千禾味业近期机构投资者现场调研活动记录
时间 调研方式 公司参会人员 参会机构投资者 主要关注问题
2017年11月9日 现场座谈结合参观 董事会秘书、证券事务代表
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广发证券六禾投资
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四川省城建监理
上海易正朗
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平安资管
1、公司的酱油以中高端为主,但出厂价不太高,是什么原因呢?
A:酱油行业吨价都是按照氨基酸含量0.6折标。以前酱油氨基酸达到1.0的很少,现在有高鲜酱油出现,含量1.1-1.35,折标之后,一瓶约等于两瓶,所以公司出厂价仅5000多元,但零售价相对较高。对比龙头企业,我们经销商量不是很大,所以现在给经销商的利润空间很丰厚,毛利率比较高的。
2、请介绍下公司的酱油生产工艺?
A:公司酱油采用高盐稀态发酵工艺,密封恒温发酵,发酵罐里面通过蒸汽保持合适的温度,使微生物良好发酵。目前主流的发酵工艺是高盐稀态,缺点是盐偏多,公司目前有低盐稀态的专利,未来有可能是行业发展方向。
3、请介绍下公司调味品的产能情况?
A:公司现有调味品产能共计20万吨,其中 12万吨酱油,8万吨醋,今年11月份5万吨料酒竣工,目前正在验收阶段。目前在建的25万吨酿造酱油食醋项目中,有20万吨酿造酱油,5万吨酿造食醋,分4年建设,第一期10万吨酿造酱油计划18年底建成。25万吨酿造酱油、食醋项目全部建设完毕后,一共有调味品产能50万吨。
4、请介绍公司焦糖色的情况?
A:目前公司焦糖色已经稳定下来,一年约贡献2亿营收,净利润率约10%,客户比较稳定。
5:请介绍下公司调味品2017年1-9月分区域情况?
A:调味品这块,西南地区1-9月约4个亿的营业收入,同比增长38%。华南700多万,同比增长36%,华南主要在深圳。电商发货计入西南,正常来看剔除电商,西南增速20%是正常的。华东地区1-9月,收入5300万左右,同比增长32%,华东有所下降。华北109月份调味品收入同比增速100%,除了上海以外,公司投入最大的就是北京和天津市场,北京的经销商大概6-7家,企业正式员工在北京100多人。公司2015年12月开始开拓北京市场,总体来说开拓进度符合预期。
6:公司华南地区发展不如华东地区?
A:因为华南地区是很多调味品的基地,竞争更加激烈,同时公司目前的精力主要集中在华东、华北、华中等区域,对华南地区的投入相对较少。
7、请介绍下公司调味品的市场占有率
A:调味品行业目前没有权威的统计数据,不完全统计,公司的酱油在西南地区的市场占有率领先。
8、2季度开始,公司对经销商的政策一部分从费用支持变成折扣支持?
A:部分转化的需要,直接采用费用确实效果不够,需要给予折扣配合,设定目标,达到目标给予折扣,比直接给费用的效果更好。
9、请分析公司零添加产品未来的增长空间?
A:目前国内酱油市场容量有600-700亿,目前酱油的零添加在市场中占比10%都不到,空间足够大。零添加领域,我们有优势,我们最高零添加可以做到氨基酸含量可以做到1.2。
10、请介绍下公司调味品的毛利率情况
A:公司酱油、醋、料酒的毛利率目前都保持在40%以上,有希望继续保持较好的毛利率。
11、请介绍下公司的市场开拓策略及其转变?
A:2017年年初公司定下了开拓经济百强县的策略,到了2017年4月份时公司结合市场的实际情况,及时调整策略,聚焦核心资源到核心市场,重点支持100家经销商做大做强。开拓百强县的目标放到未来继续做,公司将优先巩固目前以开拓的的重点区域。
12、请介绍公司的醋和料酒的情况?
A:国内醋有四大名醋,醋的地域性比较强,目前我们的醋产能有8万吨,现在主打窖醋,已开始向外域发展突破,产品品质高,符合大众口味,新的产能消化比例达到48%,原有的产能消化达到100%。5万吨的料酒产能已经在环评验收了,我们的料酒以白酒为酒基,去腥功能更好。
13、请介绍公司调味品电商销售的情况?
A:公司的电商是2016年刚开始做,2016年全年做了不到1000万的销售额,今年1-9月份,电商的销售额已经超过2000万的量了,增速很快,目前单品销量已经领先,电商销售目前还未开始盈利,但是我们认为互联网时代一定要提前卡位,未来销售额上来后也会有规模效应。按照每两个月统计一次,总体上,电商渠道的复购率在40-50%。
14、公司空中广告的推广情况?
广告投放方面,公司坚持“高举高打”, 2017年同时在央视7套、10套冠名节目并投放广告;在部分城市地铁、公交也有广告投放。未来,公司一方面进一步加强与高权威性、高影响力媒体的合作,加大空中媒体投入;同时,推进新媒体传播,扩大品牌影响力。
15、请介绍下公司的人才建设发展方向
A:公司正在推行新的人才战略,推行年轻化、专业化的人才培养机制。
16、请介绍公司调味品的餐饮渠道开拓情况?
A:我们现在在转换方向,和一些品牌餐饮连锁进行合作,如西贝、眉州东坡、田老师红烧肉、姐弟俩,1-9月份,餐饮销售收入2000多万元。
17、请分析3季度销售增速下滑的原因?
A:公司今年二季度开始提价,存在少量压货的情况,1-2季度透支3季度的销售业绩;3季度也是相对淡季。2016年3季度做的太好,基数较高,原因是公司2016年上市之后,才开始走向全国,去年3季度开始爆发,去年3季度公司在华东推出了鼎鼎鲜,效果较好。我们是分区域进行提价,西南地区差不多5-6月提价,其他区域可能晚一些。
18、公司出厂价与终端价提价进行了如何了?
A:出厂价提价完毕,终端价也基本提价完毕。
19、鼎鼎鲜是有添加酱油,是否与发展零添加酱油存在矛盾?
A:鼎鼎鲜目前1-9月来看,上海销售收入占比38%左右,比例很高,鼎鼎鲜是高鲜酱油,与发展零添加并不矛盾,可以做高品质的有添加酱油。因为未来酱油的发展有两个方向,零添加和高鲜化两个方向。
20、请介绍公司调味品经销商情况?
A:15年公司经销商数量300多家,17年初经销商数量800多家。因为年中策略有变化,经销商数量不一定会增加很多。
21、请介绍下公司酱油在华东地区分产品结构情况?
A:在华东南地区,有机酱油占比13%,鼎鼎鲜38%,头道原香30%,鼎鼎鲜目前上海增速较。