装液体危险货物运输航线、水域暂停新增运力许可。交通运输部安全生产委员会办公室于2009年5月31日签发了《交通运输部专题会议纪要》，明确规定渤海湾地区“停止审批新的客滚运输企业，除原有客滚船更新外，不再审批新增运力”，以“保持渤海湾客滚运输持续健康发展”。因此，不会增加新的公司和船舶。
货滚船方面，目前审批权限下放到省级审批。公司在货滚船航班设计上采取货滚和客滚船配对开航的办法，司机将车货送上货滚船（货滚船不可用以载客）后随即登上同航向的客滚船，受运力规模和客滚船航班密度的限制，其他公司很难尝试做到。另外我们和港口签署排他性合同，现在烟台大连港务公司，专门有客运码头服务公司货滚船。综上其他公司复制公司货滚模式较为困难。

问题（7）公司的货滚船毛利亏损的原因，后面新运力投放后能否扭亏。
答：公司目前货滚船前身均为早期客滚船，此类船因为不是专业货滚，油耗高主机马力大，运营成本高。车道长，宽，重，高度等重存在不足，经营起来比较困难，很多车型上不去，采用老式客滚从事货滚是对货滚市场的培育，在实际运营中，市场好的时候开通，不好的时候不开通，班次灵活。
新增的货滚船造价低，运载能力比原先的大，可承载100个集装箱。我们与沈阳铁路局，大连货运中心，很多大型物流公司做了预沟通，确保新建货滚船未来的运量。新建货滚船主要从事从东北、旅顺南下大宗物资运输，通过有效地组织集装箱和甩挂的方式，与客滚船的运输方式是不同的。前几年公司因为运力受限制没有签署大宗运输协议，比如恒大粮油，恒大冰泉矿泉水，要改到山东做分拨基地，因为大宗需求，过去舱位有限，本钢150万吨的钢材的运输需求，我们根据货滚运力投放后，再进行大宗货物的签署，客滚船和货滚船配对模式，预计给公司带来较好收益。

问题（8）豪华邮轮的情况，是否有处置打算。
答：近两年油轮每年亏损1700万左右，占我们利润比例不到4%。今年赶上疫情，对全球邮轮产业都带来沉重打击，我们预期市场恢复比预想的慢，基于这个情况，如短期内不能开发具有良好效益的新产品，我们会考虑择机处置掉。

问题（9）公司的后续资本开支和分红政策如何，后面是否还会有股票回购。
答：公司上市以来非常注重现金分红的汇报率，公司上市不到8周年，上市以来每年都进行高比例的现金分红，截至目前为止，累计分红10.75亿元左右。相当于把当时IPO募集资金已经全部回报给市场了。
近三年我们现金分红占利润比例是分别是53.09%，70%，46.09%。去年我们出资2亿元回购股份并注销。按照上交所相关文件，如果现金回购视同为分红的话，把这2个亿加上，去年分红能到94.81%。这已经超过募集资金额度了。
公司章程中也有规定——公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分不同情形，提出差异化的现金分红政策。一是公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到百分之八十；二是公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到百分之四十。
至于今后是否还会进行股份回购，要根据监管部门的政策要求和公司的资金情况来确定。

问题（10）结合资本开支情况，后面几年分红比例在什么区间范围内？
公司计划之内的大额度资本开支还没有。我们大股东辽渔集团是辽宁省省属企业国企,目前处于深化改革过程中。从公司上市以来，大股东对渤海轮渡树立良好的资本市场形象，通过现金分红回报投资者的举措始终给予大力支持。上市以来，辽渔集团从未减持过公司股份，而且还多次根据股价和自身的资金情况增持股份。未来渤海轮渡仍将秉承一贯的风格，在满足公司章程规定的分红比例前提下，最大限度的以现金分红方式回馈投资者。

问题（11）定价方式，我们和公路怎么做的比价和定价方式，我们现在有客滚和货滚，单独走货滚船的货和客滚船的货的定价一样吗？
答：货滚相对来说优惠一点，有些货滚是甩挂运输，占货滚的50%左右。一般优惠100元。价格上没什么大差距。
公路运费含高速通行费，燃油费，车辆管理费。例如从上海到沈阳，从海上走和陆地走差别是多少：油价降低，单车运价会降低到2800元，油价高一点，运价回到3500元，运价最高到过4300元。烟台到上海 910公里，再到大连，上海-大连1800公里，差800公里。我们的主要货种货源在南方。山东半岛的货源30%，60%左右在南部江浙一带。

问题（12）3月 4月车流量的情况，疫情恢复后何时恢复到19年的情况。
答：自驾游比常年减少了50%。其他车流量减少了30%左右，轿车减少比较多。受高速免费影响，运价低于去年水平，原先以为会影响非常大，但实际价格下调20%左右基础。航线优势还能保持，比预期的要好一些。现金流比一般交通行业情况要好， 4月逐渐恢复。运输东北的新车占比7%-8%，不是很大。

