中证智能财讯养元饮品（603156）4月24日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入61.62亿元，同比增长4.03%；归母净利润14.67亿元，同比下降0.46%；扣非净利润13.63亿元，同比增长3.89%；经营活动产生的现金流量净额为23.94亿元，同比增长107.55%；报告期内，养元饮品基本每股收益为1.1596元，加权平均净资产收益率为13.22%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派16元（含税）。

　　以4月23日收盘价计算，养元饮品目前市盈率（TTM）约为22.33倍，市净率（LF）约为2.96倍，市销率（TTM）约为5.32倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，养元饮品近三年营业总收入复合增长率为11.65%，在饮料乳品行业已披露2023年数据的20家公司中排名第10。近三年净利润复合年增长率为-2.39%，排名13/20。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，核桃乳收入57.08亿元，同比增长1.11%，占营业收入的92.63%；功能性饮料收入4.48亿元，同比增长68.24%，占营业收入的7.27%。

　　截至2023年末，公司员工总数为1823人，人均创收337.99万元，人均创利80.50万元，人均薪酬13.95万元，较上年同期分别增长8.65%、3.96%、4.90%。

　　2023年，公司毛利率为45.71%，同比上升0.60个百分点；净利率为23.82%，较上年同期下降1.07个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为46.88%，同比上升2.20个百分点，环比上升1.23个百分点；净利率为11.30%，较上年同期下降15.56个百分点，较上一季度下降12.55个百分点。

　　分产品看，核桃乳、功能性饮料2023年毛利率分别为47.04%、28.39%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.67亿元，占总销售金额比例为2.71%，公司前五名供应商合计采购金额19.67亿元，占年度采购总额比例为63.82%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为13.22%，较上年同期增长0.71个百分点；公司2023年投入资本回报率为11.53%，较上年同期下降0.06个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为23.94亿元，同比增长107.55%；筹资活动现金流净额-16.43亿元，同比增加4.91亿元；投资活动现金流净额13.81亿元，上年同期为20.52亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为56.42亿元，相比上年同期增长33.14%。

　　2023年，公司营业收入现金比为131.37%，净现比为163.14%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.40次，上年同期为0.38次（2022年行业平均值为0.73次，公司位居同行业26/28）；固定资产周转率为7.68次，上年同期为6.76次（2022年行业平均值为2.75次，公司位居同行业4/28）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为295.63次、4.36次。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末减少52.92%，占公司总资产比重下降27.61个百分点；其他权益工具投资合计较上年末增加239.27%，占公司总资产比重上升13.87个百分点；货币资金较上年末增加133.12%，占公司总资产比重上升12.53个百分点；其他非流动金融资产较上年末增加114.65%，占公司总资产比重上升2.67个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加119.25%，占公司总资产比重上升2.78个百分点；应付票据较上年末增加76.40%，占公司总资产比重上升2.30个百分点；合同负债较上年末增加28.64%，占公司总资产比重上升1.80个百分点；应付账款较上年末减少20.44%，占公司总资产比重下降0.55个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为8.96亿元，占净资产的8.1%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　2023年全年，公司研发投入金额为5306.15万元，同比增长83.46%；研发投入占营业收入比例为0.86%，相比上年同期上升0.37个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为31.42%，相比上年末上升7.88个百分点；有息资产负债率为6.56%，相比上年末上升3.90个百分点。

　　2023年，公司流动比率为1.77，速动比率为1.59。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为姚奎章，占比21.15%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，李志斌持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.98万户，较三季度末增长了4734户，增幅31.48%；户均持股市值由三季度末的205.64万元下降至136.06万元，降幅为33.84%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。