$山鹰国际(SH600567)$  上市以来累计增发了26.94亿股，发行可转债4次近50亿元，从上市之初一个地方性的小厂做到全国第二，规模急剧扩大的结果是，总股本从1.6亿到44亿（若继续转股，可能超过50亿），负债率超过70%，有息负债率超过40%。现在山鹰进入了地狱模式，面临面退和高负债的双重压力，但看好山鹰从地狱模式走出来——顺带演示一下如何保壳和化债。