财中社11月22日电山西证券发布研报，对福莱特（601865）三季报进行点评，公司前三季度公司实现营收146.0亿元，同比-8.1%；实现归母净利润13.0亿元，同比-34.2%。其中，三季度实现营收39.1亿元，同比-37.0%，环比-21.4%；实现归母净利润-2.0亿元，同比-123.0%，环比-127.5%。

　　山西证券分析称，行业盈利能力承压，小规模及老旧窑炉产线陆续冷修，且新产能点火推迟，预计2025年上半年库存有望降至合理水平，且价格有望迎来拐点。短期考虑到当前光伏玻璃行业供需现状，下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为0.45元、0.7元、1.37，对应公司11月8日收盘价，2024-2026年PE分别为55.3倍、31.8倍、18.4，维持“买入-A”评级。

　　山西证券认为，由于三季度以来光伏玻璃出现阶段性供给过剩，库存上升致使价格持续下跌，如根据百川盈孚报价测算，三季度2.0mm光伏玻璃平均价格较二季度环比下滑21.7%，这使得公司盈利能力受压，2024年前三季度整体毛利率19.0%，同比变化2.2%，三季度单季度毛利率仅6.0%，同比下降18.5%、环比下降20.5%。不过，公司作为光伏行业龙头，经营管理能力出色，2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额达30.2亿元且同比大幅增长，三季度经营性净现金流12.7亿元，同比增长54.2%、环比增长11.0%。但三季度公司因冷修及产品跌价等因素导致资产减值-1.1亿元，费用率方面，2024年三季度费用率总计10.5%，同比上升3.8%、环比上升3.6%，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为0.3%、2.3%、3.9%、4.0%