今年以来随着俄乌局势的刺激，

本就跌跌不休的股市再遭重创，

各大指数纷纷打出年内新低，

悲观情绪笼罩市场，

而下周将有两年大事发生，

美联储加息，我们MLF利率公布，

市场能否企稳，下周见分晓。

1

局势

俄乌局势是本轮调整的源头，

主要分两个方面看，

一是正面，二是制裁与反制。

1）正面

正面目前是有好消息的，

经过第三轮谈判，

双方以视频方式沟通并成立了工作组，

并且已经接近就签署相关协议达成妥协，

部分地区已经停火。

总而言之，和谈有望，

接下来就是双方讨价还价，敲定细节了，

估计还要磨一段时间。

2）制裁与反制

而另一方面，欧美与俄的制裁与反制层层加码，

你冻结我的，我没收你的，好不热闹，

连小R本也要来搞事情了。

这方面随着各方底牌打光，也会尘埃落定。

直接的影响就是各国资本纷纷回流本土。

像李嘉诚已经在接连变卖在英国的资产，

虽然外资在跑路，

但是也会有很多的海外资本回流，算是好事。

3）小结

总之，局势对股市的影响会边际递减，

但不确定性仍在，彻底消除需要时间。

2

金融数据

周五盘后，央行公布了2月份的金融数据。

1）货币

2月末，M2余额244.15万亿元，同比增长9.2%，

增速分别比上月末和上年同期低0.6个和0.9个百分点，

M1余额62.16万亿元，同比增长4.7%，

增速比上月末高6.6个百分点，比上年同期低2.7个百分点；

M0余额9.72万亿元，同比增长5.8%。

货币供给端增速有所回落，

但是M1M2剪刀差收窄，

M1增速比上月回暖明显，

从历史数据来看，这个和沪深300指数，

趋势是非常一致的。

2）社融

2月存量社融规模321.12万亿元，同比增长10.2%，

较上月回落0.3个百分点。

新增社会融资规模1.19万亿元，较上年同期少增5315亿元。

2月新增人民币贷款1.23万亿，同比少增1258亿元

需求端增速不及预期。

3）一体两面

客观来看这个数据确实比较差，是不及预期的，

但是，具体要看你怎么看待这件事情，

悲观者可能在想，数据这么差，股市又要跌了，

乐观者会想，既然数据这么差，

那么接下来为了达成5.5%增长目标，

不管是货币和财政都会加码，

那么流动性会进一步宽松，

经济会慢慢的恢复，

而这两方面对股市都是利好。

我个人是站乐观者一方的，

具体可以通过降息降准以及进一步经济金融数据来观测。

3

不必悲观

目前很多人担心老美那边加息，

个人觉得不必过于担心，

我们这边的经济周期是领先于美国的，

目前正处在衰退期向复苏期过渡阶段，

具体持续多长时间，要看政策发力情况了。

而复苏期股票为王，现在就是播种的时候。

随着会议开完，各项稳增长政策都会紧锣密鼓的落地，

包括房地产，现在也是因城施策，

加大松绑力度，助力回归正常状态，

届时对经济的拉动作用也会非常明显，

相信要不了多久就会看到效果。

最重要的一点是我们大A的整体估值并不高，

像沪深300的PE只有12.67，百分位55.66%，

股债收益比来看，也处于严重低估区。

优质资产在低估状态下的下跌，

是机会而不是风险，

正确的做法是趁机多买点，而不是相反，

否则的话，将来哪怕涨到天上去，

都和你没有半毛钱关系。

总之，不必过分悲观，未来可期，

特别是定投基金的小伙伴，更不必慌张。