新经典文化股份有限公司
接待机构调研情况
时 间：2019年7月09日
地 点：北京出版集团大楼10层会议室
调研人员：东方证券、中信建投证券、财通基金、嘉实基金等
参会人员：董秘李全兴、董办主任孙雅勤

主要问题汇总：
一、近期公司发布了剥离pageone的公告，请讲解一下公司的思路是怎样的？书店的成本主要体现在哪些方面，盈利能力怎样？
Pageone虽然被剥离了但是原本的定位不会改变。为了实现对Pageone的规划，提高书店的综合竞争力，还需要继续加大投入，包括继续增加门店，会给上市公司带来一定资金压力，所以决定剥离到体外进行培育。上市公司还留下了15%，不排除未来收回来。
书店的租金、人员成本、运营成本是刚性的（例如北京坊店是24小时营业），剥离到体外之后还是会稳健发展，比如说北京坊店未来要做成北京市的文化地标，运营成本也会进一步增加；
Pageone的零售业务还可以，但是眼下单靠零售业务还不足以支撑整个店面的扩张。而且公司对Pageone的定位不仅仅是零售书店，更是文化空间，例如目前一直有做文化活动、艺术演出、少儿活动等等。

二、中信出版社的书店租金比较高，Pageone的租金高吗？
中信的门店量非常大，位置集中在机场店和核心商圈，其实也起到了提升品牌和广告宣传的作用。Pageone作为一个文化主体，店面相当于政府配套，可以理解为“引流体”，所以租金上有优势。当前的书店形态很多，经营模式、经营思路上差别也比较大，每一家都有差异。

三、剥离以后会不会影响新经典的品牌？新经典怎么考虑未来的品牌的打造？
Pageone在我们收购之初，对其定位就是做成独立品牌，这个没有变过，因为它的承载量更大。当然Pageone对新经典的品牌也有提升作用，两者之间还是有一定的协同效应，就算剥离到体外，对这个也不会有太大影响。
至于新经典自身的品牌，公司也有意识的在做，但不急躁，主要还是把内容做好。公司对未来的定位是文化创意企业，不仅仅是图书公司。

四、在对书店关联供货的时候，是如何跟其结算的？中长期能盈利吗？
发货是一致的，不分体内体外。Pageone剥离到体外还是会销售新经典的书，公告里也说明了对关联交易的预计。至于具体能在什么时间形成非常良好的盈利能力，目前不确定，需要时间培养。

五、未来开书店的规划怎么安排，书店零售业态是否未来不会是盈利的业态？
眼下没有立刻去规划扩张，即使剥离到体外，也不会盲目的急速开新店，节奏上会有所把握。目前的几个实体店也都需要继续投入。零售是实体书店非常重要的一个环节，目前也有书店依靠零售获得良好收益的，未来的盈利点可能很多。

六、文学图书今年以来全市场就4%多的增长。目前整个文学类图书的销量情况如何？
上半年的数据具体看半年报吧。

七、少儿类图书目前什么情况，新书有没有什么新推出的计划？
公司少儿类图书2018年增速低于市场，公司做的少儿书品类相对少，主要聚焦在高端绘本和少量的少儿文学；少儿图书2019年预估的话比文学要好，主要在于公司内部更加重视，编辑团队和发行团队也都有更好的激励。
目前还是以老书为主，新签约的也都是正常节奏，聚焦内容，比如去年新签约了日本票选出来的最受欢迎的绘本作家，2019年陆续会推出来，少儿理念还是做精品图书。

八、对于内容的布局趋势？
公司现在很明显的在加强“原创”，包括国内一线作家和培育年轻的作者。18年搭建新团队做非虚构，两手准备，一个是海外引进成熟的，另一个是国内的选题，其中就包括我们自主策划的选题。现在招新编辑对策划的要求很高，要看他们的撰写、编辑能力，未来图书编辑要更多参与到采和写的过程中。
原创内容这块，尤其是非虚构类，创作周期会比较长，非虚构这边我们做的也是“文学类的非虚构”，更强调文学性。

九、三年来公司编辑人数变化？
2017年刚上市的时候一百多人，去年公司（包含子公司）的编辑、策划人员已基本有200人，今年会继续增加。新编辑当然也会有流动，现在新招编辑的门槛、素质越来越高。公司的老编辑很稳定，之前做股权激励也是主要覆盖编辑。

十、影视子公司怎么定位，有什么后续作品吗？
可以暂时不用考虑影视这边。

十一、亚马逊书店关闭对公司影响？
亚马逊关之前的流量已经持续下降好久了，量很小，对公司影响很少。其实主要就是分流到其他平台了。

十二、版税率会持续走高吗？跟中信出版比呢？
非虚构的图书版税率会比之前文学类版税率相对更高一些。但是公司的非虚构板块会有不少自主选题，所以版税也可控。

十三、数字图书业务增速快的原因？渠道有那些？
增速快主要是基数低，另外单价也有所上涨有一点提价，收费模式就是授权保底加上点击量。主要渠道还是阅文、掌阅、亚马逊。微信读书的版权是给阅文的，阅文再给微信读书。我们和作者基本是五五开，一般是和平台签一个保底。

十四、中信出版的码洋效率一直在掉。公司的码洋效率不再单独披露了。近期怎么样？
我们新书不多，码洋效率一直都保持在之前的水平。没有太大变化。