【概述】

泡财经获悉，3月11日，用友网络（600588.SH）公告，公司拟通过集中竞价交易方式回购公司股份，回购股份作为库存股用于未来员工股权激励。回购金额不低于人民币6亿元(含)，不高于人民币10亿元(含)，回购价格不超过人民币32.4元/股(含)，回购期限自董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内。

【解读】

股票回购往往被视为一种稳价措施，指上市公司利用现金等方式，从股票市场买回自家公司已经发行在外的一定数额的股票。一般而言，回购后可以注销，也可以用于实施员工持股计划或股权激励计划。前者对中小投资者更为友好。

集中竞价包括集合竞价和连续竞价两种形式，可以理解为跟一般投资者的交易方式差不多。

【解读】

用友网络是企业软件与服务龙头。回购计划是偏利好的消息，往往意味着一种稳价措施。截至今日收盘，用友网络股价25.61元/股。1月24日以来，最大回撤-39.40%。

回购价格不超过人民币32.4元/股，比现价高26.5％，显示出一定诚意，不过相较880亿市值的用友网络而言，不低于人民币6亿元的回购金额确实不大。回购后全部用于员工持股计划，最终总股本数不会减少，即在公司归母净利润不变的情况下，最终投资者的每股收益可能不会增加。

2020年受疫情影响，用友网络业绩出现下滑。当年营收85.25亿，与上年近乎持平，但归母净利润仅有9.87亿，同比下滑16.43%。2021年前三季度，用友网络营收49.33亿元，同比增长6.8%，归母净利1.27亿元，但扣非后净亏损1.77亿元。

用友网络最新市值已跌破千亿，较2020年的高点已腰斩。

值得一提的是，受主要客户（大中型企业、国企央企等）的强势地位影响，用友网络的应收帐款和坏账偏高，现金流情况并不理想。财报数据显示，2017-2020年，用友网络的应收账款余额分别为14.95亿、13.9亿、12.34亿、12.51亿元，这四年计提的坏账比例分别达27.99%、21.68%、31.66%、38.65%。

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