$恒源煤电(SH600971)$  

1）总体公司经营不错的，现金13.4亿去收购经营用的矿产土地，没有去增发新股

2）土地是无形资产，在货币超发的时代，比如今年M2今年同比增12%，土地放着起码可以保值，矿产开发完可做他用，比如开发旅游景点，租给其他工厂，或者用于农林牧鱼，等等，后续都能增加收入

3）公司一年少支出3000多万，等于利润每年增加3000多万。租售比相当于45，国内房产租售比上百的比比皆是

4）13.4亿都放到利润当中去的话，缴纳25%企业所得税，分红再缴纳20%的个人所得税，一下子就损失了40%也就是5.36亿

合不合理自己判断？