江苏中天科技股份有限公司
投资者调研纪要

2016年9月13日~14日，部分投资者来中天科技调研，公司董事会秘书接待了来访人员，并在南通经济技术开发区中天科技证券部会议室与来访人员就公司近期生产经营情况及相关问题进行了交流。
一、来访人员
高盛（亚洲）陆天，惠理基金何民基、罗蕙文，三菱日联证券张雪莲，三井住友资管上原义信
二、接待人员
董事会秘书杨栋云，证券事务代表曹李博
三、交流内容
（一）光通信业务
1、公司光通信业务介绍？
光通信行业是公司1992年进入的第一个产业领域，经过二十多年深耕，现已具备光纤预制棒-光纤-光缆-特种光缆全产业链，通信运营商集采与广电、电网、铁路、国防等细分市场销售相结合，以光缆市场优势带动光纤的消耗，以及高毛利率的光棒，保证了光通信产业链收入规模和毛利率的提升。目前光通信业务是公司主要的收入（不含有色金属贸易）和利润来源。
2、公司光纤预制棒和光纤的产能？
公司初始投资11.8亿元募集资金，用于建设400吨光棒项目，达产后通过技术改造，光棒产能目前达到800吨，2017年光棒产能将进一步提升；光纤产能经过技术改造也有较大增量，目前为3000万芯公里，到2016年底可到达到3500万芯公里。
3、公司光纤预制棒的优势？
目前国内光棒企业都存在与外方合资或被外方控股，中天科技光棒企业是唯一一家全资控股的，在财务上收益全部归中天科技，利润贡献突出；其次是公司拥有完全自主知识产权，人才、技术、设备、工艺有机组合，形成壁垒，公司在购买日立专利、技术的基础上消化、创新，添置少量设备的情况下实现光棒产能的大幅提升；三是公司光棒的技术路线为全合成法，占光棒生产成本90%以上的套管不用外购，而是与芯棒一步合成，速率高，成本低，因此光棒的毛利率较高。
4、公司如何看待光通信行业的未来走向和竞争？
2015年下半年光纤开始了量价齐升的趋势，并一直延续，包括中天科技在内的光通信企业都实现了业绩的大幅增长。16年下半年，通信运营商开启了新一轮光纤光缆集采，将保证行业2016-2017 年的良好局面。目前光纤供不应求主要是受制于光棒产能，光棒存在较高的技术壁垒，产能扩充有限，目前国内只有主流光纤供应商可以生产，并且商务部对进口预制棒的反倾销裁定会持续有效，这在一定程度上抑制了光纤产能的扩充。因此在光纤需求提升的情况下，产能扩充在短期内不会对行业造成冲击，中天科技具有光棒全产业链的企业将是最大的受益者。从长远来看，我国光通信覆盖仍有很多空白，通信运营商在固网宽带方面的投资会持续，高速度、大容量、长距离、低损耗等要求越来越高必然导致原有网络的升级改造，尚未建设的5G以及云计算、物联网、大数据、VR等新需求有待爆发，国外光纤也处于供不应求状态，以上因素会支撑光通信行业保持增长趋势。
（二）电力传输业务
1、公司电力传输业务介绍？
公司在光缆产品基础上创新开发了光纤复合架空地线（OPGW）等特种光缆，以这一优势产品在电网市场占据了排名第一的市场份额，为公司电网市场的开拓打下了坚实基础。公司以此为契机，经营电网市场十多年，特种导线为公司赢得电网市场的话语权，公司的电力金具、光缆金具与OPGW、特种导线形成配套，参与了多个电网重大工程项目。近两年公司电力产品收入增长会比较快。
2、公司特种导线产品介绍？
公司收购上海铝线厂有效资产，与宝钢特钢中心合作研发新材料，在传统铝导线中加入其他有色金属，提升导线的导电率，降低线路的电量损耗，有利于减少发电造成的环境污染；在导线结构上进行创新，减少架空导线的弧垂，从而减少了铁塔的数量，缓解了走廊资源的紧张状况。公司自主研发的耐热、节能、增强、扩容等系列的特种导线，分别在材料、工艺、结构方面进行革新，从整体上节约了电网建设投资，产品受到国家电网的青睐。目前在特高压等重大输电项目中都会使用特种导线，但与普通导线相比，采购比例还有很大的增长空间，特种导线的市场前景仍较为广阔。公司在特种导线技术和新产品方面引领行业，保持优势。
3、公司高压、超高压电缆产品介绍？
近期，国家提出建设全球能源互联网的规划，对应的输电线路就是高压、超高压电缆。公司在激烈竞争的电缆市场中选择毛利率较高的高压、超高压电缆，有技术支撑，公司在高压直流方面目前已涵盖了160kV、200kV、320kV，500kV的产品也有供货。2015年以来，高压电缆产品的收入快速增长，预计近两年产值及年销售均将达到10亿元以上。
