$王府井(SH600859)$  

个股解盘：

      王府井：地量显示空能衰竭，绝望之中孕育强反！

今日以16.59收盘，-1.95%，地量成交1.15亿元。

今日下跌主要受中免影响（中免下跌3.94%）。成交地量，显示空头势能衰竭，随时可能迎来强反！16.35元极可能是历史大底！理性分析，这些只是构建本月和本年下影线的过程而已！长期趋势线20年线17.24元支撑极强，20年线是王府井估值之锚。王府井收盘价从未失守过，只在2020年下影线曾短破过。本月也是本年的下影线可以多次击穿17.24元，但月线和年线收盘价必须收回17.24元！笑到最后才最甜！当下都是过程，都是下影线！不畏浮云遮望眼！坚持到底就胜利！

免税打造第二曲线！

“十四五”规划是中国从2021年至2025年的国家规划。第十四章第一节“全面促进消费”中提出“完善市内免税店政策，规划建设一批中国特色市内免税店”。价投老姚预测今冬明春实施的可能性很大！

常识分析：市内免税店政策不可能一直拖到“十四五”快到期的2025年底才实施。

拉动内需：经济工作会议反复强调。

外部条件：地缘关系逐步改善，近期9国免签。

已经选址：王府井喜悦店、燕莎友谊商城各预留800平米。这二个店只是第一批。免税单店坪效极高，疫情前的2019年中国中免：上海机场一家免税店实现营业收入151.49亿元。

免税再造2个王府井！已实现从0到1，正走在从1到10的路上，王府井大街上迟早会开市内免税店！

1、市内免税：北京市内免税收入按券商中值预测140亿，参照中免净利率10.67%，北京市免税给王府井净利润增厚14.9亿，给予25倍PE，市值373亿。

2、离岛免税：净利润2亿，给予30倍PE，市值60亿；

3、机场口岸免税：净利润2亿，给予30倍PE，市值60亿。

免税估值：493亿元，相当于再造2个王府井。

4、有税业务：预计2023年净利润10亿，给予18倍PE，市值180亿。   

总计王府井估值：673亿元RNAV重估值，打折按600亿元估值。目前188亿市值属于严重低估。你我如果有188亿是不是毫不犹豫地将老王100%股票全举牌了？简单粗暴算，老王在王府井大街的2家自有物业百货大楼、购物中心合计体量约20万平*20万/平（王府井旺铺单价取值不算过份吧）就值400个亿了！

王府井判词：百年老店，免税龙二，市值破净，消费标配！