公告日期：2017-06-22

负债水平较低，且负债集中于长期债务，财务



结构较稳健，加之现金获取能力较强，当年公



司总债务/EBITDA和EBITDA利息倍数分别



为2.88倍和6.37倍，能对其债务偿还形成有



力保障。



关注



宏观经济波动风险。目前全球经济仍处于复苏



期，我国经济增速放缓，产业结构调整压力加



大，外贸进出口业形势严峻，对港口行业具有



较大影响，宏观经济波动或对公司港口业务开



展带来一定的负面影响。



市场竞争风险。环渤海区域内大连港、营口港、



锦州港等诸多港口位置接近，拥有共同经济腹



地，腹地市场容量及货源有限，各个港口在货



种、服务方面具有较大的同质性，港口竞争日



益激烈。



2 营口港务股份有限公司2014年公司债券跟踪评级报告（2017）



信用评级报告声明



中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信证评”）因承做本项目并出具本评级报告，特此如下声明：



1、除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外，中诚信证评、评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观、独立、公正的关联关系。



2、中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务，并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观、真实、公正的原则。



3、本评级报告的评级结论是中诚信证评遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定，依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断，不存在因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响而改变评级意见的情况。本评级报告所依据的评级方法在公司网站（www.ccxr.com.cn）公开披露。



4、本评级报告中引用的企业相关资料主要由发行主体或/及评级对象相关参与方提供，其它信息由中诚信证评从其认为可靠、准确的渠道获得。因为可能存在人为或机械错误及其他因素影响，上述信息以提供时现状为准。中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真实性、准确度、完整性、及时性进行了必要的核查和验证，但对其真实性、准确度、完整性、及时性以及针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保。



5、本评级报告所包含信息组成部分中信用级别、财务报告分析观察，如有的话，应该而且只能解释为一种意见，而不能解释为事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议。



6、本评级报告所示信用等级自本评级报告出具之日起至本次债券到期兑付日有效；同时，在本次债券存续期内，中诚信证评将根据《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定是否调整信用等级，并按照相关法律、法规对外公布。



3 营口港务股份有限公司2014年公司债券跟踪评级报告（2017）



行业关注 设存在规划期和建设期较长的特点，港口吞吐能力



的增长和实际吞吐量的增长存在时间差，这种时间



2016年我国外贸进出口相对稳定，全国港口 差在经济下行的时候表现较为突出，与此同时，地



吞吐量略有回升，但在经济下行的背景下， 方保护主义与地方市场分割导致我国目前在同一



仍然难以扭转吞吐量增速下滑的趋势 区域内各地争相以建立“亿吨大港”为目标，区域内



港口发展与国民经济和对外贸易的增长正相 竞争激烈，产能过剩。经济处于上行周期时由于货



关。金融危机以来，全球各经济体增长缓慢，各国 源充足，需求旺盛，港口间竞争的矛盾不是主要矛



为保证经济增长，出现了贸易壁垒程度加深、政治 盾，然而随着行业景气度的下降，同质化的过度竞



局面紧张、货币政策分化、汇率大幅波动等苗头， 争给各港口带来了负面的影响。在日趋严峻的竞争



对全球贸易产生了不利影响。我国是全球最大贸易 环境下，港口横向整合和纵向延伸成为近年来我国



国，前三大贸易伙伴欧盟、美国和东盟中除美国经 港口发展的新特点，其中宁波舟山港于2015年完



济……
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