证券简称：豫园股份 证券代码：600655
上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：
投 资 者 关 系 活动类别 特定对象调研 分析师会议
媒体采访 业绩说明会
新闻发布会 路演活动
现场参观 一对一沟通
其他（请文字说明其他活动内容）
参 与 单 位 名 称及人员姓名
时间 2021年3月26日星期五
地点 豫园股份总部大楼4楼会议室
上 市 公 司 接 待人员姓名 豫园股份董事长兼总裁 黄震
豫园股份联席董事长 王基平
豫园股份联席董事长 石琨
豫园股份董事长助理兼董事会秘书 蒋伟
豫园股份执行总裁兼CFO 邹超
豫园股份副总裁兼珠宝时尚集团联席董事长 张剑
豫园股份副总裁兼文化商业集团董事长 倪强
豫园股份副总裁兼法务部总经理 王瑾
豫园股份副总裁兼董事长暨总裁办公室总经理 胡俊杰
豫园股份总裁助理兼文化饮食集团总裁 赵诚宁
总豫园股份裁助理兼人力资源中心总经理 诸炜红
投资者关系执行总经理 姚遥
投资者关系专业总监 徐佳琳
投资者关系专业高级经理 杨昌君
投资者关系活动主要内容介绍
邹超总发言：公司2020年实现营业收入440.51亿元，同比增长0.27%；实现归属于上市公司股东的净利润36.10亿元，同比增长12.82%；EBITDA 息税折旧摊销前利润为75.49亿元，同比增长1.14%；实现EPS 0.932元，同比增长12.97%；ROE 11.39%，同比增长0.96pct。
分版块看，聚焦产业运营显现成果，品牌消费占比提升至接近六成。其中，珠宝时尚全年收入221.68亿元，同比实现了8.36%的稳健增长，其中下半年增长12%，增速环比提升；同时珠宝时尚收入占比持续提升，2020年占比超50%（50.3%，去年47%）。在疫情对线下零售巨大的冲击下，仍获得逆势增长，再次验证了公司珠宝时尚转型方面的成功。物业开发与销售实现营业收入171.75亿元，同比下滑10.64%，占全年营收比例39%，降至40%以内，总体保持合理波动；而地产业务的毛利率维持在30.06%的较高水平，较去年提升0.75个百分点。
现金流稳健，期末货币资金158.54亿元，货币现金充沛。
融资渠道通畅，资产负债表稳健。截止1231，公司总资产规模1122亿元，归母净资产规模330亿元。资产负债率控制在合理水平（64.31%），净负债率保持相对低位。公司维持AAA主体信用等级，评级展望稳定，融资渠道通畅，报告期内获上交所优化融资监管发行人评级。
持续稳健的高分红政策。2020年公司拟每10股派发现金红利人民币3.3元（含税），分红总额12.80亿元，股利支付率35.46%，较去年的35.02%进一步提升。公司上市以来年年分红。

诸炜红总发言：近年来，我们持续打造并不断深化的，是高能级产业运营类人才的厚度。尤其是产品经理型人才、数字化人才，供应链人才、以及在投后管理方面有着丰富经验的职能端人才。也持续引进高能级人才，2020年，我们引进的MD及以上人员，共有231人。这其中有着在数字化领域，以及在珠宝、餐饮、商业以及互联网等各个行业的领军人才。也有越来越多的80后年轻高管加入了我们。目前，在豫园股份总部和产业，目前在职的80后总裁助理及以上的核心管理人员中，有70%都是在近三年内加入或者晋升至高管团队的。豫园总部的顶层管理者们也都非常注重对年轻高潜人才的培养和提拔。
公司这几年实行了多期股权激励计划，涵盖期权、限制性股票及员工持股计划。覆盖人员超过230人次。2月，公司宣布了股份回购计划，此次回购股份全部用于公司员工持股计划，体现公司对人才和组织能力提升的重视。
2021年，腰部人才的建设，将成为我们人才梯队和机制建设的一个重要抓手。

