城投亏损属短期阶段性因素,风险加速出清,2025 年的预计亏损扩大也主要源于参股房企投资亏损、并且上期债务重组收益基数较高导致同比波动,剔除后主营业务亏损可控,减值计提实为财务 “排雷”,为后续轻装上阵奠定基础。