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证券代码: 600704 证券简称:
物产中大物产中大集团股份有限公司投资者调研内容纪要
投资者关
系活动类
别
特定对象调研 分析师会议
媒体采访 业绩说明会
新闻发布会 路演活动
现场参观 其他
参与单位
名称及人
员姓名
南华基金: 刘凯兴
南华期货: 肖玉倩、 张成蹊、 任子函、 何挺
信达期货: 杨雯玉
申万期货资管: 唐春洋
财通证券资管: 罗彦明、 吴逸帆
太平资管: 张冬瑾
浙商证券: 姜楠
安信证券: 蒋中煜
东兴证券: 陶韬
华创证券: 吴一凡
华金证券: 斯志坚
华泰证券: 张盛
中信建投: 于潇
光大证券: 蓝天
恒泰证券: 胡佳伟
银港基金: 岳光华
天堂硅谷: 阮呈捷
建银国际: 陆宁、 刘培元
华弘资本: 夏凯
国海良时资本: 杨建钢
三花控股: 常旭
杭州金投: 茅明超
浙股资产: 卢伟锋
长江浙商联合: 赵国岩
君元资管: 潘吉生
首善财富: 石嵘
浙江省并购协会: 求旭东
浙商产融: 谢颖鸽
京博控股: 谷宏伟
个人投资者: 应广强、 刘运益、 曹坚钢
等 130 余名投资者。
时间 2019 年 4 月 29 日
地点 会议地点: 玉皇山南基金小镇
上市公司 公司领导: 宋宏炯、 张波、 高秉学、 周学韬、 李兢、 陈海滨、
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接待人员
姓名
王奇颖
投资部: 彭磊
金融产业部: 程佳
流通部: 邬静乐
实业与安全生产部: 洪卫良
投资者关
系活动主
要内容
1.物产中大石油有限公司取得原油非国营资质后, 下一步打算?
答: 公司下属子公司物产中大石油有限公司已获“ 原油非国营
贸易进口资格”, 该资质目前是国内首例获批。 公司非常重视该项
目后续的正式运营, 现阶段, 正在开展对项目的市场分析、 商业模
式、 运营体系、 团队组建等方面的深入研究, 并同步有序推进原油
配额申请工作, 但正式经营还尚未开展。 未来, 我们将充分发挥公
司在大宗商品领域的供应链集成服务优势, 为原油产业上下游企业
提供服务, 确保项目尽快步入正轨运营。
2.与象屿股份、
厦门国贸、
建发股份等公司相比, 物产的差异性体
现在哪些方面? 物产的竞争优势有哪些? 与国际大宗供应链企业
( 如: 嘉吉、 托克) 相比, 物产有哪些差距?
答: 现阶段, 我们正在越来越清晰地推进供应链集成服务模式
的实践和提升, 但不管是国内的同类型供应链企业还是国际上知名
的供应链企业, 都是我们的对标企业, 相信每个公司和我们每个人
一样都有业务上的优势和薄弱, 我们希望通过对标学习他们的优势
为我所用, 使我们能够朝着供应链集成服务引领者的目标方向前
行。 特别像嘉吉、 托克这类的国际型供应链企业, 他们的市场规模、
业务领域都是行业中的佼佼者, 是我们学习对象, 当然, 除了学习
对标企业的长处外, 我们更需要不断地发挥自己的优势, 通过差异
化形成我们的竞争优势。
( 1) 客户资源: 物产中大集团拥有 50 多年的贸易流通基础,
积累了百万级的上中下游客户资源。 我们每年有 3000 亿的商流、
资金流、 物流, 聚集了一大批上中下游客户群, 其中包括 30000 余
家终端企业客户,150 余家世界 500 强企业客户, 80 余家央企客户。
以我们区块链应用创新为例, 没有上下游客户的信任和支持绝对不
可能在短短的几个月内就有超过 4 亿元的创新。
( 2) 信用实力: 公司自 2011 年起连续入围《 财富》 世界 500
强, 是浙江省省属特大型国有控股企业集团, 是国内同行中唯一入
选
高盛新漂亮 50 的上市公司, 以及我们的业务产品在行业中的领
先排名, 自然支撑了我们的信用。 以我们物产化工的垂直供应链业
务模式创新探索为例, 他们在一些新项目中, 已经开始通过信用解
决上下游的资金融通。
( 3) 体制机制: 作为入选《 国企改革 12 样本》 企业, 公司长
期坚持管理改革创新, 决策既民主又果断且具有创新态度, 这为公
司带来了更多的新机遇。 2015 年实现整体上市后, 公司通过员工
持股、“二次混改” 激发员工活力, 通过存量资产战略重组培育专
业化经营发展能力, 治理体系更加现代化、 运行管理更加规范化。
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3. 公司内部业务众多, 其他业务与供应链集成服务业务的具体协
同性体现在哪里?