黄震总发言：珠宝时尚全年收入实现8%的稳健增长，产品结构进一步升级，古韵金销售突破10亿元（翻倍增长）。渠道逆势扩张，2019年净开店669家后，2020年实现了620家（含Djula12家）的净开店，总店数达3379家，开店增速领先同行。网红直播+素人直播常态化，疫情后加大线上直播力度，老庙天猫全年销售收入同比增长超140%。外延收购DJULA，合资DAMIANI。10月DJULA中国首店在北京SKP开业，12月DJULA中国首家精品店在上海BFC开业。
文化餐饮与食饮板块餐饮连锁化发展战略进一步落地。松鹤楼苏式面馆在上海、杭州、南京、北京等地新开多家门店，2020全年新开18家，单店日流水约3万元，背后是我们打造了高效的供应链体系，以及中央工厂的能力；同时松月楼、南翔馒头店首度出圈。
美丽健康、汉辰表业等品牌消费赛道，童涵春庙童店于年末完成改造，全新形象出发，围绕“药食同源“打造新品；宠物业务获得全球排名前五的宠物用品品牌－品谱在中国大陆渠道的独家代理权。汉辰表业定制化好产品层出不穷。
化妆品方面，AHAVA中国区营收破亿，WEI蔚蓝之美继续稳居丝芙兰独家品牌第一，线上销售额同比增长超80%。7月新孵化国潮彩妆品牌X-way，9月孵化日系护肤品牌Ocean Glam，同时化妆品科创中心年底落成，2021年计划开发80余款产品。
复合功能地产及文化商业稳定发展。全年新获取长沙、上海金山、苏州、南京等8个优质项目，总投资142亿元；实现签约销售147.01亿元，签约销售面积83.34万方，实现结转收入171.75亿元。豫园一期调改持续推进，豫园二、三期规划设计启动；10月牵手法国高级时装品牌LANVIN举办2021春夏时装秀；2月疫情下成功开创线上云赏灯形式，总曝光量达约2000万人次。
持续推动C2M营销及线上化布局。515复星家庭日和920复星家庭季，形成了上下半年两大重点营销活动；2020年复星家庭日和家庭季活动中，豫园旗下消费品总销售额超过20亿元；同时我们首创豫园年礼节，打造新的重点营销活动，去年年终的豫园年礼节总销售额34.5亿元。报告期内，公司累计注册会员规模约达1200万。
外延收购金徽酒、舍得酒和化妆品业务，通过外延并购，迅速实现了白酒和化妆品赛道的布局。
豫园目前拥有18个中华老字号品牌，拥有很强的品牌力优势。

投资人提问1：珠宝时尚2020年仍然实现较高的渠道扩张速度，净开店608家，优于很多同行，请问公司2021年的拓店计划，以及未来几年的渠拓展计划，包括数量和区域我们注意到品牌矩阵增加了DJULA和DAMIANI，未来中国拓展计划
回答： 截止到2020年12月31日，珠宝时尚集团终端网点达3379家，其中老庙2834家（加盟2660+直营174），亚一533家（加盟500+直营33），DJULA12家。2020老庙亚一年净增608家（老庙428+亚一180）。
2021年将保持高速拓展目标，计划净增开店600+，继续保持行业领先的扩张速度。亚一品牌将继续夯实降维快速拓展战略，继续推进3+4区域规划的同时利用代言人地域影响力优势开拓新区域（湖南）。
老庙品牌基于升维发展战略在终端进行新的布局与规划，拓展老庙好运时尚店，并开启新中式的老庙•古韵店，给中高端客群带来不同的产品服务体验。
2020年完成了收购法国设计师珠宝品牌DJULA，下半年先后于北京SKP、上海BFC、三亚海旅免税城开店，打开市场；并与意大利高端珠宝集团Damiani成立合资公司，共同拓展Damiani与Salvini两大品牌在中国市场的发展，预计将于2021年3月底在上海IFC开设Damiani中国旗舰店。珠宝时尚集团后续将继续推行多品牌、差异化发展策略，打造时尚化、多元化、国际化珠宝时尚产业集团。

投资人提问2：去年以来，我们看到松鹤楼面馆在上海、杭州、南京等多地的核心商圈持续新开店，请问公司对这块业务的定位、业务进展及未来规划
回答：背景：18年收购松鹤楼正餐，19年成功孵化面馆单店模型，20年加速连锁化
中国的面食文化相较于日本面食文化更加源远流长，目前日本面食已有一兰拉面等头部连锁品牌输出全球，中国面食文化正进入品牌化、连锁化的过程。国内头部面食文化企业如和府捞面目前已有近300家门店，味千拉面在全球也已布局近800家门店，中国面食文化正在经历快速向头部品牌集中的连锁发展趋势。
目前豫园餐饮拥有国内最为丰富的老字号餐饮品牌矩阵，并已拥有一批忠实的、跨年龄层次的粉丝，具有良好的消费客户基础，同时这些品牌目前已有成熟的供应链及专业的经营团队，具有快速发展的基础能力。在此情形下，为了更好的传承发展老字号，我们将豫园餐饮老字号的连锁化提上了日程核心。我们认为通过此方式的发展，可以更好的保存老字号餐饮的品牌影响力，这页是对老字号的另外一种传承。
为此我们精选了具备连锁化快速发展优秀基础的老字号品牌，包括松鹤楼、春风松月楼、南翔馒头店等。这些品牌在各自赛道均有独树一帜的风格及独一无二的影响力优势，我们将制定可快速落地的门店拓展计划，快速布局华东、华北和华南，给消费者带来餐饮消费的全新选项。
我们近期正在积极布局的松鹤楼面馆连锁，具有有充分的品牌号召力，有数一数二的面食文化基因，可提供符合市场需要的面食文化产品。截止到2020年底，松鹤楼苏式面馆已经在上海、杭州、南京、北京等地新开多家门店，2020全年新开18家（已开21家），2021年计划新开50+家，进一步加快连锁布局，持续渗透辐射华东、华北、华南地区，尤其是江浙沪、北京、深圳等一线城市，快速达到百家门店这样一个一阶段的连锁布局；同时松月楼、南翔馒头店也首度出圈。松鹤楼面馆的单店模型也已打造充分，日均流水在3万元以上，翻台率约6-7次，毛利率在70%左右，平均投资回报期在0.6-0.8年，且OEM率达95%以上，其中北京芳草地店的日均流水达5万元以上。我们相信这样一种连锁化发展，对于奠定松鹤楼品牌地位，传承松鹤楼品牌的影响力是非常重要的。
老字号的连锁化餐饮并非简单复制即可完成，对产品的标准化及口味还原度有着极高的要求，是连锁化能否成功的重要因素。目前豫园餐饮集团通过自身努力，借助松鹤楼中央工厂的能力，实现了连锁化核心产品的高标准化和高还原度。后续考虑到豫园餐饮连锁化目标的进一步的发展，中央工厂的规模还将持续扩大。同时考虑到未来产品和流通化快速发展需要，业务会辐射到华东华北华南，我们后续将推动在区域核心能力建立生产基地及配送中心，将新鲜产品快速送到客户手中。

