中国电建:机构都喊价值重估的新能源大牛,至少3倍空间!
思百得
2021-07-26 12:26:59
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$中国中冶(SH601618)$

$三峡能源(SH600905)$


自从我7月11日发帖分析中国中冶以来,中国中冶最高涨了40%,帖子仍然在中国中冶吧里置顶中。


上周五中国电建大涨,起初我以为是跟随中国中冶(今天上午的走势已经说明中国电建是在走自己逻辑),于是周末研究了一下,发现中国电建居然比中国中冶还要牛太多!


---------------核心看点----------------

1,公司目前市净率仅0.7,市盈率仅7


2,公司是被基建掩盖了的新能源电力大牛,仅新能源业务对比三峡能源估值有至少两倍重估空间!


3,公司主营水风光新能源基建,新能源基建受益于碳中和未来必将高速发展,而目前却跟随夕阳房地产一样的低估值,显然是巨大的错估,纠错空间翻倍


4,公司参股25%的特大铜钴矿二期刚刚达产,另外还控股70%的海外钾盐矿,都是今年大涨的资源品种,矿产资源价值低估


5,水灾重建概念龙头,去年7月曾因暴雨一波大涨45%


-------------------

一,在上证3500点的当下,中国电建股价依然低于2018年底上证2500的位置。公司市净率仅0.7,市盈率仅7,堪比绩优银行!


 


二,仅新能源电力业务就有至少翻倍重估空间


 


先来看一下碳中和新能源电力明星股三峡能源的发电装机量:

再来对比一下中国电建:

很明显,中国电建即使去除火电装机后,纯新能源并网装机量1300万千瓦,明显高于三峡能源的1189万千瓦。而且,中国电建的新能源电力业务里有一半是更加成熟、运营成本更低几乎躺着收钱的水电!注意,中国电建的数据还有并网两个字,所谓并网,是指能实际卖电赚钱了的项目。上图最后一句,中国电建投运和在建装机容量达2008.85万千瓦,按这个数据算碾压三峡能源!


 


这从新能源电力营业收入上也能看出来,三峡能源主营就是纯电力收入:


再来看中国电建的电力业务:

中国电建的188亿吊打三峡能源的112亿!那么问题来了,三峡能源目前市值1700亿,明显优于三峡能源的中国电建电力业务应该给多少估值?目前中国电建市值才660亿?!


 


这种情况连机构都看不下去了,6月底发研报呼吁中国电建价值重估(中国电建也就是从那时开始小碎步上涨):


周末招商又最新出了一份研报,干脆直接给出了新能源电力部分的估值测算:

也就是说,如果按业务规模比较三峡能源,那么中国电建仅电力业务就是至少3的市值重估空间!即使按照上边机构的纯利润角度,也有2空间!


一,新能源基建跟房地产基建不一样!


 


中国电建是水利建设领域的全球老大,承揽大量水电、风电、光伏项目(资料来源于年报):

更重要 是,中国电建建设全球新能源电力项目:

最近光伏概念里的BIPV火的不行,森特股份一个项目没有就暴涨5倍,然而很少有人知道,国内最大的BIPV项目就是中国电建做的:

最近储能政策消息比较多,储能是新能源建设的重要一环,而中国电建已经默默的参建了很多储能工程项目:


在全球都要大搞碳中和新能源的趋势下,显然做新能源建设的公司必然获益巨大,发展迅猛。根据《中国电力建设集团(股份)有限公司新能源投资业务指导意见》,取意见中2025年规划的中间值,2025年公司清洁能源容量3925万千瓦,年增速高达47.61%


 


这样高增长的阳光赛道,中国电建却依然跟房地产公司一样估值,这显然是巨大的错估!简直是把翡翠当鹅石,把钻石当玻璃球啊!很简单的道理,造光伏设备的显然不可能跟水泥设备一个市盈率,那同样的,新能源基建能跟房地产基建一个市盈率吗?!中国电建前景甚至胜过本世纪初的房地产龙头万科,因为它后边面临的是新能源基建至少二三十年(参考2060年碳中和目标)的黄金发展期!


 


中国电建去年基建方面(不含房地产)业务盈利56亿,哪怕只是参考光伏运营龙头太阳能给予20倍市盈率,也有1100亿市值,较目前市值近乎翻倍


四、中国电建也有矿,还很大!特大!!

这个老挝的钾盐矿项目,规划数据很惊人:

远期规划年产200万吨?!同样在老挝搞钾盐的亚钾国际去年才生产25万吨:

中国电建的钾盐远期规划产能是亚钾国际2020年产能的8倍!亚钾国际目前市值180亿,今年随着钾肥涨价一路涨了3倍

再来看中国电建参股25%的特大铜钴矿


这个项目总投资高达67亿美元的特大铜钴矿,就在上个月底二期达产,产量新上一个大台阶:


这个现有产能全球前十的特大铜钴矿的铜储量855万吨,中国电建的权益储量是214万吨,这是什么概念呢,参考一下市值233亿的云南铜业


相当于云南铜业的40%!但同时中国电建还有!新能源车炒上天的钴!而且这个特大铜钴矿目前钴年产量比中国中冶(2941吨)还多2200吨!!


五、最正宗的暴雨洪灾概念股

作为水利基建全球龙头,自然也是正宗的洪灾重建最获益公司。去年7月,中国电建就跟随青龙管业一波大涨了45%:

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