答: 物产中大根据“ 一体两翼” 发展战略, 巩固提升供应链集
成服务核心主业的行业龙头位势, 加快打造智慧供应链物流体系和
特色供应链金融体系两大支撑平台, 努力塑造战略协同、周期对冲、
产融互动的产业格局。
( 1) 业务协同:
公司积极构建智慧供应链物流体系, 搭建大宗商品贸易与物流
业务间协同。 重点以子公司物产物流为承载主体, 该体系以“ 百仓
计划” 目标, 一方面是以线下大宗生产资料为主的物流基地实体网
络布局, 另一方面是以线上互联网、 物联网、 大数据、 云计算、 区
块链等现代信息技术为支持的物流信息平台搭建, 延伸智慧供应链
物流服务。
( 2) 贸融协同:
利用公司信用优势和资金优势, 为大宗商品贸易提供供应链金
融支撑。 公司作为全国首家获得双 AAA 信用评级的地方流通企业,
截至 2018 年底, 公司获得授信总额度约 1022 亿元。 通过资金集中
管理平台财务公司, 开展银企战略合作、 创新融资方式, 使公司整
体综合融资成本低于社会平均融资成本。 同时, 物产融租发挥注册
资本在浙江省内排行第四、 租赁车辆保有量省内第一的优势, 为汽
车流通与供应链上下游客户提供融资租赁、 商业保理等支持。
4.公司业务板块较多, 板块规模较大且非常优秀, 未来是否有分拆
上市的计划?
答: 对于分拆上市, 公司持开放态度, 但是供应链集成服务主
业不会进行分拆。 公司若干特色板块、 后期需要持续投入进行培育
的板块会通过证券化实现投融资循环, 可以通过 A+A、 A+H、 A+科
创的路径来实施。 只要未来条件成熟, 公司将在严格遵守相关规定
的前提下积极推动。
5.2018 年年报经营性现金流回正原因? 分红率近两年逐步提升,
未来有没有进一步提升空间?
2018 年经营活动现金净流量流入 65.31 亿元, 较上期大幅回
正, 主要原因在于: 商业模式的变革以及由此带来的议价能力提升,
大幅压缩了上游供应商预付款和下游终端客户占款, 预收款大幅增
加; 公司禁止开展“ 博行情” 的贸易业态, 更多开展以销定采、 为
客户创造价值的集采模式, 资金周转率得到大幅改善, 强化了供应
链的“ 集成” 服务能力; 公司创新使用应收款保理、 买断式回购等
金融产品, 成功在上交所挂牌国内首单大宗商品供应链行业应收款
ABS 30 亿元, 联合
浙商银行创新使用区块链金融产品 4.5 亿元。
2018 年分红预案为每 10 股派现金股利 2.5 元( 含税), 分红
率 49.91%, 股息率超过 4%。 2015-2017 年合计分红 28.49 亿元,
大大高于可比公司均值。 若未来利润保持持续增长, 公司会持续分
红, 回报股东。
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6.公司如何实现 2019 年盈利目标: “ 2019 年公司营业总收入力争
突破 3100 亿元”, 有什么风险点?
答: 要实现预定的规模, 基本假设基于外部经济环境、 金融环
境, 政策环境, 价格、 利率、 汇率等市场保持良性运行; 内部各项
经营工作任务推进有序、 有效, 尤其是以再融资工作为主线的各项
工作取得实效。 主要风险点是市场需求大幅度萎缩, 客户违约风险
急剧攀升, 政策不确定、 不稳定性明显加大。
7.2018 年 11 月限售股解禁对股价冲击?
答: 2018 年 11 月, 小部分股东减持, 但是占总股本比例较小。
经与公司控股股东国资公司、 第二大股东交通集团沟通, 均表示看
好公司未来的成长, 不进行减持。 国资公司计划自 2018 年 11 月
29 日起 6 个月内, 通过上海证券交易所系统累计增持股数不低于
1000 万股, 上限不超过总股本的 1%, 目前按计划增持中。 公司密
切关注及协调其他战略投资者的减持, 据目前沟通, 大部分战投均
表示暂不减持, 个别战投表示减持将依据市场情况, 考虑减持节奏、
减持方式等, 尽量减少公司股价在二级市场的波动。
8.请介绍公司与
传化智联的业务合作模式?
答: 物产中大与传化智联互补性强, 物产中大有商流、 资金流
和信息流, 而在全国物流节点的布局方面, 传化智联的长板更长。
两家公司战略合作之后, 将发挥各自优势, 实现共同发展。