几乎没有人预测到光伏涨价会持续那么久！

这包括了几乎所有的光伏企业家和权威机构。

光伏的热度之烈，全球需求之猛，要素变化之快，很难预料。

纯属偶然！几乎每一年的夏天，光伏上游多晶硅环节似乎都会出点事故，由此“提醒”价格又要涨了。

2020年7月19日，协鑫新疆多晶硅工厂因精馏装置问题引发爆炸，由此“点燃”供应链第一波涨价风潮。

2021年6月8日11时54分，新疆石河子合盛硅业20万吨有机硅厂硅石反应炉爆炸，处于“涨价恐惧症”的人们，再次“嗅到”了上游供应可能受影响的“信号”。

到了2022年6月17日，东方希望在新疆准东经济开发区的一期多晶硅项目起火，这给如火如荼发展的多晶硅产业再次敲响安全警钟。

而在东方希望新疆工厂发生事故当天，通威太阳能再次上调电池片价格！黑鹰光伏特别注意到，182mm的电池片价格已经涨至1.2元/W！相当于2019年年中的水平。

第二天，也即6月18日，通威股份公告：青海高景计划2022年—2026年向通威股份旗下子公司合计采购不低于21.61 万吨多晶硅产品，预计销售总额约509亿元人民币（不含税）以上。

——这是光伏史上最大硅料订单！

到了6月24日，TCL中环大幅上调了单晶硅片价格，最大涨幅5.6%！

6月30日，隆基也上调单晶硅片的价格，不同尺寸的硅片价格上调0.36—0.44元/片，涨幅为6.3%—6.5%！

同一天，一道新能发布最新n型产品价格，电池涨7.8%，n 型组件涨至2.15元/W。

而这期间，上游多晶硅年内“实现”16+5连涨，上周周涨幅至5%，出现年内最大周涨幅。

硅业分会数据：单晶复投料最高价已至290元/kg，均价286.3元/kg！整体看，多晶硅“奔3”已是近在眼前。

产业链环环相扣，价格层层传导，组件环节经营持续承压。6月23日，北京新华水力4GW光伏组件和陕煤化工安塞区高桥镇120MW光伏组件开标。

根据开标结果，单晶PERC双面组件的最高报价已经高达2.044元/W！而6月17日，三峡集团发布2022年682MW光伏组件集中采购中，最高开标价格也高达2元/W。

由是，组件回到2元时代，已经“梦想成真”。

01 下游终于绷不住了？

如今，上游硅料、硅片、电池大涨价背景下，下游组件厂的生产行情有点绷不住了。

7月1日，也就是今天，一组涉及多家主流光伏组件制造商的停产时间表在业内流传（如下图），期间出现了不同版本，但基本都指向同一件事——停产。

据PV光圈见闻的调研文章：知情人士透露，组件目前市场海外为主的组件厂满产的，但有部分不排除减产，尤其是产能4GW以下、市场主要在国内的组件厂，有些已经开始规划减产暂停采购。“有些大厂除了东南亚的产能接近满产，国内的各个生产基地并不是全开的，春江水暖鸭先知，供应链的公司都知道。”对于上面的传图，一位行业人士称，并不是空穴来风。

据了解，目前市场上电池片一片难求的状况已经有段时间，电池现货高价拿不动，一些二三线组件厂本周开始暂停组件报价，在产业链不断涨价前提下，订单已经接不动。

“有些电池厂已经快一个星期没有出货了，都捂在手里，只等电池价格上涨，这么一捂，一瓦赚5分。捂这么久了，大家都停产了。”一家组件厂销售分析。

此外，据太阳能发电网，多位组件企业高管均表示，目前上游价格涨得太厉害，组件企业亏损很严重，减产或停产确实很无奈，却也不得不如此。

“高层希望通过风光大建设拉动经济，为了加大开工，甚至不遗余力地减少了很多阻碍项目开工的环节，可是，按照目前的光伏产品价格，今年的装机目标肯定完不成。

一位光伏电站投资公司的CEO表示，据他了解，现在有不少光伏电站项目都在等组件价格下降，不然算不过来账，项目不敢开工。

对于上述组件厂停产时间表的“传言”，一位企业高管读者向黑鹰光伏表示：希望不是传言，希望大家都停产抗议一轮又一轮的无底线涨价，就像去年此起彼伏的拉闸限电一样，当矛盾激化，拉闸限电现象反而很快得到解决。

02 收益底线是什么？

该地面电站建设于湖南的娄底市，总装机容量265兆瓦，备案容量是200兆瓦，总投资10.83亿， 折合项目单价4.08元/瓦。当地的上网电价是0.45元，位于湖南娄底， 光照小时数比较差，首年的发电小时数只有1000个小时，经过测算， 项目资本金税前收益率7%，资本金内部收益率8.23%，税前的投资回收期12.07年。

4元的造价，4毛5的上网电价，1000小时数。读者A分析估计，税后的回收期预计17-18年！读者B分析预计，如果算上财务成本，人工成本，基本上不赚钱了。

关于收益率，行业资深观察人士蒋静在《成本向下，负担向上，光伏收益率难逃宏观局限性》一文中分析，光伏电站的收益率将不再只由制造端成本主导，而是由宏观收益率决定，尤其在利率下行、投资不足、低成本长期资金涌入的宏观背景下，光伏电站的预期收益率更是呈现下降趋势，对投资成本的容忍度不降反升。

在蒋静看来，光伏平价之后，运营端就很难享受超额收益，甚至收益率持续走低，不要指望制造端技术进步或者成本下降会带来投资收益率的提高，组件价格即便从2元/W下降到1.5元/W，也无助于光伏电站收益率的提升，因为其收益率与制造端无关，而是社会宏观收益率决定的。

03 未来最大的风险是什么？

光伏产业链不断深化和复杂的利益博弈，紧缺环节势必压榨整个产业链的全部超额收益，哪怕是其他环节的技术进步超额收益，直到其他环节没有利益可以压榨或者全产业链没有产能失衡。

而当博弈最终“白热化”，突破“临界点”后，价格的暴涨或暴跌，最终伤害的可能是整个光伏产业。

笔者认为，最大的担忧，还不是目前价格的持续上涨，而是等价格转头向下，甚至剧烈下跌后，光伏产业能否“平稳过渡”，能否“软着陆”。

如果价格剧烈波动，短时间冲击整个产业，对供应链上舆论混杂的不少企业而言，可能是致命性的。

虽然短期内，各种因素交织，特别是全球需求火热，持续推高光伏价格，但长远来看，巨量的产能投资下，两三年内，光伏供应链环节出现绝对过剩是为必然。

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