公告日期：2018-12-18

北京天健兴业资产评估有限公司

关于

《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》
[181421]号

之反馈意见回复

二〇一八年十二月

中国证券监督管理委员会：

贵会于2018年11月22日出具的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》[181421]号，评估机构对反馈意见所列由评估师说明的有关问题进行了逐项落实，现回复如下，请予审核。

如无特别说明，本回复中的简称或名词的释义与重组报告书中相同。


目录

问题
13.申请文件显示，根据国家有关规定，纳税人自产的销售给其他纳税人的军品享受免征增值税政策。由于成立时间较短，空间电源尚未取得特种业务资质及军品免税的认定。请你公司补充披露：1）空间电源获得上述税收优惠的条件、办理程序和预计完成时间，是否存在重大不确定性。2）相关假设是否存在重大不确定性及对本次交易评估值的影响。请独立财务顾问、律师和评估师核查并
发表明确意见。...............................................................5
25.申请文件显示，1）报告期2016年至2018年1-5月，空间电源营业收入分别为12,390.61万元、14,662.98万元和1,387.66万元，其中2017年营业收入增长率达到18.3%。2018年1-5月实现营业收入较少主要系因军工行业集中交付及集中结算的经营特点导致该期间确认收入较少所致。2）预测期2018年2-12月至2023年，空间电源预测营业收入分别为17,595.57万元、19,582.84万元、21,477.37万元、23,261.14万元、24,801.09万元和26,239.52万元，2018年至2023年预测营业收入增长率分别为20.7%、10.6%、9.7%、8.3%、6.6%和5.8%，预测期仍保持较高增长速度。3）空间电源前身第二研究室此前在国内空间储能电池领域占有超过50%的市场份额，客户主要为航天等国防工业的科研院所及军队，产品运用于空间飞行器、地面通信设备、水中特种设备、无人机等。请你公司：1）结合截至目前空间电源的业绩及在手订单情况，进一步补充披露空间电源预测期2018年预测营业收入及净利润的可实现性。2）结合空间电源所处下游行业的发展趋势、空间电源前身第二研究室已在细分行业内占有超过50%市场份额等实际情况，进一步补充披露空间电源预测期营业收入仍较报告期有较大增幅的具体预测依据及可实现性。请独立财务顾问和评估师核查并发表明
确意见。.....................................................................6
26.申请文件显示，1）报告期2016年至2018年1-5月，空间电源毛利率分别为59.37%、46.99%和45.72%，两项主要业务空间电源业务和特种电源业务报告期毛利率均有大幅波动，主要是由于产品需根据特种客户的要求进行设计生产、具有定制化的特点，不同项目的毛利率存在较大差异。2）预测期2018年2-12月至2023年，空间电源预测毛利率均在54.3%左右，较为稳定，且高于2017年空间电源毛利率水平。请你公司结合空间电源报告期毛利率波动较大的实际情况，进一步补充披露预测期空间电源预测毛利率较为稳定且高于2017年毛利率的合理性及可实现性，未来空间电源
维持毛利率稳定的具体措施。请独立财务顾问和评估师核查并发表明确意见。........11
27.申请文件显示，1）报告期2016年至2018年1-5月空间电源期间费用合计分别为1,735.29万元、1,581.54万元和1,033.32万元，期间费用率分别为14.0%、10.8%和74.5%。其中2018年管理费用中员工薪酬已达到264.58万元高于2017年度水平。2）预测期2018年2-12月至2023年，空间电源期间费用中仅预测管理费用，预测金额分别为2,457.48万元、2,732.20万元、2,948.45万元、3,171.08万元、3,366.82万元和3,551.98万元，期间费用率分别为14.0%、14.0%、13.7%、13.6%、13.6%和13.5%，其中2018年2-12月管理费用中预测员工薪酬金额为289.92万元。报告期2018年1-5月管理费用中员工薪酬实际发生金额已接近预测期2018年2-12月的水平。请你公司结合2018年1-5月空间电源期间费用率大幅上升，尤其是员工薪酬较高已经接近预测期2……
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