4月15日，新国脉召开2022年第二次临时股东大会并公告决议，选举张伟先生为第十届董事会董事。接着，公司召开第十届董事会第二十五次会议并公告决议：董事会一致同意选举张伟先生为公司第十届董事会董事长及战略委员会主任委员，任期与本届董事会相同。

至此，新国脉告别李安民，正式步入张伟纪元时代。

我真正关注新国脉（号百控股）是在中国电信回前夕，觉得这个事件可能会对关联股票构成正向刺激。但实际没有。说实话，虽然新国脉最近跌很多觉得还是贵了。一个大幅亏损的上市公司在股市整体预期不乐观的情况下，市场估值偏高。但是，新国脉是一个含着金钥匙出生的娃儿，是一个地地道道的富二代。所以，它的估值与一般股票有些不一样。炒股如果碰到不太明白的事情，记住一条：以市场为准！市场永远是对的！错的是我们自己的认知！

我郑重跟大家分享一下个人对新国脉的真实看法，没有贬低之意。对新国脉用一个词形容最合适：平庸。或许这种平庸正是富二代的股权结构造成的。电信系占股七成。新国脉整体给人的印象是：一个好爹，养了一个痴儿。

我们再来看看新国脉的业务构成。一块业务是积分兑换。中国电信（上市公司）积分兑换业务相当于每年给新国脉20个亿的流水，毛赚个把亿，旱涝保收。其他还有两块业务，“三数”业务占比五成，酒店业务占比一成。后两块业务是完全市场竞争，对出生与豪门大户家的新国脉来说简直就是任人蹂躏，毫无优势可言。每天吃着大锅饭，怎么样都饿不死，哪里还有奋发向上的意识？怎么能不沦为平庸之流？

难怪有股友抱怨新国脉说：这个公司干啥啥不行，吹牛第一名。李董主政的半年前，新国脉公告要进军元宇宙和盘古计划，动静很大，牛皮吹得挺响，后面被上峰问询一次咋回事，就连“元宇宙”这3个字再也禁声不语了。

新国脉的平庸，其实是有理由的。新国脉不论做视频运营，做云游戏，做数字阅读，还是做应用分发，哪一样都不占优势。唯一占优势的是积分兑换，别人不能染指，独家给了新国脉。说难听点，积分兑换这块业务对中国电信来说就是擦屁股业务，费心费力又赚得极少，电信不想要的才给了它。这块垃圾业务倒成了新国脉的营收支柱，笑话吗？电信那些赚钱的业务新国脉边都挨不着。于是，新国脉就扛着中国电信的旗子到处行骗式的拉业务谈合作。而这些所谓的合作业务中国电信大多自己又在做。双方明显存在竞争关系，至少对一个外人来看这种竞争是显见的。简单举个例子，新国脉做“三数”业务，涉及各行各业。而中国电信也做产业数字化，一年的营收近千亿。比如新国脉涉及家庭终端游戏电视，中国电信更是经营智慧家庭服务，业务多少有重叠之处……而新国脉为了面子，打死也不敢承认有竞争存在。

新国脉虽出身豪门，却被豪门边缘化，这与股权的架构有关系。新国脉的控股股东是电信集团，长兄是中国电信。而中国电信和电信集团的董事长却是同一个人。就是说，新国脉的爹和哥是同一个人。哥的实力雄厚，但哥已自立门户有一大家子要养，自然顾不上老弟。新国脉等同成了豪门弃儿。名义上靠山很硬，要啥啥都有，其实啥都没有，于是就干啥啥不成，最终活成一副平庸的范儿。

俗话说，十年河东，十年河西。时间之轴转到三年国企混改的最后一年，新国脉是否迎来命运的转机？我就想问一句：此次新国脉是否最终借助混改对平庸说声“拜拜”？

现在市场安静等待新国脉推出国企混改的方案，尤其新董事长上任，更是多出一份期盼。三年混改进入冲关期，董秘说混改已经完成85%，并曾说引进战投之事正有序推进。市场不由分猜想：难道新国脉的混改会参考中国联通吗？中国联通是首家采用“引入战略投资+定增+股权转让+员工持股”混改方式的央企，成功引入包括BATJ在内的14家处于行业领先地位且与公司具有协同效应的战略投资者，获得资金注入约750亿元。但联通毕竟是一个基础电信运营商，那些战投入局看中的是它雄厚的资源。新国脉有什么让人看中呢？新国脉穷光蛋一个，什么都没有，哪家战投会投钱进来？进来后又怎么让他们赚到钱？

所以，新国脉要成功引进战投，就首先必须从集团层面注入优质资产。起码要大张旗鼓对现有的资产进行整合。国资委文件明确规定：国企要经过混改做强做优主业，应做好“三个加快剥离”。一是加快剥离辅业，二是加快剥离亏损，三是加快剥离包袱。国企经过资产重组、资产置换、无偿划转等方式剥离后，将企业资源向优势主业集中。新国脉的主业什么？这必须重新定位。积分兑换绝对算不上主业，它无法深度拓展，也不能自主拥有。酒店业自然也不能算是主业，需要剥离。新国脉所谓承接中国电信“云改数转”的“三数”业务，属于数字经济范畴，理应作为主业。但新国脉的“三数”多种薄收广而不精，短期难以产生可观利润，前景也不明朗，实在难当重任。

可见，新国脉依照联通模式的混改关键在于是否注入优质资产。如果不注入优质资产，依照新国脉现有的家底不管怎样盘来盘去，断定也改不出个名堂。这点家底没有哪家战投能瞧得上。水太浅养不了大鱼。不注入资产引进战投注定是一句空话，混改就是一个自欺欺人的笑话！

实际上，新国脉的混改最终是走过场欺上瞒下演戏一场，还是真刀真枪大干一场从此带领新国脉脱离平庸走向辉煌，这取决于实控人也就是父兄合体者的态度、勇气和魄力。信任董事长对混改起不来决定作用，它是一个小弟的角色。一般来说，父母都希望儿子有出息，会全身心帮助儿子。同样的意愿兄弟之间就没有这么强烈，反正是各过各的日子。新国脉混改是否成功，这就要看父兄合体者以哪个角色思考问题多一点。一句话，不是帮不了，而是帮不帮的问题。不论是集团团公司还是上市公司，优质资产多得是，父兄碗边拨几粒米饭都能撑死新国脉。

据传，电信旗下营收279亿的天翼云要独立IPO，能成吗？它的股权结构能合规通过吗？有诚意帮新国脉的话不如借壳它算了。或者将天翼云直接注入到新国脉，让新国脉成为中国电信的子公司，反正对电信集团来说对GZW来说都是实现了资产保值增值，有何不可呢？与其让新国脉各块业务长期半死不活丢人现眼，不如痛痛快快的帮它一次让它为自己争个脸面，也为天翼云打个好广告，为央企混改画一大手笔添一经典案例，一举多得岂不妙哉也？！

豪门弃子新国脉，这次能否借助混改脱胎换骨，能否一洗往日平庸面貌给人焕然一新的感觉？3万个中小投资者正翘首以盼拭目以待，希望会有一个惊喜等待着大家！