转载自：蜗牛日记

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关于贵州茅台，关于白酒的商业模式，我觉得已经无需再多说什么，算是被市场研究透了。所以这篇文章只打算回应几个问题，以及从这几个问题的解答中，去理解贵州茅台的底层逻辑，坚定长期的持股信仰。
说起茅台，媒体也爱带节奏，吃瓜群众也喜闻乐见，比如茅台就是腐败，比如茅台都是囤起来的，都是投机。这些观点，言下总有一种暗示，就是贵州茅台不配高价格。
然而，高价名酒是中国独有现象吗？
其实当我们把眼光放向全人类，放向所有文明，我们会发现酒的需求端有两个有意思的现象，一是几乎所有主流文明，都有酒文化，尽管过去的生产力低下，许多人可能吃不饱，但依然有酒这种浪费粮食的产品。第二是几乎所有主流文明，都有名酒，并且价格不低。下面这张图是我从中免官网截下来的，还是免税的，可以看到，它们的价格要高出茅台太多。

为什么会这样？
从酒的特点来说，酒是上瘾品，就像毒品，尽管吃得人身体不好，但上瘾了，很难戒掉，只能一步步走向地狱。酒的上瘾性虽然没有毒品强，但这点属性也许也解释了为什么过去吃不饱的情景下，大家依然要喝酒。
如果只是解决上瘾性，那普通酒就可以了，何以会出现名酒呢？
这里，我们可以再说酒的第二个消费特性，它一般用于社交场合，用于款待宾客的。社交就带上了“面子”需求，“面子”需求绝非中国独有，它是人类的共性。而这个共性又是什么决定的呢？
答案是基因。
这张图来自《第三种猩猩》，我觉得非常有意思。从这张图看，我们的祖先在700万年前与黑猩猩的祖先开始分化，但走到今天，我们与黑猩猩和波诺波猴的基因差异仅1.6%，也就是这个1.6的差异，让我们产生了文字，产生了文明等等。但是，我们的行为依然受那剩下的98.4%所控制。

其实我们看黑猩猩，我们会发现人类与黑猩猩有许多相似之处，这说明我们受共同的基因控制。典型的，比如人类喜欢嫉妒，喜欢被嫉妒，黑猩猩也是如此。有时候我们说是人性，不如说是“兽性”，是这个98.4%的自然禀赋。
我们有没有可能摆脱呢？有，但时间可能是非常漫长的，进化500万年，也就洗了1.6%的基因，进化5000万年，也就是16%，而5000万年是非常非常漫长的。所以，可以说，在未来很长很长很长的一段时间内，我们看不到这种可能。
“面子”需求是刻在人类基因里的，我们基因里渴望展示一种优越感，这是高端烈酒的生理基础。
这样，我们来看茅台的最底层逻辑，就是想消费茅台人数的增速大于茅台产量增速。
下面这张图的数据来自招商银行私人财富报告。高净值人群是指可投资资产在1000万以上（事实上，我觉得月入1万以上的人员都可以纳入茅台潜在消费群体，但我找不到1万元以上人数的数据）。2006年至2020年增长了13倍，年复合增速21%。其中，2015年至2020年增长1倍，年复合增速15.8%；预计2021年可近300万，较2020年增长13%。
而茅台的产量呢？2015年至2020年，茅台基酒产量增长了56%，年复合增速为9.3%；近年来茅台基酒产量增长大幅放缓，2019年、2020年分别仅增长0.5%和0.6%，2021年上半年增长3%。
这就是茅台可以一直提价的底层支撑。考虑中国的经济依然在以较快的速度增长，造富还在继续，再参考国际名酒价格，毫无疑问，茅台的价格还有很大上升空间。