投资人提问3：公司2020年新拿8个新的地产项目，整体投资和土地储备情况另外看到公司持续推进产城融合战略，后续规划如何，重点布局区域有哪些
回答：2020年公司持续在核心城市取得优质复合功能地产项目，全年新获取长沙、上海金山、苏州、南京等8个优质项目，总投资142亿元，目前总土储764万方；实现签约销售147.01亿元，签约销售面积83.34万方；同时存量项目稳步推进，公司地产业务毛利率仍然保持行业较高水平。
公司的核心业务模式是通过“一城一产一基金一蜂巢”的方式，实现蜂巢产品在各核心城市的落位，我们针对健康、金融、智慧、文化、旅游蜂巢五个方向开展产品力建设工作。具体而言，就是在国家新型城镇化的顶层设计和双循环经济大环境下，复地产发通过深入挖掘政府的产业诉求，打通大股东复星和豫园体系的产业资源，定制并落位契合城市产城目标的生态产品。因此我们的拿地成本会低于周边地块，达到所在地政府和我们的双赢。
此外，产业地产可以为公司提供稳健的现金流和利润贡献，赋能公司产业的发展。
公司近两年项目获取节奏稳健，且具备一定体量的储备项目，未来可以持续地供应高品质、好口碑、高利润的地产项目。我们也会持续关注获取优质项目，重点关注一线和强二线城市，包括长三角（上海、南京、苏州、杭州）、粤港澳区域和中西部成渝城市群等地。

投资人提问5：公司近两年布局较广，进军多个消费子赛道，如何展望公司未来3-5年的业务结构以及公司的定位
回答： 豫园股份定位于家庭快乐消费产业集团，是复星集团健康、快乐、富足三大板块中快乐板块的旗舰平台。公司拥有深厚产业运营基础，目前拥有珠宝、餐饮、化妆品、白酒等多条优质赛道，这些赛道有一个最大的共同点——围绕家庭消费。目标客户群体是一致的。
传统赛道保持高速增长：黄金珠宝业务，持续产品结构优化，提高高毛利产品占比；线下继续保持高速开店，线下网点尽快赶超达到行业头部水平；持续加强线上销售，加大线上渠道在整体销售中的占比。
新增赛道指数型增长：1）化妆品业务，将AHAVA和WEI两个国外的成熟产品引入国内，计划建立自己的研发中心，孵化多个新的品牌，后续会形成完善的多品牌矩阵，覆盖不同的价格区间，不同的效果体验。在渠道上也会针对产品特性对应合适的营销方案和推广渠道。我们的化妆品团队虽然是一个新组建的团队，但团队成员都是拥有多年的化妆品相关运营经验，相信团队能带领我们的化妆品业务完成指数型的增长。2）连锁餐饮业务，19年成功打造了松鹤楼面店模型，开设3家门店，20年新开18家门店，单店的日均流水水平保持不变，面馆后续要加快开店节奏，尽快达成100家门店的开店目标。面馆之外，我们的一些传统餐饮，比如南翔小笼包、松月楼的素菜馆也计划打造可复制的单店模型，加快连锁化的步伐。这也是我们未来新的业绩增长点。3）公司外延式并购金徽、舍得，加速消费产业布局，围绕快乐消费产业集团定位，核心目的在于布局大食饮领域白酒优质赛道。白酒是食品饮料领域优质赛道，行业空间广阔，对豫园而言有望延伸食饮全产业链，增厚公司业绩。
过去几年，我们的重点是赛道布局，很多赛道从无到有，从0到1，今后，我们会注重产品的打造，从1到N，快速复制，形成规模，争取各个赛道都在行业里数一数二。放眼未来，我们除了每个子赛道自身稳定的增长以外，我们还将用我们的豫园大会员体系将各个子赛道链接起来，形成乘数效应。因为我们所有的子赛道都是围绕家庭消费这个共同客户群体，多个赛道对客户形成多个链接，产生更大的客户粘性，形成家庭快乐C2M的生态。