22年财险板块高景气,展望23年,长期视角下,天风预计,2023-2025年公司归母净利润分别为310亿、363亿、430亿,同比分别+16%、+17%、+18%(此前预测2023-2024年为335、422亿),下调盈利预测主因资本市场不确定性增加,公司投资端承压。截至3月24日,中国财险估值仅0.63XPB,处于历史8.2%的极低分位,预计2023年ROE可达14%左右,维持"买入"评级。