$上海医药(SH601607)$  $云南白药(SZ000538)$  如果采用分部估值法的话，上海医药2020年工业部分净利润22.53亿，按照行业内并不算太高的30倍市盈率估算，市值也应该有670亿。医药商业贡献利润25亿元，按照比较低的10倍市盈率估算，市值也应该有250亿，况且对于中国排第2位的医药经销龙头来说，10倍市盈率是极其不合理的。再加上还有90多亿的对外股权投资，几部分合计市值也应该有1000亿，而当前定增后A股加港股总市值600亿上下，股价严重低估。上市以来，公司营收和净利连年稳健增长，2021年净利润50.9亿元，当前总体市盈率12倍，价值低估。此外定增后净资产有645亿，市净率也才1倍，同样低估。无论从各个角度分析，上海医药当前的股价都处在低估值状态。综合来看，凭借上海医药的龙头地位，旗下丰富的中西药品种和资源，研发创新，引进合作和投资并购的发展态势来说，即便股价上涨一倍，也还是比较便宜的。而云南白药愿意拿出109亿的真金白银，战略投资上海医药，也从侧面印证了上海医药的投资价值和未来的发展潜力！