很有意思，几个花园先生发了这么多帖子，拼命唱空，废了那么多口舌，写了那么多唱空的帖子，目的何在？

只有两种可能性：

第一种可能性，是他想做活雷锋，做救世主，做股市的吹哨人，让持有股票的人卖出，规避风险。

第二种可能性，是他想买股票，现在成交不足，买不到很多，所以唱空，让散户低位割肉，他好把这些带血的筹码收入囊中。

一般来说，自己不看好，卖出股票就是了，很少这么大张旗鼓来当救世主，因为说对了，散户卖出股票，也不关注了，也不会感谢你，说错了，还招致大家的唾骂，一般人都不会这么做的。

而股价在低位的时候，这么唱空，第二种可能性比较大，就是想买很多股票，这个很容易理解的，高位唱多的人，多是持股想卖股票的，找接盘的，而低位唱空的，多是持币想买股票的，这个是人性，不需要辩驳，自己思考就是了。

我既不看空也不看多，没有任何意义，多和空是相对的，因为还有时间的因素，如果三五天是跌了一点，但是一个月以后大涨，或者短期涨了，以后又跌了呢，那你看多是对的还是看空是对的呢？都对都不对，所以看你持股的周期，是一两天还是一两周，还是几个月，这个结果差别非常大，所以，唱多唱空都没有意义。

真正有价值的是要客观分析这个公司的基本情况，用事实来说明，才能给所有持股者清晰的判断，至于说买和卖，是每个人自己的决策，唱多唱空都没有意义。

首先，我来针对这个帖子中的几个事实来说明一下什么是事实，什么是推断。

第一，摩予渡在香港买了一个壳，KH1940，2026年3月16日公告的收购协议，这个是事实，但是依据这个说放弃香柯乾涌，这个是推断。

这个是常识性问题，一般而言，股权拍卖要交百分之二十的保证金，这个标的是2.55亿元，至少要交5100万资金，摩予渡这个资金不要了？这个可能性不大，至于说尾款没有缴纳，股权没有过户，这个是拍卖的条款约定的，这些都是不公开的内容，只要上市公司没有公告说拍卖无效，那这个拍卖的结果就依然是有法律效力的，不存在弃拍一说，弃拍保证金都要没收，这个是不太可能发生的事情。

这个情况有可能的解释是开始摩予渡想拿控股权，所以先交钱用香柯乾涌拍了这49.3%的股权，但是没有拿到控股权，后来和实控人郑继平先生讨论重组的事情的时候，双方发生了分歧，所以摩予渡没有继续做任何动作，郑继平先生自己在做后续的重组的事情，这个可能性是很大的，这个是我的推断，看上市公司的后续公告可以推断出来。

第二，花园先生以摩予渡买了香港的新壳，没有支付香柯乾涌的拍卖尾款，就推断尔雅深陷泥潭，成资本包袱，不存在任何重整接手的可能，这个事情就是纯粹的主观臆断了。

尔雅本身完全没有依靠摩予渡的任何支持，摩予渡只是拍卖了股权而已，从上市公司公告来看，公司股权拍卖以后，做了几件事情，以下这些都是上市公司的公告内容。

2026年1月20日，关于对子公司增资暨关联交易的进展公告。

这个公告的内容是上市公司对销售公司增资2.6亿的公告，也就是上市公司拿出2.6亿的资金去支持销售公司，目的就是保壳，至少说明上市公司有这2.6亿元的资金，而且集中精力保证2026年的营收达到3亿元的保壳目标，这个是事实，不是推断。

2026年1月31日，关于公司及相关人员收到行政处罚决定书的公告。

公告第二条对公司的影响及风险提示，里面明确说明，本次收到的行政处罚决定书中的违法行为，未触及上海交易所股票上市规则中的重大违法类强制退市情形。截止本公告披露日，公司生产经营管理及业务活动均正常开展，上述事项不会对公司生产经营产生重大影响。这是公告原始内容，说明这个监管处罚已经盖棺定论，没有退市风险，交易所认为违法行为不严重，罚款警示就解决了，对公司也没有造成影响，这个和花园先生所说的深陷泥潭这些，有比较大的差别。

