公告日期：2017-06-27

3．2016年，公司业务规模和融资规模扩大，

公司资产总额、所有者权益、营业收入和净利

润规模均有所增长。

关注

1．2016年，公司布局国内煤炭供应链行业，

国内煤炭采购规模较大，国内煤炭价格上升对

公司的成本控制能力和议价能力提出了一定挑

战。

2．公司国外煤炭采购规模仍较大，如果公

司不能较好的对冲汇率风险，公司经营情况将

受到一定影响。

3．2016年，公司整体毛利率有所下降，盈

利能力指标有所下降；货物采购现金支出较多，

经营活动现金净流出规模较大。

4．截至2016年底，公司保理业务发生损

失类3笔，对公司利润造成一定影响。如果商

业保理业务客户的偿债能力出现问题，会严重

影响保理融资资金的到期回收，公司将承受资

产损失风险。保理业务规模扩大对公司的风险

控制能力提出挑战。

5．公司融资规模扩大，目前公司资产负债

率较高，债务负担较重，债务偿还期限较集中，

有一定集中偿付压力。

分析师

王安娜

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李聪

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瑞茂通供应链管理股份有限公司 2

一、主体概况

瑞茂通供应链管理股份有限公司（以下简称“瑞茂通”或“公司”）的前身是山东九发食用菌股份有限公司（以下简称“九发股份”），九发股份于1998年6月25日在山东省工商行政管理局注册登记。九发股份于1998年7月3日在上海证券交易所上市交易，股票代码：600180.SH。2008年10月14日，烟台市中级人民法院裁定山东九发集团公司破产，其持有的九发股份部分股份被司法拍卖。2011年12月26日，郑州瑞茂通供应链管理股份有限公司（以及简称“郑州瑞茂通”）与九发股份签订《债务代偿协议》、《发行股份购买资产协议》，将郑州瑞茂通持有的徐州市怡丰贸易有限公司、邳州市丰源电力燃料有限公司、江苏晋和电力燃料有限公司合计29.88亿元的股权（其中11.045%为郑州瑞茂通代烟台市牟平区正大物贸中心向公司偿还3.3亿元债务）中的88.955%注入九发股份，购买九发股份71.12%的股权，该项资产重组完成后，九发股份控股股东变更为郑州瑞茂通，九发股份更名为山东瑞茂通供应链股份有限公司，2013年1月更为现名。

2015年，公司实施非公开发行股票项目及股权激励项目，股份增加13,914.36万股。2016年，

公司回购并注销限制性股票93.00万股。截至2017年3月底，公司注册资本10.16亿元。郑州瑞茂

通持有公司60.81%的股份，为公司控股股东；万永兴为公司实际控制人。

图1 截至2017年3月底公司股权结构图

资料来源：公司提供

2016年，公司经营范围无变化。

2016年，公司部门设置进行部分调整，截至2017年3月底，公司下设企业管理部、经营管理部、风险管理部、财务管理部、证券部、期货部、研究院和审计部8个一级管理部门和12个事业部（见附件1）。截至2017年3月底，公司合并范围子公司42家，公司在职员工402人。

截至2016年底，公司合并资产总额163.75亿元，负债总额117.46亿元，所有者权益（含少数

股东权益）合计46.29亿元，其中归属于母公司所有者权益46.26亿元。2016年，公司实现营业额

收入212.34亿元，净利润（含少数股东损益）5.27亿元，其中归属于母公司所有者净利润5.31亿元；

经营活动产生的现金流量净额-40.94亿元，现金及现金等价物净增加额10.55亿元。

截至2017年3月底，公司合并资产总额171.23亿元，负债总额122.33亿元，所有者权益（含

少数股东权益）合计48.89亿元，其中归属于母公司所有者权益……
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