中证智能财讯百利电气（600468）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入9.06亿元，同比下降13.15%；归母净利润6472.92万元，同比下降2.36%；扣非净利润5955.4万元，同比下降6.96%；经营活动产生的现金流量净额为4047.78万元，同比下降4.85%；报告期内，百利电气基本每股收益为0.0595元，加权平均净资产收益率为3.10%。

　　以8月27日收盘价计算，百利电气目前市盈率（TTM）约为36.09倍，市净率（LF）约为1.99倍，市销率（TTM）约为2.23倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.0亿元，同比下降26.37%，环比下降21.03%；归母净利润2995.43万元，同比下降19.44%，环比下降13.86%；扣非净利润2717.4万元，同比下降23.02%，环比下降16.08%。

　　半年报显示，公司主营业务为输配电及控制设备、电线电缆及泵的研发、生产和销售。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，电磁线产品收入3.87亿元，同比下降16.51%，占营业收入的42.72%；高中低压电器产品收入3.46亿元，同比下降17.42%，占营业收入的38.21%；泵类产品收入1.29亿元，同比增长8.96%，占营业收入的14.19%。

　　2024年上半年，公司毛利率为24.73%，同比下降0.25个百分点；净利率为7.56%，较上年同期上升0.72个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为26.13%，同比下降0.23个百分点，环比上升2.49个百分点；净利率为7.77%，较上年同期上升0.46个百分点，较上一季度上升0.38个百分点。

　　分产品看，电磁线产品、高中低压电器产品、泵类产品2024年上半年毛利率分别为17.58%、31.63%、36.45%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.10%，较上年同期下降0.21个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.65%，较上年同期下降0.39个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为4047.78万元，同比下降4.85%；筹资活动现金流净额816.94万元，同比增加5581.20万元；投资活动现金流净额-3937.03万元，上年同期为-1178.78万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.20亿元，相比上年同期增长181.31%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为87.98%，净现比为62.53%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.27次（2023年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业12/25）；固定资产周转率为1.91次，上年同期为2.36次（2023年上半年行业平均值为1.90次，公司位居同行业10/25）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.89次、1.38次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.73亿元，较上年同期减少988.28万元；但期间费用率为19.12%，较上年同期上升1.56个百分点。其中，销售费用同比下降0.23%，管理费用同比下降9.03%，研发费用同比下降6.16%，财务费用同比增长2.7%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收款项融资较上年末减少19.33%，占公司总资产比重下降1.95个百分点；应收账款较上年末增加7.42%，占公司总资产比重上升1.35个百分点；在建工程较上年末增加64.36%，占公司总资产比重上升1.13个百分点；固定资产较上年末减少3.92%，占公司总资产比重下降0.69个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末增加66.95%，占公司总资产比重上升2.83个百分点；短期借款较上年末减少17.02%，占公司总资产比重下降2.04个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少99.05%，占公司总资产比重下降0.53个百分点；长期借款较上年末增加98.91%，占公司总资产比重上升0.49个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.12亿元，占净资产的24.16%，较上年末增加3660.36万元。其中，存货跌价准备为2513.39万元，计提比例为4.68%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为42.55%，相比上年末下降0.69个百分点；有息资产负债率为9.95%，相比上年末下降2.08个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.67，速动比率为1.35。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为曹宏斌、汪会林，取代了一季度末的中信证券股份有限公司、阮寿国。在具体持股比例上，邱世勋持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.52万户，较一季度末下降了1911户，降幅4.06%；户均持股市值由一季度末的11.81万元下降至10.38万元，降幅为12.11%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。