重庆三峡水利电力（集团）股份有限公司

机构调研会议记录

会议时间 2021 年 12 月 27 日 15:20-16:30

会议地点 重庆渝北区金开大道 99 号升伟晶石公元 11 栋

会议方式 现场会议
参会人员 总经理周泽勇、董事会秘书车亚平、证券事务代表王静
鹏华基金李锐、南方基金尹力

1、董事会秘书车亚平介绍公司经营情况、 “十四五”战
会议主要内容 略发展规划（纲要）、公司主要业务及新业务开展情况等。
2、调研机构提问

1、公司对于综合能源业务的规划及业务拓展情况？
答：“十四五”期间，公司将集中优势资源打造综合能
源发展平台，以深挖市场、打造示范、特色发展为重点，
瞄准能源绿色转型、高效利用及能源生态系统集成等业务
方向，面向公司供区、市场化售电区域和沿海经济发达地
区及“长江经济带”等重点区域的优势细分领域拓展综合
能源产业。

为积极践行国家“碳中和、碳达峰”能源目标，推动
提问及回复 公司综合能源业务发展，公司将综合能源公司注册资本金
提高至 5 亿元。同时，根据业务拓展需要，综合能源公司
出资 8,000 万元与长江清源和江西九江的工发公司共同设
立合资公司（注册资本为 10,000 万元），在九江市开展低
碳智慧综合能源、节能减排、智慧城市能源互联网、新能
源、绿色交通、增量配电网基础设施建设、低碳智慧工业
区、源网荷储充一体化、零碳智慧城市等领域的综合能源
项目开发建设和运营管理业务。

除上述九江区域的城市综合能源管家业务外，综合能
源公司还在江西其他地区以及重庆、安徽、湖北等地积极开展综合能源业务前期工作。

2、公司市场化售电业务方面的情况？

答：公司大力开展市场化售电业务，积极开拓新增配电业务，推进配售电业务向外拓展。“十四五”期间，公司积极打造市场化配售电平台，大力拓展配售电业务，巩固和提升配售电产业优势和核心地位。一是以长兴电力为主体升级再造市场化配售电平台，强化营销部署，完善组织架构，培育业务能力，积极开辟渠道，为开展市场化售电业务形成有力保障。二是突破现有业务区域边界、探索售电延伸服务模式，走出重庆、辐射西南、开拓华东并大力布局“长江经济带”售电市场，巩固和深化公司与长江电力协同优势，将公司打造为三峡集团电力市场化交易的营销主体。三是择优开展配网投资运营，扩大业务规模，巩固配售电主业核心地位。公司下属上海市售电公司 2021 年上半年实现签约电量 3,055 万千瓦时，打开了公司在重庆以外地区进行市场化售电的新局面。同时，公司正在加快全国其他地区的市场化售电业务布局，完成了四川、浙江、江苏、安徽、广东、江西等地的售电资质准入，为拓展市场化售电新空间奠定基础，做好准备。

此外，公司加强售电人才队伍建设，通过内部择优和市场招聘方式，打造了一只市场拓展能力强、具有一定经验和“战斗力”的人才队伍。

3、公司电动重卡情况？


答：公司投资 2 亿元成立的“绿动产业发展”平台公司，是围绕场景运营（包括市场化售电、充换电资产运营管理、数字化管理服务、电力市场辅助服务、储能业务等）和电力资产投资两大板块，开展以电动重卡应用为载体，以规模化建设重卡充换电站并开展新型售电、储能和电池管理为重点，以数字化管理为中心，瞄准绿色交通、生态环保、新基建等国内外需求场景的电动重卡充换储用一体化业务。目前该平台公司已完成工商注册登记，相关业务正在有序推进中。

4、公司未来售电量情况？

答：2021 年公司计划完成销售电量 120.92 亿千瓦时
（不含市场化销售电量）。预计到 2025 年，公司销售电量将超过 1,000 亿千瓦时，其中市场化售电量超 800 亿千瓦时。

5、万州项目情况？

答：2020 年 9 月 23 日，公司第九届董事会第二十次
会议审议通过了《关于设立项目公司投资建设万州热电项目的议案》，会议同意由公司控股子公司联合能源设立项目公司投资 11.10 亿元建设万州热电项目。目前相关工程建设正在有序推进。

