在冲刺上市三年后，日日顺供应链科技股份有限公司（以下简称“日日顺”）主动终止了IPO进程。

　　日前，深交所官网发布公告，因日日顺及其保荐人提交了撤回首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的申请，根据相关规定，深交所决定终止对日日顺首次公开发行股票并在创业板上市的审核。

　　据了解，作为海尔集团旗下的行业内首个物联网场景物流“独角兽”，日日顺上市之旅颇受外界关注。2021年5月，日日顺向深交所递交招股书，拟在创业板上市，最终于2023年5月成功过会。不过，在仅仅一年多时间后，日日顺选择了主动终止IPO。

　　值得注意的是，主动终止创业板IPO的日日顺也将再度回归海尔集团旗下上市主体海尔智家（600690.SH）的怀抱，并被纳入海尔智家合并报表范围。

　　对于主动撤回上市申请的原因、独立上市进程是否彻底终止等问题，日日顺方面并未给出具体回复。但公司相关负责人在向《中国经营报》记者提供的信息中强调，并表将对海尔智家产生多重意义，日日顺通过深度参与海尔智家海外市场本土化物流体系与能力建设，有助于创造新的增长引擎。

　　放弃IPO“单飞”计划

　　官网资料显示，日日顺脱胎于海尔集团，2000年在山东省青岛市成立，先后经历了企业物流—供应链企业—生态平台三个发展阶段，致力于成为“中国领先的供应链管理解决方案及场景物流服务提供商”。

　　作为海尔集团旗下供应链企业，淘宝控股、高盛、中投等多家知名投资机构均曾入股日日顺，其上市进程也备受市场关注。

　　2019年至2024年，日日顺连续六年跻身胡润全球独角兽榜单，成为唯一入选物联网供应链场景生态品牌独角兽企业。《2024全球独角兽榜》显示，日日顺价值约为110亿元。

　　在成立21年后，日日顺开启了独立上市之旅。2021年5月，日日顺在深交所披露招股说明书，申请在创业板上市，保荐机构为中金公司和招商证券，拟募资27.7亿元，主要投向智能物流中心项目、仓储设备智能化项目等。

　　日日顺方面表示，经过多年发展，公司已经成为中国领先的供应链管理解决方案及场景物流服务提供商。根据罗戈研究报告，按照2020年收入计算，日日顺为中国第三大端到端供应链管理服务提供商。

　　“公司也是当前市场上少有的覆盖采购、生产制造、线上线下流通渠道、跨境及末端用户服务场景的端到端供应链管理能力的企业。”日日顺方面彼时表示。

　　招股书显示，日日顺三大股东分别为日日顺上海、Partner Century、淘宝控股。日日顺方面表示，截至报告期末（2022年年底），日日顺上海占本次发行前公司股份总额的56.4%，系控股股东，海尔集团则间接控制日日顺上海，系公司实际控制人。

　　在业绩方面，更新后的招股书显示，在2020—2022年，日日顺营收分别为140.36亿元、171.63亿元、168.47亿元，同期净利润分别为4.31亿元、5.79亿元、5.75亿元。

　　事实上，日日顺曾对上市前景抱有较高期待。“本次募集资金项目成功实施后，主要业务能力得到优化，业务布局得到拓展，核心资产要素得到升级，公司的核心竞争力得到进一步增强。”日日顺同时认为，“长期来看，预计募集资金的投入将增加公司的营业收入和盈利能力。”

　　对于募集资金的运用，日日顺方面也强调，募集资金投资项目与未来经营战略相符。智能物流中心项目、“最后一公里”网络触点建设项目和自营运力提升项目，有助于落实公司加强基础设施网络建设战略。

　　“通过上述项目的实施，公司将进一步加大仓储建设服务网点布局以及干线车辆的投入，进一步提高现有供应链服务网络的深度和广度，进一步构建覆盖全国、辐射全球的供应链服务网络。”日日顺方面表示。

　　近半营收依赖关联方

　　顺利过会却主动终止IPO，也让日日顺与股东间的关联交易受到市场关注。

　　招股书显示，2020—2022 年，日日顺来自前五大客户的收入分别为80.12亿元、90.08亿元和91.52亿元，占当年度营业收入的比例分别为57.08%、52.48%和54.33%。

