株冶集团（600961）4月18日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入194.06亿元，同比下降4.91%；归母净利润6.11亿元，同比增长23.99%；扣非净利润5.62亿元，同比增长556.94%；经营活动产生的现金流量净额为6.90亿元，同比下降49.98%；报告期内，株冶集团基本每股收益为0.54元，加权平均净资产收益率为38.96%。

　　以4月17日收盘价计算，株冶集团目前市盈率（TTM）约为19.49倍，市净率（LF）约为3.28倍，市销率（TTM）约为0.61倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，株冶集团近三年营业总收入复合增长率为9.54%，在铅锌行业已披露2023年数据的6家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为56.69%，排名1/6。

　　资料显示，公司从事的主要业务为常用有色金属冶炼；有色金属压延加工；有色金属合金销售；矿产资源(非煤矿山)开采；危险化学品经营；危险化学品生产；贵金属冶炼；金属材料制造、销售等。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，锌及锌合金收入113.17亿元，同比下降9.53%，占营业收入的58.32%；有色金属贸易收入28.23亿元，同比增长35.33%，占营业收入的14.55%；铅及铅合金收入15.92亿元，占营业收入的8.21%。

　　截至2023年末，公司员工总数为4099人，人均创收473.44万元，人均创利14.91万元，人均薪酬17.59万元，较上年同期分别下降67.59%、57.74%、11.91%。

　　2023年，公司毛利率为8.53%，同比上升0.87个百分点；净利率为3.27%，较上年同期上升0.62个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为7.14%，同比下降0.98个百分点，环比下降3.15个百分点；净利率为2.09%，较上年同期上升0.36个百分点，较上一季度下降1.14个百分点。

　　分产品看，锌及锌合金、有色金属贸易、铅及铅合金2023年毛利率分别为6.51%、2.03%、0.06%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额40.98亿元，占总销售金额比例为21.11%，公司前五名供应商合计采购金额37.32亿元，占年度采购总额比例为20.40%。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为6.90亿元，同比下降49.98%；筹资活动现金流净额1.68亿元，同比增加9.34亿元；投资活动现金流净额-7.82亿元，上年同期为-5.25亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为5.18亿元，相比上年同期增长80.53%。

　　2023年，公司营业收入现金比为108.19%，净现比为112.95%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为2.15次，上年同期为2.78次（2022年行业平均值为1.08次，公司位居同行业1/14）；固定资产周转率为4.87次，上年同期为5.29次（2022年行业平均值为3.38次，公司位居同行业5/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为91.53次、8.59次。

　　2023年，公司期间费用为8.22亿元，较上年同期增加5849.02万元；期间费用率为4.23%，较上年同期上升0.49个百分点。其中，销售费用同比下降12.63%，管理费用同比增长22.67%，研发费用同比增长22.53%，财务费用同比下降38.08%。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末增加14.88%，占公司总资产比重上升2.73个百分点；在建工程较上年末增加62.29%，占公司总资产比重上升2.41个百分点；固定资产较上年末减少2.70%，占公司总资产比重下降2.06个百分点；应收票据较上年末减少27.15%，占公司总资产比重下降1.29个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少20.04%，占公司总资产比重下降5.12个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少70.84%，占公司总资产比重下降4.26个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加106.69%，占公司总资产比重上升3.33个百分点；应付票据较上年末减少23.37%，占公司总资产比重下降2.03个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为22.1亿元，占净资产的60.84%，较上年末增加12.21亿元。其中，存货跌价准备为429.7万元，计提比例为0.19%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为1.59亿元，同比增长126.82%；研发投入占营业收入比例为0.82%，相比上年同期上升0.37个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为1.11%。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为58.77%，相比上年末下降12.71个百分点；有息资产负债率为31.10%，相比上年末下降10.89个百分点。

　　2023年，公司流动比率为0.99，速动比率为0.42。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为山东土地资本投资集团有限公司、北京同风11号私募证券投资基金、中国建设银行股份有限公司-博时主题行业混合型证券投资基金(LOF)、济南瀚祥投资管理合伙企业(有限合伙)、青岛惠鑫投资合伙企业(有限合伙)、华夏磐益一年定期开放混合型证券投资基金，取代了三季度末的中信证券股份有限公司、张世杰、周恒、黄财福、邵小萍、胡娟珠。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.75万户，较三季度末增长了2273户，增幅6.46%；户均持股市值由三季度末的24.44万元下降至23.93万元，降幅为2.09%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。