财报看似复杂,其实内含一定的基本逻辑,就利润表而言,从收入的产生到净利润的生成,其间包含了费用的调控、营业外收入的作用。往往投资者只关心营收和净利润的变化,而忽视了中间的生产过程。
从利润的产生过程,我们需要重点关注以下几个方面:
1、赚钱没有?(有无利润的产生)
2、从哪里赚钱?(利润的来源、利润变化的原因,利润是来自于经营性利润还是非经常性损益)
3、能否一直赚钱?(利润的可持续性)
一、赚钱没有
2021年一季度金龙汽车实现营收26.9亿元,同比上升32.8%;归母净利润为332.8万元,同比上升101.5%;扣非净利润为-2127.5万元,同比上升91.6%。
归母净利润:业绩为正,且同比上升,归母增速远超营收
扣非净利润:尽管归母净利润为正,但不考虑非经常性损益的影响,扣非净利润持续亏损
整体来看,报告期内公司业绩扭亏为盈,而本期扣非净利润仍然亏损,那么就重点分析后面两个问题,利润的来源和利润的可持续性。
二、利润的来源是什么?
公司业绩同比扭亏为盈,扣非归母净利润为-2127.5万元,尽管归母净利润为正,本期扣非净利润亏损。从利润构成来看,21年一季度政府补助/利润总额为170.4%。也就是说,利润总额中很大一部分来自于政府补助。
三、公司盈利能否持续?
扣非净利润持续亏损:公司19年一季度/20年一季度/21年一季度扣非归母净利润分别为-5781万元/-2.5亿元/-2127.5万元,尽管归母净利润为正,扣非净利润持续亏损,也就是说,剔除非经常性损益的影响,公司业绩为负,关注公司盈利状况。