问题（13）：公司海上运输安全运输方面做的工作如何控制风险？未来还会不会有可转债？
答：去年可转债也因为募投项目终止，目前没有重大投入，暂时没有再次启动发行可转债的安排。安全问题：在交通系统，公司自己培养的驾驶员，航海院校毕业，航行值班是最最重要，航行防止船舶碰撞最为重要，要求监控录像，人员培养，日常检查整套的体系，我们也是连续十几年交通部安全诚信公司，主管部门比较信任。包括其他公司也有交流。
车上船后有加固链条，防止风浪摇摆，易燃易爆危险品防止上船后造成危险。每年大风停航，天气预报准确，控制在半小时，和天气预报站形成专业合作，适当延后航班，公告告知，对航行安全有所保证。

问题（14）：竞争格局，有没有考虑过开辟新的航线。
答：新航线，渤海湾是黄金水道，海上和陆地之比最近的。公水比例达到9:1或10:1，这种地理位置在国际上也是少有的，渤海湾的优势当之无愧是全球最适合的开展客滚属于的地域，包括腹地资源、人口、经济总量及经济活跃度，都是最具有优势的。最佳运力首先要投入到效益最佳的航线上。东营-旅顺短期不好下结论，调研结果还没出来，包括与地方政府和港口方面仅开始初步接洽。

问题（15）：公司战略：投资，处置邮轮业务，近几年经营困难的原因，疫情下的亏损情况，旅行社有没有其他的反馈？
答：除这次疫情之外，邮轮经营受地缘政治关系影响比较大。国内最适合的航程时间是5天往返，不会太长，这个行距也就是国内沿海周边的国家，超出5天的行程就很难组织客源。目前旅行社在国内组团也有政府控制比较严格，短期内无法组团。公司的中华泰山号邮轮原定春节初二的时候发至日本航线，因为疫情取消了航期。邮轮到现在还在锚地没有开航，今年损失也是在可控范围内的。

问题（16）：威海海大利润的情况，经营现金流怎么样。19年5000多万，经营现金流有多少。
答：利润5000多万，威海海大每年的经营现金流在6000多万，满足日常经营没有问题。

问题（17）运输组织方式是班轮航行，社会机构代理和自售销售不同方式占比，会不会有差价？
答：我们是班轮，每个船舶几点发，全年不变。自售和代理一个价格，代理费3.5%，按照公布价格执行，没有差价，除了远程的有优惠，别的按公布价格执行。大型客户常年价格是直接打到公司，出票，有一个协议价格有时候高有时候低。价格高的时候不涨，价格低的时候有折扣。现在客运50%-60%的自售。车的话50%的自营比例，逐渐扩大大型客户比例，达到50%-60%的直接客户，对实载率稳定有好处。这里面包括业务员手里的业务客户，和直接客户。正常的话，代售点控制这个数。疫情对小型运输公司冲击很大，我们往大运输公司转型，形成战略合作，运输公司想法也比较多，根据市场共同发展，做运力调整，发展集团客户。

问题（18）：我们票价和中海有没有溢价。
答：我们和中海有一个客价差10-20元，车价差100—300元，这几年一直这么执行，价格差异上大型货车300元，中型200元，小型车100元。船型一样就一个价格。共同市场，现在就我们两家，比较好沟通。

问题（19）：第三个问题是货滚船投入后，明珠金珠通过什么方式处置，节奏是什么样？
答：金珠银珠包括明珠，淘汰下来的客滚船，今年新的货滚船投放后处置。比较早的时候14年上过董事会，已经做过处置。后面市场竞争需要，为了确保市场份额不损失就没卖。

问题（20）:战略客户给多少价格?
答：优惠很少，全年比正常价格优惠5%左右。

问题（21）：新的货滚船每个箱子，60%装载率收入能赚多少钱。现在金珠明珠多少收入。
答：金珠单程收入10万，新的货滚预计单程14-15万。新船最低预期，好的话还能更高一点，达到这个水平。一个箱子800-1000元，根据市场，现在的客滚船其他车辆定价，差个100-200元钱，其他车辆差不能太多。新船主机马力，油耗比现在的船少很多，其他船员比较少，管理运营成本比较低，对新船上来还是比较有信心，预期8月底9月初第一条船就上线了，注册地在龙口，运行龙口到旅顺，航线调整不需要交通部批注，根据运营情况，效益最大化，随时调整，龙口港有大件运输公司，大件可以单独跑一个航次，单独开航次走设备，经营灵活，这两条船可以，码头作业有资质。价格比较高，新增货源，常用的油漆化工品，必须陆地走的我们可以打开新的通道，江苏安徽新的货源是很大的腹地，政府重视安全，怎么疏通车辆，保证收入，得到政府的支持，避免对旅客造成伤害。 现在航线班次利用率，每年开350天左右，货滚船装载率基本上满载，除了春节和大风。
附件清单 无
日期 2020年5月12日