中证智能财讯 金徽股份（603132）8月17日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入7.16亿元，同比增长30.60%；归母净利润2.14亿元，同比增长40.86%；扣非净利润2.22亿元，同比增长40.75%；经营活动产生的现金流量净额为2.96亿元，同比增长5.31%；报告期内，金徽股份基本每股收益为0.22元，加权平均净资产收益率为6.67%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.7元（含税）。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于铅锌银价格上涨及采选矿量增加相应销售量增加。

　　以8月16日收盘价计算，金徽股份目前市盈率（TTM）约为27.47倍，市净率（LF）约为3.52倍，市销率（TTM）约为7.67倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.17亿元，同比增长21.56%，环比增长39.64%；归母净利润1.34亿元，同比增长20.38%，环比增长65.39%；扣非净利润1.41亿元，同比增长21.55%，环比增长75.94%。

　　资料显示，公司主营业务为有色金属的采选及贸易。

　　2024年上半年，公司毛利率为60.27%，同比上升1.73个百分点；净利率为29.94%，较上年同期上升2.20个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为61.44%，同比下降0.15个百分点，环比上升2.80个百分点；净利率为32.02%，较上年同期下降0.32个百分点，较上一季度上升4.99个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为6.67%，较上年同期增长1.94个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.69%，较上年同期增长0.91个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.96亿元，同比增长5.31%；筹资活动现金流净额2.74亿元，同比增加2.21亿元，主要系银行贷款增加所致；投资活动现金流净额-4.61亿元，上年同期为-1.9亿元，主要系购建固定资产、无形资产支出增加及工程建设支出增加所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.90亿元，上年同期为1.89亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为113.33%，净现比为138.03%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.12次，上年同期为0.11次（2023年上半年行业平均值为0.49次，公司位居同行业12/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为100.97次、8.02次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.49亿元，较上年同期增加3406.71万元；但期间费用率为20.75%，较上年同期下降0.13个百分点。其中，销售费用同比增长14.93%，管理费用同比增长8.53%，研发费用同比增长61.73%，财务费用同比增长76.6%。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为借款增加，相应财务利息支出增加；研发费用的变动主要因为本期同时开展的研发项目增加及根据研发进度安排，研发领料增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少1.82%，占公司总资产比重下降4.90个百分点；在建工程较上年末增加138.38%，占公司总资产比重上升3.30个百分点；无形资产较上年末增加13.67%，占公司总资产比重上升0.98个百分点；货币资金较上年末增加8.25%，占公司总资产比重上升0.25个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加377.40%，占公司总资产比重上升13.20个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少67.75%，占公司总资产比重下降10.10个百分点；短期借款较上年末增加34.55%，占公司总资产比重上升4.23个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少88.12%，占公司总资产比重下降2.62个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3848.19万元，占净资产的1.22%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为47.13%，相比上年末上升3.60个百分点；有息资产负债率为41.41%，相比上年末上升7.34个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.52，速动比率为0.50。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为杨祖贵、王海玲，取代了一季度末的金徽矿业股份有限公司-第一期员工持股计划、陈建华、华夏银行股份有限公司-华夏智胜先锋股票型证券投资基金(LOF)、中信证券股份有限公司、顾波。在具体持股比例上，邓帅、刘珅武持股有所上升，香港中央结算有限公司、毛如佳持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，金徽股份60.70%股份处于质押状态。其中，第一大股东甘肃亚特投资集团有限公司质押3.98亿股公司股份，占其全部持股的80.32%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.72万户，较一季度末下降了1374户，降幅7.41%；户均持股市值由一季度末的66.10万元上升至78.40万元，增幅为18.61%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。