$昊华能源(SH601101)$

［民生能源：盈利中枢上移板块攻守兼备，重点推荐陕西煤业、中煤能源］

1.由于全球性能源供给匮乏，动力煤价格在目前全年最淡季节，以及疫情等多重影响下依然保持历史高位，需求一旦回暖，价格向上弹性大。由于双碳背景下新建产能意愿不足，产能建设周期五年以上，行业景气周期将中长期存在。

2.陕西煤业：公司产量有所增长，今年扣非利润预计300亿左右，同比增长45%，PE5。公司没有有财务费用，抵御目前经济形势能力强。预计分去年利润股息7%，建议持有到明年7月，拿约20%左右分红。

3.中煤能源：公司动力煤以长协为主，大海则煤矿投产贡献增量，今年长协执行价720元较去年大幅增长，且确定性强。今年预计盈利240亿，A股4PE,港股3PE。

4.其他推荐晋控煤业(低估值，高外延成长)、山煤国际(高业绩弹性，高分红)、中国神华(超越长江电力，目标12-15PE)，昊华能源，新集能源。

5.纯港股标的推荐：伊泰煤炭2PE，业绩稳定。焦煤推荐：潞安环能、淮北矿业等，恒源煤电。