　　记者进一步梳理发现，日日顺近一半营收来自关联方海尔系和阿里系。财务数据显示，2020—2022年，日日顺来自海尔系客户的收入占比分别为33.13%、30.60%和31.55%；毛利贡献占比分别为41.48%、41.90%和42.69%。

　　同期，日日顺来自阿里系客户的收入占比分别为15.80%、15.00%和15.80%：毛利贡献占比分别为21.36%、21.15%和17.75%。对此，日日顺方面表示，公司不断拓展非关联方业务，“海尔系客户及阿里系客户对公司的收入贡献整体呈现下降趋势，但业务占比仍然相对较高”。

　　记者注意到，日日顺与关联方联系紧密，也曾受到监管关注。深交所此前要求日日顺“说明关联交易占比较高是否影响发行人的经营独立性、是否构成对控股股东、实际控制人及重要股东的依赖”。

　　“公司与海尔系客户及阿里系客户之间的关联交易，不存在影响经营独立性的情况。”彼时，日日顺方面认为，虽然公司与海尔系客户及阿里系客户之间的关联交易占比较高，但独立开展业务，已根据自身经营管理需要建立了包括销售、运营、研发、财务及内部审计等部门的独立完整的业务体系。

　　日日顺方面同时认为，公司与海尔系客户及阿里系客户之间的关联交易不构成对控股股东、实际控制人及重要股东的重大依赖。“海尔系客户及阿里系客户作为各自领域的龙头企业，根据各自业务开展的需要和独立的商业利益，在平等、互惠、公平、合理的基础上独立开展合作，不存在重大依赖。”

　　不仅如此，日日顺还因毛利率低于同行可比公司均值而受到监管关注。深交所要求“量化分析并补充披露公司与同行业可比公司毛利率差异、毛利率低于同行业可比公司平均水平的原因及合理性”。

　　相关数据显示，2020—2022年，日日顺毛利率分别为8.38%、7.78%、7.85%，可比公司平均毛利率分别为9.73%、9.70%、6.45%。日日顺方面表示，公司2020年及2021年毛利率低于同行业可比公司平均水平，主要是可比公司畅联股份毛利率较高所致。

　　“扣除畅联股份影响，公司与同行业可比公司毛利率基本处于同一区间。”日日顺方面表示，“剔除畅联股份后，可比公司平均毛利率为7.94%、7.22%和 6.45%，与公司整体毛利率水平差异不大。”

　　再度回归海尔智家体系

　　终止IPO的日日顺，也将再度回归到海尔智家旗下。

　　10月29日，海尔智家发布公告称，其全资子公司贯美公司直接持有优瑾公司45%股权，公司关联方冰戟公司直接持有优瑾公司55%股权。10月29日，冰戟公司与贯美公司签署《表决权委托协议》，冰戟公司将其持有的优瑾公司55%股权对应表决权不可撤销地委托贯美公司行使。

　　“本事项完成后，贯美公司将实际控制优瑾公司100%表决权比例，优瑾公司控制的日日顺上海、日日顺及其控股子公司均将成为公司实际控制的主体。”海尔智家方面表示，优瑾公司、日日顺上海、日日顺及其控股子公司将被纳入公司合并报表范围。

　　据悉，这已是日日顺第二次被纳入海尔智家旗下。

　　公开信息显示，在2010年8月—2018年8月，日日顺曾是海尔智家并表子公司。日日顺招股书显示，此后为进一步明晰海尔智家的家电主营业务定位，海尔智家将日日顺自合并报表范围剥离，并将合并报表范围外的水家电资产装入海尔智家。

　　“本次并表将对海尔智家产生三层意义。首先，海尔智家通过整合日日顺的系统和物流资源，将线上线下渠道贯通，实现订单全流程管理，优化客户体验。其次，依托日日顺的全渠道物流网络和智能仓储，可以进一步提升分销和交付效率，缩短交付周期，增强客户满意度，提升用户服务效率。”日日顺相关负责人向记者提供的信息显示。

　　日日顺方面提供的信息还显示，日日顺通过深度参与海尔智家海外市场本土化物流体系与能力建设，可充分提升其在海外市场的竞争力，更好地为家居、汽车、新能源、电子、机械、快消品等行业大客户的出海发展提供服务，开拓社会化业务的新蓝海，为海尔智家创造新的增长引擎。