$中国中冶(SH601618)$

$三峡能源(SH600905)$

自从我7月11日发帖分析中国中冶以来，中国中冶最高涨了40%，帖子仍然在中国中冶吧里置顶中。

上周五中国电建大涨，起初我以为是跟随中国中冶（今天上午的走势已经说明中国电建是在走自己逻辑），于是周末研究了一下，发现中国电建居然比中国中冶还要牛太多！

---------------核心看点----------------

1，公司目前市净率仅0.7，市盈率仅7倍。

2，公司是被基建掩盖了的新能源电力大牛，仅新能源业务对比三峡能源估值有至少两倍重估空间！

3，公司主营水风光新能源基建，新能源基建受益于碳中和未来必将高速发展，而目前却跟随夕阳房地产一样的低估值，显然是巨大的错估，纠错空间翻倍。

4，公司参股25%的特大铜钴矿二期刚刚达产，另外还控股70%的海外钾盐矿，都是今年大涨的资源品种，矿产资源价值低估。

5，水灾重建概念龙头，去年7月曾因暴雨一波大涨45%！

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一，在上证3500点的当下，中国电建股价依然低于2018年底上证2500的位置。公司市净率仅0.7，市盈率仅7倍，堪比绩优银行！

二，仅新能源电力业务就有至少翻倍重估空间

先来看一下碳中和新能源电力明星股三峡能源的发电装机量：

再来对比一下中国电建：

很明显，中国电建即使去除火电装机后，纯新能源并网装机量1300万千瓦，明显高于三峡能源的1189万千瓦。而且，中国电建的新能源电力业务里有一半是更加成熟、运营成本更低几乎躺着收钱的水电！注意，中国电建的数据还有并网两个字，所谓并网，是指能实际卖电赚钱了的项目。上图最后一句，中国电建投运和在建装机容量达2008.85万千瓦，按这个数据算碾压三峡能源！

这从新能源电力营业收入上也能看出来，三峡能源主营就是纯电力收入：

再来看中国电建的电力业务：

中国电建的188亿吊打三峡能源的112亿！那么问题来了，三峡能源目前市值1700亿，明显优于三峡能源的中国电建电力业务应该给多少估值？目前中国电建市值才660亿？！

这种情况连机构都看不下去了，6月底发研报呼吁中国电建价值重估（中国电建也就是从那时开始小碎步上涨）：

周末招商又最新出了一份研报，干脆直接给出了新能源电力部分的估值测算：

也就是说，如果按业务规模比较三峡能源，那么中国电建仅电力业务就是至少3倍的市值重估空间！即使按照上边机构的纯利润角度，也有2倍空间！

一，新能源基建跟房地产基建不一样！

中国电建是水利建设领域的全球老大，承揽大量水电、风电、光伏项目（资料来源于年报）：

更重要 是，中国电建建设全球新能源电力项目：

最近光伏概念里的BIPV火的不行，森特股份一个项目没有就暴涨5倍，然而很少有人知道，国内最大的BIPV项目就是中国电建做的：

最近储能政策消息比较多，储能是新能源建设的重要一环，而中国电建已经默默的参建了很多储能工程项目：

在全球都要大搞碳中和新能源的趋势下，显然做新能源建设的公司必然获益巨大，发展迅猛。根据《中国电力建设集团（股份）有限公司新能源投资业务指导意见》，取意见中2025年规划的中间值，2025年公司清洁能源容量3925万千瓦，年增速高达47.61%！

这样高增长的阳光赛道，中国电建却依然跟房地产公司一样估值，这显然是巨大的错估！简直是把翡翠当鹅石，把钻石当玻璃球啊！很简单的道理，造光伏设备的显然不可能跟水泥设备一个市盈率，那同样的，新能源基建能跟房地产基建一个市盈率吗？！中国电建前景甚至胜过本世纪初的房地产龙头万科，因为它后边面临的是新能源基建至少二三十年（参考2060年碳中和目标）的黄金发展期！

中国电建去年基建方面（不含房地产）业务盈利56亿，哪怕只是参考光伏运营龙头太阳能给予20倍市盈率，也有1100亿市值，较目前市值近乎翻倍！

四、中国电建也有矿，还很大！特大！！

这个老挝的钾盐矿项目，规划数据很惊人：

远期规划年产200万吨？！同样在老挝搞钾盐的亚钾国际去年才生产25万吨：

中国电建的钾盐远期规划产能是亚钾国际2020年产能的8倍！亚钾国际目前市值180亿，今年随着钾肥涨价一路涨了3倍！

再来看中国电建参股25%的特大铜钴矿：

这个项目总投资高达67亿美元的特大铜钴矿，就在上个月底二期达产，产量新上一个大台阶：

这个现有产能全球前十的特大铜钴矿的铜储量855万吨，中国电建的权益储量是214万吨，这是什么概念呢，参考一下市值233亿的云南铜业：

相当于云南铜业的40%！但同时中国电建还有钴！新能源车炒上天的钴！而且这个特大铜钴矿目前钴年产量比中国中冶（2941吨）还多2200吨！！

五、最正宗的暴雨洪灾概念股

作为水利基建全球龙头，自然也是正宗的洪灾重建最获益公司。去年7月，中国电建就跟随青龙管业一波大涨了45%：