江中药业（600750）8月22日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入21.73亿元，同比下降8.02%；归母净利润4.89亿元，同比增长8.66%；扣非净利润4.71亿元，同比增长13.06%；经营活动产生的现金流量净额为4.76亿元，同比下降11.99%；报告期内，江中药业基本每股收益为0.78元，加权平均净资产收益率为12.21%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派5元（含税）。

　　以8月21日收盘价计算，江中药业目前市盈率（TTM）约为18.45倍，市净率（LF）约为3.55倍，市销率（TTM）约为3.28倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9.45亿元，同比下降7.08%，环比下降23.00%；归母净利润2.22亿元，同比增长7.11%，环比下降16.80%；扣非净利润2.07亿元，同比增长8.80%，环比下降21.64%。

　　资料显示，公司主要从事药品及保健品的生产与销售。

　　2024年上半年，公司毛利率为69.04%，同比上升2.06个百分点；净利率为24.14%，较上年同期上升3.95个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为69.39%，同比上升2.72个百分点，环比上升0.62个百分点；净利率为25.38%，较上年同期上升4.03个百分点，较上一季度上升2.20个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为12.21%，较上年同期增长1.14个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为10.94%，较上年同期增长1.00个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为4.76亿元，同比下降11.99%；筹资活动现金流净额-4.47亿元，同比减少3615.53万元；投资活动现金流净额1.42亿元，上年同期为3251.33万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4.24亿元，相比上年同期下降75.19%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为104.77%，净现比为97.37%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.35次，上年同期为0.37次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业17/73）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.20次、1.65次。

　　2024年上半年，公司期间费用为8.92亿元，较上年同期减少1.41亿元；期间费用率为41.04%，较上年同期下降2.67个百分点。其中，销售费用同比下降15.17%，管理费用同比下降6.8%，研发费用同比增长42.2%，财务费用由去年同期的-2659.09万元变为-4081.78万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为银行定期存款规模增加；研发费用的变动主要因为企业加大研发投入。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他非流动资产较上年末增加14.78%，占公司总资产比重上升3.58个百分点；货币资金较上年末减少14.09%，占公司总资产比重下降3.11个百分点；应收票据较上年末增加36.25%，占公司总资产比重上升0.93个百分点；应收款项融资较上年末减少40.13%，占公司总资产比重下降0.89个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加18.50%，占公司总资产比重上升2.33个百分点；应付职工薪酬较上年末减少42.26%，占公司总资产比重下降1.23个百分点；合同负债较上年末减少18.83%，占公司总资产比重下降0.91个百分点；长期递延收益较上年末增加73.17%，占公司总资产比重上升0.58个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.07亿元，占净资产的10.47%，较上年末增加53.84万元。其中，存货跌价准备为6524.94万元，计提比例为13.83%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为27.14%，相比上年末上升0.16个百分点；有息资产负债率为0.02%，相比上年末基本持平。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.42，速动比率为1.16。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为广发稳健增长证券投资基金，取代了一季度末的运舟成长精选1号私募证券投资基金。在具体持股比例上，华润江中制药集团有限责任公司、中央汇金资产管理有限责任公司、全国社保基金一一五组合、刘少鸾、中欧医疗健康混合型证券投资基金、广发医疗保健股票型证券投资基金、前海开源中药研究精选股票型发起式证券投资基金、基本养老保险基金八零五组合持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.51万户，较一季度末增长了2235户，增幅6.81%；户均持股市值由一季度末的47.37万元下降至41.48万元，降幅为12.43%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。