公告日期：2026-05-18

证券代码：600177 证券简称：雅戈尔
雅戈尔时尚股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：202605003
特定对象调研 □分析师会议

投资者关系 □媒体采访 □业绩说明会

活动类别 □新闻发布会 路演活动

现场参观 其他（电话会议）

参与单位名 国泰海通证券、国联基金、建信基金
称及人员

时间 2026 年 5 月 15 日（星期五）

地点 线上

上市公司接 冯 隽女士 董事会秘书
待人员姓名 曹雨超先生 证券事务代表

及职务 林 欣女士 证券事务助理

交流内容主要如下：

1、服装板块的库存水平？

25 年末，公司服装板块存货账面价值 19.2 亿元，维持稳定
健康水平。公司直营收入占比超 95%，在销售端能快速掌握市
场需求变化，并采取“以销定产”的策略，存货管理能力较强。
2、HELLY HANSEN 品牌的经营情况？

25 年，HELLY HANSEN 品牌收入、利润均实现快速增长，
权益法下确认的投资损益约为 5,116 万元。

3、供应链自产比例？

公司供应链自产比例较高，在宁波、珲春、瑞丽均设有工
厂。

投资者关系 4、25 年地产板块亏损原因及未来减值计提预期？

活动主要内 地产板块亏损的原因主要系①公司计提房产板块存货计提
容介绍 跌价准备 5.3 亿元；②明湖懿秋苑项目集中交付时间较晚（2025
年 11 月底），导致结转利润低于预期。

截至 2025 年末，公司地产存货（不含合作项目）账面价值
约 41 亿元（其中已实现预售的预收房款约 22 亿元）。部分待
售项目可能存在去化速度不及预期的风险。本公司将密切关注
市场动态，并定期根据存货的可变现情况进行减值测试，及时
评估相关财务影响。

5、公司投资收益的构成及核算方式？

①投资板块投资收益主要来自宁波银行以权益法核算的净
利润与中信股份等金融资产的分红；②中信股份等金融资产（其
他权益工具投资、其他非流动金融资产）“以公允价值计量且
其变动计入其他综合收益”，其股价波动和处置均不影响投资
收益，仅分红计入投资收益；宁波银行等以权益法核算的长期

股权投资，股价波动不会对投资收益产生影响，处置时与账面
成本的差异将计入投资损益。

6、股权激励方案授予价格较高，是否说明公司内部信心较
足？

基于雅戈尔共创、共鸣、共情、共享的文化，在时尚主业
突破瓶颈的关键时刻，需要激发团队的战斗力和创造力。授予
价格充分考虑了市场价格、净资产权益、对利润的影响及投资
者预期等。业绩考核的指标设置综合考虑了时尚、地产、投资
三项业务的发展，包括主品牌转型破局、新品牌快速拓展、存
量地产项目有效去化、投资业务的权益及分红收益等因素。

7、公司对分红政策、分红比利的考虑？

2025 年度，公司拟每股派发现金红利 0.20 元/股，加上 2025
年第一季度、半年度、第三季度每股派发现金红利 0.……
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