距离在纽交所上市不过3年时间，新风医疗业绩变脸，如今只能选择私有化退市。到如今，它的赴港上市计划还能实现吗？复星医药这笔投资究竟是否划算？

　　8月5日，复星医药发布公告，其控股子公司复星实业所投资的新风医疗(NFH)将通过合并进行私有化，并从纽交所退市。

　　受多重消息影响，8月6日，复星医药股价早盘一度跌停，最终报收79.83元/股，跌幅8.53%。龙虎榜数据显示，卖一机构席位卖出8.9亿元，一个机构席位买入6406万元，北向资金买入5.1亿元，并卖出6.0亿元。

　　业绩变脸被迫退市

　　新风医疗退市其实早有先兆。

　　5月26日，新风医疗公告称，由于未能及时向美国证券交易委员会(SEC)提交截至2020年12月31日止年度的年度报告(20-F)，公司于5月18日收到纽约证券交易所的警示函。当时SEC警告，如果新风医疗未能在提交截止日期后的六个月内提交年度报告及延期申请，纽交所可根据具体情况决定是否允许该股再交易六个月，或对其启动停牌和除牌程序。

　　新风医疗原名新风天域，于2018年3月成立，同年6月即作为SPAC(特殊目的收购公司)在纽交所上市。

　　2019年12月19日，新风天域宣布，完成对和睦家医疗的收购，新风天域更名为新风医疗集团，股票代码改为“NFH”，当时其市值高达14亿美元。

　　和睦家被新风医疗收购时，是国内最大、最具知名度的综合性高端私立医疗机构之一，在国内4个一线城市和部分二线城市共运营7家医院和14家诊所，另有2家医院在建中，且业绩良好。如今，和睦家拥有9家医院。

　　2020年8月27日，新风医疗总裁吴启楠曾表示，新风医疗可能于2021年在香港进行二次上市。

　　然而，计划赶不上变化，因为疫情缘故，新风医疗业绩很快变脸。2020年二季度未经审计的财务报告显示，新风医疗营收仅为5.489亿元，同比下降12.6%；净亏损7934.3万元，同比扩大5.6%，归属母公司股东的每股亏损为0.56元。

　　财务报告还显示，截至2020年12月31日，新风医疗总资产为134.16亿元，当年实现收入22.61亿元，净亏损5.32亿元。

　　和睦家上市梦何处圆

　　根据最新公告，新风医疗拟与为本次私有化交易而设立的特殊目的公司Merger Sub进行合并、由新风医疗作为合并后的存续公司而成为HoldCo的间接全资子公司，后从纽交所退市。

　　其中，复星实业以置换股份的方式参与本次私有化交易。

　　目前，复星实业持有新风医疗940万股，约占已发行股份总数的7.1%，以HoldCo普通股认购价为12美元/股来测算，预计本次私有化交易完成，复星实业将持有HoldCo的940万股普通股、约占HoldCo已发行普通股总数的6.9%。

　　复星医药公告称，考虑到新风医疗所涉领域未来的潜力和发展空间，及近年来其所运营的“和睦家”医院运营效率的提升，复星实业拟继续保留对NFH的投资。

　　值得注意的是，这不是新风医疗旗下的和睦家第一次从美股退市。和睦家曾经的老东家美中互利也曾因为相同原因，作出美股退市的决定，即美国投资人不了解中国的医疗市场造成股价被低估，而当时的私有化买家财团之中就包括复星医药。

　　说起复星医药对和睦家的执着，还要从1994年说起。

　　当时，和睦家的母公司美中互利在美国纳斯达克成功上市，主营业务是进口医疗器械代理商，并没有医疗服务板块。在这之后，公司创始人李碧菁看中了中国私营高端医院的稀缺性，于1997年在北京成立了第一所和睦家医院。

　　当复星集团在海外疯狂“买买买”的时候，垂涎和睦家多年的复星医药于2014年联手国际知名私募股权基金TPG，以4.5亿美元的价格成功私有化美中互利，完成退市。

　　然而，在联姻五年的时间里，和睦家并未给复星医药带来利润贡献，反而成了“包袱”。2015年至2019年年中，复星医药的负债从175亿元飙升至391亿元，最终选择将和睦家股权出售。

　　2019年底，复星医药及其余几位股东联合向新风天域出售和睦家股权，交易总价约14亿美元，和睦家也成功“借壳”继续留在美股。如今，和睦家再次退市，会选择在港股或A股上市吗？

　　复星医药一直被外界称为医药界的“PE”，上市20余年，其通过超百起并购将业务版图拓展至药品制造与研发、医疗器械与医学诊断、医疗服务、医药分销与零售等多个领域，打造全产业链。

　　业内人士分析称，复星医药两次参与到和睦家的私有化进程中，一是由于和睦家的经营范畴，确实对复星医药主营业务中的医疗服务行业板块有所助益，二是长期在资本市场活跃，或许也是复星医药的发展模式的一部分。