6、公司激励机制如何？

答：为加快推进实施公司“十四五”发展规划，进一步强化公司高级管理人员的激励和约束机制，充分调动集团高级管理人员的积极性和创造性，公司制定了《高级管
理人员薪酬与考核管理办法》《项目跟投管理办法（试行）》《超额利润分享管理办法》并经公司 2021 年第一次临时股东大会审议通过，拉开了公司通过市场化激励考核实现高质量发展的序幕。同时，根据新业务开展情况及未来布局规划，公司正在研究不同业务板块的相关激励机制，积极推动相关方案和制度的制定，全方位筹建市场化激励考核体系，为公司激励员工凝心聚力拓展市场提供制度支撑。

重庆三峡水利电力（集团）股份有限公司

机构调研会议记录

会议时间 2021 年 12 月 24 日 12:30-13:30

会议地点 重庆渝北区金开大道 99 号升伟晶石公元 11 栋

会议方式 现场会议
参会人员 总经理周泽勇、董事会秘书车亚平、证券事务代表王静
东吴证券刘博、交银施罗德黄鼎

1、董事会秘书车亚平介绍公司经营情况、 “十四五”战
会议主要内容 略发展规划（纲要）、公司主要业务及新业务开展情况等。
2、调研机构提问

提问及回复 1、公司配售电方面的情况？


答：公司大力开展市场化售电业务，积极开拓新增配电业务，推进配售电业务向外拓展。“十四五”期间，公司积极打造市场化配售电平台，大力拓展配售电业务，巩固和提升配售电产业优势和核心地位。一是以长兴电力为主体升级再造市场化配售电平台，强化营销部署，完善组织架构，培育业务能力，积极开辟渠道，为开展市场化售电业务形成有力保障。二是突破现有业务区域边界、探索售电延伸服务模式，走出重庆、辐射西南、开拓华东并大力布局“长江经济带”售电市场，巩固和深化公司与长江电力协同优势，将公司打造为三峡集团电力市场化交易的营销主体。三是择优开展配网投资运营，扩大业务规模，巩固配售电主业核心地位。

截至目前，公司已陆续取得上海、浙江、江苏、安徽、广东、江西等 8 个省份的市场化售电资质，具备在上述相关省市开展市场化售电的准许条件。

另外，公司正积极促进配售电业务和综合能源业务协同共进，深挖现有供区和新增市场化售电区域市场，根据企业多元化用能和能效提升等不同用能需求，开展不同应用场景的综合能源服务。

2、公司电动重卡情况？

答：公司投资 2 亿元成立的“绿动产业发展”平台公司，是围绕场景运营（包括市场化售电、充换电资产运营管理、数字化管理服务、电力市场辅助服务、储能业务等）和电力资产投资两大板块，开展以电动重卡应用为载体，
以规模化建设重卡充换电站并开展新型售电、储能和电池管理为重点，以数字化管理为中心，瞄准绿色交通、生态环保、新基建等国内外需求场景的电动重卡充换储用一体化业务。目前该平台公司已完成工商注册登记，相关业务正在有序推进中。

3、重庆锰厂关停进展情况？

答：1、目前公司已完成对重庆锰业资产的清理工作，决定对部分资产及库存物资等进行处置。本次资产处置预计将影响公司 2021 年归属于上市公司股东的净利润共计-127,313,035.26 元（具体影响金额以公司年度审计报告为准）。

本次对重庆锰业部分资产进行处置是公司开展重庆锰业关停退出工作的必要举措，是公司争取政府奖补资金和转型扶持政策的重要前提条件。本次资产处置虽对公司本年度业绩形成损失，但属于非经常性损失，不会影响公司正常生产经营，且有利于重庆锰业未来转型发展。

2、2021 年 11 月 26 日，重庆锰业与秀山土家族苗族
自治县经济和信息化委员会签订了《秀山县电解金属锰企业主动退出关闭奖补协议书》，预计奖补金额为 6,000 万元。

本次与秀山经信委签订《奖补协议书》是公司积极应对重庆锰业关停事宜的关键举措，能够有效减少重庆锰业关停对公司造成的不利影响。公司将在全面完成退出关闭事宜后申请按照《奖补协议书》的约定进行验收并申领奖
补资金。

4、控股股东增持情况？

答：公司于 2021 年 6 月 28 日收到公司控股股东长江
电力传来的《关于告知增持股份情况的函》，获悉：长江电
力全资子公司长电投资于 2021 年 2 月 2 日至 2021 年 6 月
28 日通过上海证券交易所集中竞价方式增持本公司股份
21,399,308 股。截至 2021 年 6 月 30 日，长江电力及其一
致行动人累计持有本公司股份总计为 382,428,567 股，达到公司总股本的 20%。

