在海控吧，最近大家争论不休的是到底是分红好，还是股票回购好，哪一种操作更符合小股东利益？本人做了一个简化的近似模型假设，来分析一下，看看能否说清楚这个问题。

假设条件：总股本160亿，大股东80亿，流通股80亿，小股东都在一年前以11块钱买入的海控股票（持股一年以上，不用考虑税，以简化计算）。几经过一年经营，赚了1760亿。现在大股东有二个方案给你选择。

方案一：大股东回购散户股份，以22元（溢价100%）的股价回购全部小股东的股份。共需要80亿x22=1760亿，刚好是海控一年挣得钱。结果散户小股东挣得880亿，股数为0，大股东一分钱没花，股数100%。以后挣得每一分钱，都是大股东的，与散户没任何关系。

方案二：把1760亿全部分红，每股分红11块，大股东分红880亿，小股东也得到880亿，大家股数没变。通过好好经营，以后挣得钱大家一起继续分红。

你作为大股东，你会选择方案二吗？同样道理，你作为散户，你会选择方案一吗？

可能很多人会说漂亮国的股市都是大量回购，才把股价炒的那么高的，你这说的太不现实了，怎么想这么便宜的价格就想全部收购呢？那如果公司是你私人的，你愿意更高价格收购吗？苹果公司也是回购部分，没有无限提高价格去全部收购，他只会做对他最有利的选择。而且苹果股份购买者是全球投资者，等那一天经营不好了，股价暴跌，有很多国际投资者买单。这也是为啥美元拼命加息，吸引全球资金回流美国，好接盘。如果他不回购，而采取分红的方案二，国际投资者就会得到现金流，可以拿回自己国家投资消费。

再说说中国股市为什么不选择对大股东有利的操作呢？国家设立发展股市初衷就是利用闲散资金集聚起来发展，同时共享发展红利，而不是把所有收益独享，这是资本主义才有的行为，社会主义是共同致富。你可能会问，中国股市不是也有外资吗？我认为一来外资比例不大，其次希望外资能长期投资，和散户一样对待享受长期发展收益，而不是收割他们，收割一次，以后别人不陪你玩了，这也是因小失大的短期行为。

从整个股市整体看，把整个都当做一只超大股票来看，每一只股票都是子公司，理想的模式就是每个公司拿到发行股份募集资金，进行良好发展，挣得多多，每年都有良好盈利，持续分红给散户，散户拿到分红后投资或者消费，让股市永续发展，并越来越大。不同公司有赚有赔，只要所有公司盈利和越大，就可以了。这是国家最希望的股市形态。

$中远海控(SH601919)$