（三）海缆业务
1、公司海缆业务介绍？
公司海缆业务包括海底光缆、海底电缆、海底光电复合缆，目前也在向器件、设备领域延伸。公司海底电缆产品主要面向海上风电、石油钻井平台，海底光缆主要面向国防通信市场，产品都占有较高的市场份额。预计海上风电近几年仍会快速推进，另外，国防通信市场也存在较大的增长空间，足以支撑海缆业务未来的发展。
（四）新能源业务
1、公司新能源业务介绍？
公司进入新能源领域，有早期的技术积累和市场基础。公司选择有特色的分布式光伏电站业务，承建了全国首批18个国家级分布式光伏发电示范区之一的南通开发区150MWp分布式光伏发电示范区项目，目前已经完成并网，在行业内居于领先。公司同时生产光伏组件中的光伏背板。另外，瞄准通信市场的储能需求，于2013年开始涉足储能电池业务，同时对新能源汽车用动力电池进行研发，2014年具备产能，2015年向主流新能源汽车企业供货。2016年公司动力电池进入工信部《汽车动力蓄电池行业规范条件》目录（第四批），2016、2017年动力电池营业收入将有较快增长。
2、公司分布式光伏电站业务介绍？
在国家调整能源结构、大力发展新能源的政策环境下，分布式光伏发电受到各级政府和国家电网等能源管理部门的支持。分布式光伏发电是将光伏电站建设在工业企业或公共建筑、居民建筑的屋顶，电站并网发电直接供给用电企业或其他客户，自发自用、余量上网的一种模式。相较于集中式光伏电站以及传统发电用电模式，在补贴发放、电价、电费收缴等方面具有优势。分布式光伏发电业务需要与一家家工业企业用户进行合作洽谈，选择屋顶资源、经营情况和信用较好的用户，解决屋顶资源落实、接入并网、收费等问题，与公司一直以来坚持的“精细制造”文化相吻合。公司分布式发电所需的组件进行采购，背板、支架、线缆、附件产品均为自产。目前公司已并网150MW分布式光伏电站，为国内分布式并网量最大的运营商，我们计划快速推进此项业务。
3、公司锂电池业务介绍？
公司瞄准了自身具有优势的通信市场中的基站储能电池，进行研发，规划产能6000万Ah。同时公司在新能源汽车动力电池的研发、认证、试验方面做了充分的准备工作，目前动力电池产品已批量供货，与北汽、东风、亚星、金龙等汽车企业建立了合作伙伴关系，销售收入也会快速增长。目前公司动力电池产能正在快速的提升，正逢新能源汽车快速发展的市场机遇。未来，公司将储能系统与动力电池并重。
（五）公司增发情况
1、公司增发方案的基本情况？
公司本次非公开发行拟募集资金总额为不超过43.8亿元，发行价格为不低于6.52元/股，发行数量为不超过671,779,141股。其中发行价格调整是因为公司实施了2015年度利润分配方案：每10股以未分配利润送3股、以资本公积金转增12股并派发现金红利1.00元（含税），送转实施完成后，股价除权除息，发行底价相应由原来的16.39元调整为6.52元。
2、各投资项目的基本内容？
本次增发计划使用募集资金金额为：新能源汽车用领航源动力高性能锂电池系列产品研究及产业化项目18亿元，能源互联网用海底光电缆研发及产业化项目9亿元，海底观测网用连接设备研发及产业化项目5亿元，特种光纤系列产品研发及产业化项目3.5亿元，新型金属基石墨烯复合材料制品生产线项目1亿元，补充流动资金7.3亿元。
3、增发目前的进度？
2016 年7月20日，公司收到证监会出具的《中国证监会行政许可项目审查反馈意见通知书》（161454号）。2016 年8月5日，公司六届四次董事会审议通过了《关于调整公司非公开发行股票方案的议案》，本次非公开发行募集资金金额调整为不超过438,000万元（含发行费用），发行数量调整为不超过671,779,141股，发行方案其他内容不变。2016年8月8日，本公司披露了证监会反馈回复的相关文件。目前发行处于证监会审核工作流程。
（以下无正文）

（此页无正文，为《江苏中天科技股份有限公司投资者调研纪要》签署页）



高盛（亚洲）：惠理基金：




陆天何民基罗蕙文


三菱日联证券：三井住友资管：




张雪莲上原义信


中天科技：




杨栋云曹李博


江苏中天科技股份有限公司
2016年9月14日