中航产融（600705）4月19日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入169.39亿元，同比下降6.70%；归母净利润2.90亿元，同比下降82.75%；扣非净利润8044.26万元，同比下降94.81%；经营活动产生的现金流量净额为72.57亿元，同比下降63.84%；报告期内，中航产融基本每股收益为0.03元，加权平均净资产收益率为0.74%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.1元（含税）。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为2.10亿元，其中非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为2.09亿元。

　　以4月18日收盘价计算，中航产融目前市盈率（TTM）约为91.54倍，市净率（LF）约为0.7倍，市销率（TTM）约为2.38倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，中航产融近三年营业总收入复合增长率为-2.62%，在金融控股行业已披露2023年数据的7家公司中排名第6。近三年净利润复合年增长率为-55.41%，排名7/7。

　　年报显示，公司主业范围为综合金融服务、产业投资。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，租赁公司业务收入108.42亿元，同比下降0.44%，占营业收入的64.01%；财务公司业务收入20.07亿元，同比增长12.76%，占营业收入的11.85%；信托公司业务收入17.95亿元，同比下降39.55%，占营业收入的10.60%。

　　2023年，公司毛利率为35.80%，同比下降1.50个百分点；净利率为13.32%，较上年同期下降12.64个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为29.05%，同比上升0.64个百分点，环比下降14.78个百分点；净利率为-6.86%，较上年同期上升5.38个百分点，较上一季度下降12.24个百分点。

　　分产品看，租赁公司业务、财务公司业务、信托公司业务2023年毛利率分别为27.95%、-4.39%、43.17%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期下降3.28个百分点；公司2023年投入资本回报率为0.53%，较上年同期下降0.33个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为72.57亿元，同比下降63.84%；筹资活动现金流净额-67.38亿元，同比增加20.80亿元；投资活动现金流净额-121.84亿元，上年同期为-13.39亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-23.89亿元，上年同期为147.14亿元。

　　2023年，公司营业收入现金比为540.90%，净现比为2500.71%。

　　2023年，公司期间费用为45.07亿元，同比增长3.06亿元；期间费用率为40.46%，同比增长3.1个百分点。其中，销售费用同比增长2.55%，管理费用同比增长7.41%，研发费用同比下降1.67%，财务费用同比增长14.16%。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少6.84%，占公司总资产比重下降2.93个百分点；发放贷款和垫款较上年末增加84.59%，占公司总资产比重上升2.47个百分点；长期应收款较上年末减少9.61%，占公司总资产比重下降2.39个百分点；交易性金融资产较上年末增加17.96%，占公司总资产比重上升1.29个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司吸收存款及同业存款较上年末增加6.90%，占公司总资产比重上升1.32个百分点；短期借款较上年末减少24.17%，占公司总资产比重下降2.71个百分点；长期借款较上年末增加21.24%，占公司总资产比重上升1.48个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加21.09%，占公司总资产比重上升1.04个百分点。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为86.99%，相比上年末上升0.92个百分点；有息资产负债率为34.10%，相比上年末上升0.02个百分点。

　　2023年，公司流动比率为0.98，速动比率为0.98。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为中国航空工业集团有限公司，占比39.87%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、共青城羽绒服装创业基地公共服务有限公司、中国航空科技工业股份有限公司、中国电子科技集团有限公司、江西省财政投资集团有限公司、嘉实基金-农业银行-嘉实中证金融资产管理计划持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为19.05万户，较三季度末下降了7455户，降幅3.77%；户均持股市值由三季度末的15.60万元下降至14.41万元，降幅为7.63%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。