$隆基绿能(SH601012)$  $赣锋锂业(SZ002460)$ $天齐锂业(SZ002466)$  

我自认为自己是一个趋势派，不迷信价值投资因为自己水平有限。而且我也从来没认为价值投资是错的，更不认为价值投资是一个伪命题，只看估值才是一个伪命题。

如果不看成长性的话，不看未来的盈利能力的话，那么用估值来炒股，会亏的一塌糊涂。为啥很多个位数市盈率的股票也不涨，那是因为到明年业绩可能会大幅下滑，市盈率从2-3倍变成20-30倍。 

赣锋、天齐什么时候开始上涨？就是天齐锂业严重亏损接近ST的时候，那会叠加锂矿涨价，行业级别的反转和个股的业绩改善预期叠加才促成了赣锋和天齐的历史性两年大牛。所以只看估值炒股，会亏的底裤都没有。

怎么选公司？首先选板块，板块选择要满足两个条件，一是渗透率低的，表明市场空间巨大，二是未来发展趋势，表明这个事物被越来越多人认同。选出板块以后，选公司就简单了，选龙头就好了。 

基于这个条件，什么行业适合用估值来判断股价是否便宜？答案是消费、白酒、家电、部分医药股这些相对成长性可能没那么高，渗透率也基本上能看出个八九不离十，很难出现大的革命性变化的行业。比如酱油就是海天和千禾，白酒就是茅五泸汾洋，白色家电就是格力美的海尔，这种行业看估值，没太大毛病。

但是是对于周期性行业或者新兴科技类行业，只看估值是完全不行的。例如上文提到的赣锋、天齐；再比如美股当年的亚马逊，市盈率是负的，架不住前景好，所有人都觉得将来一定会成长起来，所以股价也是一直上涨。

综上，白马公司要有合理的估值来介入，拿白酒举咧，历史平均高位是50倍的市盈率，低位是25-30倍的市盈率，如果50倍市盈率介入，上涨空间小，而风险大，好公司也会回调的。成长性公司可以不用太看估值，要研究行业的成长性和渗透率，关注长期机会，而这也真是价值投资难点所在，要有一双挖掘价值的眼睛。