5、公司激励机制如何？

答：为加快推进实施公司“十四五”发展规划，进一步强化公司高级管理人员的激励和约束机制，充分调动集团高级管理人员的积极性和创造性，公司制定了《高级管理人员薪酬与考核管理办法》《项目跟投管理办法（试行）》《超额利润分享管理办法》并经公司 2021 年第一次临时股东大会审议通过，拉开了公司通过市场化激励考核实现高质量发展的序幕。同时，根据新业务开展情况及未来布局规划，公司正在研究不同业务板块的相关激励机制，积极推动相关方案和制度的制定，全方位筹建市场化激励考核体系，为公司激励员工凝心聚力拓展市场提供制度支撑。
6、万州项目情况？

答：2020 年 9 月 23 日，公司第九届董事会第二十次
会议审议通过了《关于设立项目公司投资建设万州热电项目的议案》，会议同意由公司控股子公司联合能源设立项目
公司投资 11.10 亿元建设万州热电项目。目前相关工程建设正在有序推进。


重庆三峡水利电力（集团）股份有限公司

机构调研会议记录

会议时间 2021 年 12 月 28 日 10:00-11:00

会议地点 重庆渝北区金开大道 99 号升伟晶石公元 11 栋

会议方式 现场会议+电话会议
参会人员 详见附表

1、主持人介绍本次交流会背景、公司本期债项相关情况。
会议主要内容 2、三峡水利财务总监邓义虹介绍公司基本情况。

3、三峡水利总经理周泽勇进行总结发言。

4、提问环节。

1、客户已经 10 年没有公开市场融资了，希望了解一
下本次融资的原因，另外，过去主要的融资手段，和整体
融资安排思路？

答：公司 2011 年发行 5 年期中票 1.9 亿元，用于置换
贷款和补充流动资金，另外，于 2014 年和 2020 年通过定
提问及回复 向增发股票的方式分别募集资金 8.6 亿元和 5 亿元，用于
水电项目投资、重组支付交易现金对价和补充流动资金，
由于重组前公司资产规模相对较小，所需资金通过上述方
式和少部分银行融资基本获得解决。2020 年 5 月公司重组
完成后，公司经营业务及资产规模呈数倍增长。为响应国
家“十四五”规划，顺应“能源革命”潮流，主动服务国
家战略，紧紧围绕“碳达峰、碳中和”目标和“建立健全绿色低碳循环发展经济体系”国家战略，密切协同三峡集团产业发展，制订了公司十四五规划，紧扣配售电、综合能源、新能源三大业务，积极打造市场化配售电、综合能源发展、新能源开发运营和能源创新研究四大产业发展平台，稳步推进产业延伸，努力将公司打造成为以配售电为基础的一流综合能源上市公司——公司为自己的“十四五”做出了规划，力争到 2025 年，公司销售电量超过 1,000 亿千瓦时，总资产超过 320 亿元，营业收入超过 150 亿元。为实现公司“十四五”规划，需加大产业投入，因此需要打开多种融资渠道，满足公司发展的资金需求，并控制公司的融资成本。同时，作为上市公司，进入银行间市场融资是提升公司透明度和市场影响力的一种方式，并通过在银行间市场的良好表现，形成与银行融资、资本市场融资互相配合的融资格局。

2、2022 年还有哪些在申报待发行的项目，还有哪些
公开市场融资安排？

答：2020 年公司股东会批准的债务融资工具额度为 40
亿元，分别为中票 15 亿元、短融 10 亿元和超短融 15 亿
元，公司将根据实际发展和流动资金使用需要，通过多种融资方式，进一步拓宽融资渠道，为公司发展提供最有利的资金保障。

3、“十四五”规划下，公司后续的整体战略安排和重大项目安排


答：“十四五”期间，公司将以“双碳”和“双控”为导向，按照“巩固基本盘、拓展新空间”的总体思路，高质量谋划并发展配售电、综合能源、新能源业务等。一是深耕广拓，规模化发展配售电业务。公司将坚定不移地贯彻国家关于深化电力体制改革的各项重大决策部署，积极拓展配售电业务，以深耕细作存量业务经营、扩大产业规模、突破市场区域为重点，推动配售电主业高质量发展；二是突出优势，特色化拓展综合能源业务。公司将集中优势资源打造综合能源发展平台，以深挖市场、打造示范、特色发展为重点，面向公司供区、市场化售电区域和沿海经济发达地区及“长江经济带”等重点区域的优势细分领域拓展综合能源产业；三是精准布局，以协同三峡集团新能源产业为主，探索新能源业务“差异化”发展之路。
4、公司 2020 年重大资产重组的进度及后续进展，对
公司有哪些影响？

