今年以来，一些地产公司资金链断裂，业绩大变脸。恒大地产，老板许家印曾经一度登上国内首富，近期刚刚卖了自有房产、飞机给企业注入流动性；泰禾集团，2017年底董事长高调表示，2018年公司销售目标2000亿，股价暴涨，没兑现没说，到了今年，股价打了骨折；华夏幸福，曾经河北区域的地产霸主，因为雄安概念被爆炒，目前累计逾期负债超过900亿；蓝光发展，成都龙头地产企业，现在价格已经不倒两元。

一边靠银行贷款拿项目，一边靠购买者贷款卖房子，整个过程资金链紧绷，使得一些公司的发展形同累。资金链一断，绩优低估值的形象瞬间坍塌，经营停滞，留下一摊子烂尾楼和坏账。

近期，地产行业面临的严控形势有所缓解，一些地区出现了稳价格举措，其中运用比较多的手段是，价格降幅不能超过备案价格10%。房价总款下降太多，一旦超过首付的金额，会导致贷款人继续还贷的意愿下降，就会影响到地产乃至银行的正常循环。

另一方面，银行也放宽了对地产企业的信贷，同时也加大了居民贷款的力度。买房子，对于一些家庭来说，要花掉大部分积蓄还得贷款，房子还没交付就要先还贷。遇到烂尾项目，首付交了，贷款得还，却住不进去，容易激化矛盾，地产企业规模越大，同时启动的项目就越多，资金链断裂，多个项目同时停滞，影响面扩大，这是管理部门不愿意看到的。

这波政策调整的目的，是保证行业稳定，不要在短期内大起大落，同时也让购房者花钱后能够顺利入住，基本利益得到保障。从长期看，“住房不炒”的根本策略不会改变，2021年，可视为地产行业大转折的开始，万科喊出“节衣缩食”，倡议转变黄金时代的惯性思维方式，是有前瞻性的。

目前处在困境的地产公司，不能把烂摊子留给政府部门、金融机构和购房者，要努力保证既有项目的运行，实现稳健过渡，再想扩张或者重振雄风，基本不太可能。未来行业资源会集中到资产质地优良的龙头企业，比如前几天我说过的招保万金等。从中短线角度看，优秀地产公司估值低，行情整体上扬时，会有价值修复机会，但从长线角度看，已经不是成长性赛道，难有超预期表现。操作上，可以做反弹，却不宜过重配备。

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