煤炭股涨了几倍，都说是十年大顶，你为什么还敢重仓持有？

我笑道，我是周期大王，没有人比我更懂周期，知道周期是怎么回事吗？是价值规律在起作用。价格围绕价值的上下波动，就形成了商品周期。

煤炭是周期股，这一点是毫无疑问的。

但很少人知道，煤炭股是最复杂的周期股，大周期内还有小周期，错综交织，剪不断理还乱。

大周期就是产能周期。

产能的伸缩，决定了供需的宽紧。

而大周期的长短，是由产能投产时间决定的。

大多数周期股，都只有产能周期，也就是大周期。

如肉鸡行景气周期只有3-6个月，因为大量繁殖只需要几十天。

猪周期的景气时间一般18个月，因为从母猪到大量繁殖幼崽需要12个月。

有色金属的景气周期一般6-10年，因为勘探，建设，产出高潮需要3-5年。

煤炭的大景气周期，同样由新矿投产时间决定的。

淮北矿业公告，其图忽图矿建设时间为42个月，加上一年多的勘探时间，需要5年左右。

陕西煤业公告，其收购的神南矿业小兔仔一号井计划27年投产，也是5年时间。

可见，正常煤矿建成投产时间是5年，那么煤炭的大景气周期可以维持6-10年。

但是，煤炭与肉鸡猪有色金属不同的是，除了煤炭大的景气周期，还有小周期扰动。

小周期就是每年淡旺季的循环往复，造成了供需矛盾的季节性变化。

举个简单的栗子吧。

假设啊，我是说假设。

我国产能一年是45亿吨，需求也是45亿吨，表面看供需平衡，非常理想。

但是呢，煤炭的生产是稳定的，每个月的产量是基本一样的，而煤炭的消耗是有淡旺季的，三月份到六月份是淡季，七八九月是旺季，十月十一月是淡季，十二月一月二月是旺季，也就是说一年有一半时间是淡季，另一半时间是旺季，淡季消耗少，可能只用20亿，而旺季消耗大，可能是25亿，合起来虽然正好是45亿，但淡季的时候，煤炭是供过于求，而旺季的时候，产能又严重不足，导致供应紧张，这就形成了煤炭的小周期。

最近煤炭累库，明显是受小周期的扰动。

现在是淡季，产能是供过于求，多生产出来的煤炭怎么办？

最好的办法当然是存起来，等到旺季时产能不足供应紧张再拿出来使用。

但是电厂明显没有存煤的积极性，反正现在百分之百长协了，我存煤干什么呢？

煤矿更不会存煤，宁愿少生产也不愿意存，因为煤价已经被长协限死了，存煤的成本谁出？

所以，百分之百长协是非常不合理的，完全不考虑淡旺季变动导致的存煤成本。

合理的长协应该是以淡季需求为准，由煤企稳定供应，而旺季多出来的消耗由市场采购。

这样，才有经销商在淡季大量采购存起来，在旺季时再以市场价转卖。

通过市场机制来平滑小周期。

是不是这个理？