答：2020 年 5 月，公司已完成重大资产重组。本次重
组完成后，公司资产、业务规模以及盈利能力获得大幅提升，自有水电装机容量及年销售电量数倍增长，由万州一隅的地方电力上市公司一跃成为以配售电为基础，业务覆盖重庆万州、涪陵、黔江、秀山、酉阳、两江新区及周边区域的综合能源上市企业，进一步掌握了稀缺的配电网市场资源，为公司未来跨越式发展创造了良好条件。

同时，公司作为三峡集团践行国家电力体制改革和混合所有制改革的试点平台，通过本次重大资产重组，公司
运行机制更加灵活高效，兼具规范的上市公司治理和市场化的运营管理等特点，能够充分发挥国有资本和非国有资本的各自优势，促进各种所有制成分优势互补、互利共赢、融合发展，有较高的企业运营效率。本次重组后，公司股权结构更加多元化，公司股东拥有中央国资、地方国资、民营资本等背景，能够在能源结构、电源组织、资本运作、市场资源、技术支持等方面提供相应支持，为公司基础业务稳定经营、新业务快速拓展创造了有利条件。

重组后公司水电装机 75 万千瓦，较重组前 27 万千瓦
增加 177.78%；归属于母公司股东的净资产 102 亿元，较
重组前 31 亿元增加 229.03%；总资产 195 亿元，较重组前
51 亿元增加 282.35%%；营业收入 73 亿元，较重组前 13 亿
元增加 461.54%；归属于母公司股东的净利润 6.56 亿元，较重组前 1.92 亿元增加 241.67%.

另外，根据公司与交易对方签署的《业绩承诺补偿协议》等协议，利润补偿期间为 2020 年-2022 年。业绩承诺采用双口径：口径一为经审计的联合能源收益法评估部分扣非净利润；口径二为经审计的联合能源合并报表扣非净利润。2020 年完成业绩承诺口径一 48,560.04 万元，完成承诺利润的 115.04%，完成业绩承诺口径二 41,322.98 万元，完成承诺利润的 109.23%。

公司 2021 年度对赌业绩完成情况请关注公司后续披
露的 2021 年年度报告。经初步测算，2021 年 1-6 月，口
径一：联合能源收益法评估部分扣除非经常性损益后归属
于母公司所有者的汇总合计净利润约 24,542 万元，占同口径承诺业绩的 55.74%；口径二：联合能源合并报表扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约 33,394 万元，占同口径承诺业绩的 84.12%。上述对赌业绩完成情况请以公司经审计的 2021 年年度报告为准。

5、公司和三峡集团的股权管理，报表中三峡集团将公司股权计入长期股权投资。

答：截止目前，公司实际控制人国务院国有资产监督管理委员会下属全资子公司三峡集团尚未将公司纳入合并报表范围。按照公司治理规则，对公司通过股权代表进行股权管理。公司作为三峡集团践行国家电力体制改革和混合所有制改革的试点平台，现有的管理模式，可以让公司的运行机制更加灵活高效，能够充分发挥国有资本和非国有资本的各自优势，促进各种所有制成分优势互补、互利共赢、融合发展，有较高的企业运营效率。

“十四五”期间，公司将密切协同三峡集团产业发展，紧扣新能源、能源高效利用和能源生态系统集成等产业发展方向，增强创新发展能力，抓住绿色发展机遇，开发优质项目资源，不断提升产业发展能力、综合盈利能力和抵御风险能力，努力推动绿色低碳发展，打造综合能源行业标杆，实现跨越式发展。

6、重庆锰厂关停进展情况？

答：（1）目前公司已完成对重庆锰业资产的清理工作，决定对部分资产及库存物资等进行处置。本次资产处置预
计将影响公司 2021 年归属于上市公司股东的净利润共计-127,313,035.26 元（具体影响金额以公司年度审计报告为准）。

本次对重庆锰业部分资产进行处置是公司开展重庆锰业关停退出工作的必要举措，是公司争取政府奖补资金和转型扶持政策的重要前提条件。本次资产处置虽对公司本年度业绩形成损失，但属于非经常性损失，不会影响公司正常生产经营，且有利于重庆锰业未来转型发展。

（2）2021 年 11 月 26 日，重庆锰业与秀山土家族苗
族自治县经济和信息化委员会签订了《秀山县电解金属锰企业主动退出关闭奖补协议书》，预计奖补金额为 6,000 万元。

本次与秀山经信委签订《奖补协议书》是公司积极应对重庆锰业关停事宜的关键举措，能够有效减少重庆锰业关停对公司造成的不利影响。公司将在全面完成退出关闭事宜后申请按照《奖补协议书》的约定进行验收并申领奖补资金。