2026年1月31日，关于出售控股公司股权暨完成工商变更公告。

这是公司处置原来投资的非主业资产能源业务板块的公告，说明公司已经在清理所有不相关的投资和资产，收回资金和精力在主业保壳，这些都是现在经营管理团队在做的事情，和摩予渡没有任何关系。

2026年2月10日，关于出售资产的进展公告。

这是公司在处置医药资产的公告，和上面说的一样，清理过去的投资，集中资金保壳。

2026年4月1日，关于重大诉讼的进展公告。

公告内容是上市公司收回贵州盘煜的1.03亿元账款，这个公告对公司非常重要，因为这个煤炭贸易业务，在2025年的审计报告中被会计师事务所认定为资金占用，所以出具了非标意见，这个事情处理完了，上市公司汇款1.03亿，资金实力大大增强，资产质量大大提高，而且审计的问题也消除了，今年的审计报告就没啥问题了。

我们看到上市公司这么多的公告，都在做一件事情，就是清理过去历史遗留问题，处置资产，收回资金占用，集中精力保证2026年的营收达标，早日摘帽。然后再争取资产重组，让上市公司脱胎换骨。

所有的这些都是现有的管理团队在做的事情，没有任何摩予渡的支持。

至于说花园先生后面所说的所有的情况，比如说基本面完全崩盘，保壳完全失败，这些都是主观判断，公司主业长期萎靡，经营空心化，叠加债务纠纷，司法冻结，实控人违规处罚，内部治理完全失控，这些都是描述性语言，没有任何事实依据。

上市公司哪来的债务纠纷啊？司法冻结在哪里？实控人处罚已经落地了，都已经完全结束了，哪来的新的违规处罚？当前无重组方托底，无资金输血，这些都是完全是颠倒黑白，什么所有保壳路径被全面堵死，这个更是不顾基本常识。

现在公司只要在2026年营收达到3亿以上，就可以去星摘帽了，所有的路径都打开了，历史的遗留问题都已经解决了，只剩下今年要完成的营收指标，我们也看到公告了，经营管理层，已经做了这么多的事情在确保今年营收达标，给销售公司增资2.6亿，又收回了一个多亿的现金，这些都是已经公告的在发生的事情，花园先生可能都没有看这些。

最后花园先生说公司退市风险拉满，公司清零在即。失去唯一重组预期加持，公司保壳无望，可能他都是没有看到这些公告事实，故意在说公司的风险的，这个已经非常明显。

我说这么多，并不是唱多公司，说股票要涨。

我只是用具体的公告说一个事实，现在公司绝对不是花园先生所说的什么完全陷入泥潭，离开了摩予渡就停滞在这里等死，而是已经在做所有的努力，消除了所有的退市隐患，只等着今年营收达到3个亿摘帽，并为接下来的重组做好充分的准备工作。

任何股民买股票也不是冲着这个服装业务来的，因为服装业务估值不高，没有多大的希望，都是冲着公司要重组来买股票的。

包括摩予渡拍卖股权，也是奔着拿到控股权以后，再做后续的资产重组的。

所以，这个公司未来的股价的走势，核心的决定要素就是有没有退市风险？会不会进行重组？花园先生说摩予渡没有支付拍卖尾款，就说要退市了，这个肯定是自己的主观推测，带着严重的个人倾向性。

我个人分析下来是没有退市风险的，就像公告里面所说的，我前面也分析了，公司的退市隐患已经全部消除了，现在只需要看今年的营收指标达到3个亿就能摘帽了，这个要看今年的运营数据，猜测没有意义，我也相信上市公司为了这个营收指标肯定会拼尽全力的。

在没有退市风险的情况下，这个壳还是很干净的，现在资本市场的壳价值也就是20亿左右，所以，我不认为这个位置有多大的风险。

至于说未来有没有机会，股价什么时候能涨，要看重组的进展情况，我也不会唱多看多，因为重组都存在不确定性，成功了，可能涨两三倍，没有成功，可能股价就盘整在这个位置附近波动，所以买和卖在于自己的决策。

综上所述，我认为花园先生拼命唱空，应该不是活雷锋，不是救世主，而是想买筹码的可能性更大一些，我猜测，可能是他了解公司重组的进展情况，所以想多买一点，而现在市场每天成交量这么小，所以他希望鼓动大家卖出来，这些都是我的猜测，欢迎花园先生拿出具体的依据和事实来质疑我，这样也真正是在做活雷锋。