山东高速股份有限公司
2020年度外部调研纪要（第七期）
近日，公司联合台湾国泰证券与台湾多家QFII投资者进行了交流，参加调研的有公司董事会秘书隋荣昌先生，计划财务部部长陈芳女士，证券事务代表程怀先生及董事会秘书处相关工作人员。调研情况如下：
一、调研机构
台湾国泰证券、南山人寿、IGWT Investment 、Lazard Capital、富邦投信
二、调研内容
（一）公司未来在收费公路业务上的增长动能
宏观方面：
1、区域经济发展，公路运输与宏观经济具有较高耦合性，山东省2019年GDP全国排名第三，增速约5.4%，随着区域经济的发展，收费公路业务将不断增长。
2、汽车保有量和出行习惯改变带来车流量增长。目前乘用车和商业车均呈现总量增长的趋势，尽管新增量增速放缓，但仍保持10%以上增速。在这种增长惯性的驱动下，汽车保有量仍有望在未来几年保持正常增长；此外，城镇旅游人次仍保持着10%的增速，出行率过去十年翻了一倍，增长趋势还将延续。
微观方面：
1、公司改扩建带来公司收费业务量价齐升，推动公司利润中枢上移，以公司济青高速改扩建为例，济青改扩建4改8通车后，执行新的收费标准，收费年限延长，车流量增加，推动了公司收费公路业务增长。
2、大股东优质路产注入，不断提高上市公司资产质量。公司自上市以来，大股东高速集团逐步将优质路产注入上市公司，例如京台高速德齐段、黄河二桥、武荆高速等，不断提升公司的资产质量。
3、对外收购优质路产。例如：公司2018年收购了河南济晋高速，2019年济晋收费达到1300万元/公里。2019年收购四川泸渝高速（收购尚未完成），都是非常优质的路产。
4、实施精细化管理，通过智慧高速建设、收费营销等方式，实现增收降本。
（二）中国公路收费标准
1、我国东、中、西部省份收费标准大体一致，经济发达地区较一般地区收费略高，幅度有限。收费通常跟公路造价挂钩，例如多山地区贵州，公路造价高，收费相应也较高。
2、2019年9月1日开始执行的收费公路车辆通行费车型分类标准，将车辆大致分为三种、六类，分别是客车、货车、专业作业车，客车按核载人数分为4类，货车和专业作业车按总轴数分为6类，分别执行不同收费标准。
3、2020年1月4日，山东省发布了《山东省高速公路车辆通行费收费标准》，明确2018年开通的高速公路1类客车收费标准为0.4元/公里；2018年以后新建和改扩建高速公路1类客车收费标准为0.5元/公里。
（三）公司2019年大幅提高分红比例的考虑
1、公司济青高速改扩建通车以来，车流量和通行费增长势头良好，公司现金流充沛，为公司高比例分红提供了条件。
2、公司董事会、经营层经过慎重调研，充分听取了中小投资者的建议。
3、公司作为有担当、负责任的国企，积极响应中国证监会、上海证券交易所提倡现金分红、注重分红连续性和稳定性的政策导向。
山东高速股份有限公司
2020年8月7日