7、公司市场化售电业务方面的情况？

答：公司大力开展市场化售电业务，积极开拓新增配电业务，推进配售电业务向外拓展。“十四五”期间，公司积极打造市场化配售电平台，大力拓展配售电业务，巩固和提升配售电产业优势和核心地位。一是以长兴电力为主体升级再造市场化配售电平台，强化营销部署，完善组织架构，培育业务能力，积极开辟渠道，为开展市场化售电
业务形成有力保障。二是突破现有业务区域边界、探索售电延伸服务模式，走出重庆、辐射西南、开拓华东并大力布局“长江经济带”售电市场，巩固和深化公司与长江电力协同优势，将公司打造为三峡集团电力市场化交易的营销主体。三是择优开展配网投资运营，扩大业务规模，巩固配售电主业核心地位。

截至目前，公司已陆续取得重庆、上海、四川、浙江、江苏、安徽、广东、江西等 8 个省份的市场化售电资质，具备在上述相关省市开展市场化售电的准许条件。

另外，公司正积极促进配售电业务和综合能源业务协同共进，深挖现有供区和新增市场化售电区域市场，根据企业多元化用能和能效提升等不同用能需求，开展不同应用场景的综合能源服务。

8、中期票据募集说明书披露的 2020 年度财务数据与
公司 2020 年年度报告中财务数据差异的原因？

答：公司于 2020 年 5 月完成重大资产重组，所披露的
2020 年年度报告中重组标的财务数据为法定口径（2020 年6-12 月），中期票据募集说明书中重组标的财务数据为模拟口径（2020 年全年）。

9、公司今年电解锰情况？

答：截至目前，除关停退出的重庆电解锰加工厂以外，公司其余电解锰业务生产、经营一切正常。2021 年上半年，电解锰实现产量 4.37 万吨。关于电解锰的年度产销情况请关注公司后续披露的 2021 年年度报告。


10、公司电力勘察设计安装业务情况？

答：公司电力勘察设计安装业务主要是为电力工程建设提供咨询、勘察设计及设备安装等工程施工的全过程技术及管理服务。公司通过招投标等方式与电力工程发包方签订工程合同并组织工程的勘察、设计、施工等工作，以此获得相应工程价款作为收益。“十四五”期间，公司将抓好内外工程市场，积极开拓以电为主的工程类业务。

11、公司电动重卡情况？

答：公司投资 2 亿元成立“绿动产业发展”平台公司，围绕场景运营（包括市场化售电、充换电资产运营管理、数字化管理服务、电力市场辅助服务、储能业务等）和电力资产投资两大板块，开展以电动重卡应用为载体，以规模化建设重卡充换电站并开展新型售电、储能和电池管理为重点，以数字化管理为中心，瞄准绿色交通、生态环保、新基建等国内外需求场景的电动重卡充换储用一体化业务。目前相关业务正在有序推进中。

12、联合能源和长兴电力的经营情况？

答：2021 年上半年（未经审计），联合能源实现营业收
入 383,527 万元，营业利润 37,925 万元，净利润 32,702
万元；长兴电力实现营业收入 18,953万元，营业利润 7,548万元，净利润 7,238 万元。

附表

序号 三峡水利 职务

1 周泽勇 总经理

2 邓义虹 财务总监

3 车亚平 董事会秘书

4 杨红敏 资产财务部主任

5 周 琴 资产财务部副主任

6 田爱华 资产财务部资金管理专员

7 秦 洪 资产财务部资金管理专员


8 王静 董事会办公室主任

9 肖逆舟 董事会办公室

序号 机构 姓名

1 申万宏源资管 沈宽

2 中泰证券 刘博宇

3 中信证券 杨浩明

4 信诚基金 臧淑玲

5 鹏扬基金 张文钊

6 博时基金 李奕达

7 招商证券 吴宪

8 银河金汇 张彦璐

序号 中国工商银行 职务

1 李柏阳 总行金融市场部承销发行处项目经理

2 殷悦 工银瑞信固定收益部项目经理

3 刘 劲 重庆分行公司金融业务部总经理

4 童 燕 重庆分行公司金融业务部副总经理

5 侯 聪 重庆分行投资银行业务部副总经理

6 周小全 重庆两江分行副行长

7 郭红伟 重庆分行公司金融业务部债券专员

8 孙 涛 重庆分行公司金融业务部债券专员

9 王 锋 重庆两江分行公司金融业务部经理

10 王子由 重庆两江分行公司客户经理


序号 中信证券 职务

1 朱 军 债务融资业务线总监

2 路 瑶 债务融资业务线副总裁

3 张 涛 债务融资业务线副总裁

4 刘润东 固定收益部副总裁

5 李玲 固定收益部副总裁